郑商所日前下发有关期权及做市商制度的管理办法草案，再次引发市场对期权将加速推出的议论。《经济参考报》记者采访多家期货公司了解到，现在监管层、交易所和期货公司对于采用做市商制度的意见比较统一，但对于谁来当做市商的态度不一。期货公司希望监管层在政策上放开对其自营业务的限制，使得期货公司能够成为期权市场的做市商。

交易所力推期权发展

本周有报道称，郑州商品交易所下发了《郑州商品交易所期权交易管理办法(草案)》和《郑州商品交易所期权做市商管理办法(草案)》，并召开研讨会研究期权交易制度与规则。

在证监会推动期货期权等衍生品研究的背景下，今年以来国内各家期货交易所开始推动期权业务发展。郑商所将期货期权等衍生品研发列为今年的重点工作之一；大连商品交易所已经启动了商品期货期权内部仿真交易；中国金融期货交易所股指期权仿真交易近期也开始在部分期货公司展开。

据了解，郑商所下发的草案展示了白糖期权合约的具体细则，这被看做未来期权的推出可能以白糖为突破口。

事实上，早在10年前郑商所就已经制定出了期权交易管理办法和做市商管理办法，起草了小麦期货期权合约，并于2003年组织了第一次大规模的模拟交易。

“郑商所酝酿期权已经十年，这一次应该离推出比较近了。”宏源期货总经理王化栋告诉《经济参考报》记者。

郑州商品交易所此前提供的材料着重介绍了农产品期权，提出将适时向证监会提出开展农产品期货期权交易申请，并且提出在期货期权产品陆续上市过程中，将积极借鉴国外农产品期货期权发展经验，确保未来上市的期货期权产品贴近市场要求且风险可控。

金鹏期货总经理喻猛国认为，国内交易所的场内交易只有期货，对于衍生品市场来说是不完整的，应该期货、期权“两条腿走路”。现在不论是从投资能力、投资者教育还是监管环境等方面来看，推出期权都不存在问题。

规避市场波动性风险

期权有着丰富多样的交易策略，是一种有效的风险管理工具。喻猛国告诉记者，从风险管理角度来看，企业也有对期权的需求，期权是期货最好的保护工具。投资者有了期权作为保护，期货交易风险可以大大降低。

特别是对于市场波动性风险，期权能发挥更大的作用。新湖期货董事长马文胜认为，市场80%是波动性风险，有了期权产品后，企业可以对风险进行全覆盖管理和分层管理，手段更加丰富。期权解决了三大问题：一是由于套保而失去获取超额利润的机会，二是套保头寸移仓问题，三是保证金和浮亏问题。

芝加哥期权交易所集团董事总经理郑学勤认为，期货规避方向性风险，期权规避波动性风险。期权将收益和风险分割开来，投入和回报具有不对称性，这样可以对风险进行集中管理，也可以将不同的风险分别管理。

据郑商所介绍，农产品期货期权能令农民、农产品现货交易商、农产品衍生类参与者三类市场参与主体受益。