逯智勇：做趋势交易就要去精存粗

做趋势交易就要去精存粗，从大的框架和宏观周期判断投资机会；

判断某品种是否相对低估或者高估，如果有投资价值，就逐步建仓和持有；

在建仓之前需要解决两个问题，一个是要对行情有深思熟虑的判断，另一个是看对的情况下如何做，看错的情况下如何应对，要有一套执行体系。

逯智勇

轻量级组亚军，收益率1602.86%，同时获得了轻量级组7月月度冠军，月度收益率为597.49%。他在今年大赛中取得的高收益主要来自对豆粕的操作，是一位长于坚守的趋势交易者。

收益率1602.86%，逯智勇的“高分”非常亮眼。表面上看，逯智勇的成绩“爆发”于6、7月份，而事实上在此之前他已“潜伏”并等待了很长时间。在期货日报举办的本届比赛众多的获奖选手中，逯智勇的交易思路显得更加简单明确，因为他是为数不多的一位趋势交易者，他的坚韧、理性给记者留下了深刻的印象。

比赛中的得与失

逯智勇在今年大赛中取得的高收益主要来自对豆粕的操作，但要完全“吃住”这波豆粕行情并不容易，保存实力并坚守趋势是他制胜的关键。

开赛之初，和逯智勇一样持有豆粕多单的选手并不少，但在之后豆粕期价大幅度振荡回调的过程中，一些选手惨遭“洗劫”，甚至有一些选手由于损失过大，最终只能提前饮恨出局。

其间逯智勇持有的豆粕多单也出现了浮亏，但他采取了逐步减仓的操作，使收益率回撤幅度始终保持在较小的范围内，这也保存了资金账户的“有生力量”。而后豆粕企稳反弹，逯智勇果断加仓，随着6、7月份豆粕多头行情的爆发，他的账户收益率也急速攀升，收获颇丰。

“控制好试错成本，不能在秋天来临之前，夏天就让自己热死了。”逯智勇认为在趋势交易的执行过程中这点非常重要。

坚守趋势的前提是对行情的准确判断。事实上，逯智勇从去年下半年就开始关注豆粕了。“今年美国和南美产区都出现了旱灾造成减产，表面看是偶然因素，其实这也是偶然中的必然，从大的周期看，这个阶段出现利多因素的几率是比较高的。”尽管很早就看对了方向，但一波行情中的最佳进场时机是很难把握到的。在今年豆粕行情展开之前，逯智勇经历了较长时间的低谷和蓄势等待期。

虽然已经在比赛中取得了较高的收益，但逯智勇仍对自己的操作进行了反思并找到了“瑕疵”。由于5月中下旬豆粕期价出现了快速回调，5月底他的账户收益也随之创了新低。此时他认为做空黄金有机会，就趁机短线空了一把黄金，但由于黄金走势反复，反而再度遭受损失。“本来该老老实实做农民的，但却耐不住寂寞，闲了没事进城偷了一把，也没偷成”，逯智勇这样调侃自己当时的交易心理。

他对自己犯的错误有清醒的认识。“即使当时投机做对了，短期收益会比较好，但是长期收益可能会受影响。小资金比较灵活，影响不大，但如果资金规模比较大，这种做法是不可取的。”

其实比赛只是职业生涯甚至一波行情的一小部分，如何完善趋势交易体系，怎样才能在期货交易的路上走得更远，是逯智勇已经开始逐步思考的问题。

交易理念形成之路

“虽有智慧，不如乘势。”逯智勇把自己定位为趋势行情的捕捉者和跟随者，他的交易理念形成过程和他的个性、人生经历及当时的市场环境密不可分。

上世纪70年代末出生的逯智勇毕业于上海交通大学理工科专业，原本他可以在自己的专业领域平稳发展，但由于不甘心安于现状，十年前他毅然放弃了原来的工作，打算重新选择人生方向。由于偶然间看到一则期货公司的培训广告，从此他误打误撞进入了期货行业，第一份工作是期货经纪人。“刚入行挺艰难的，开始连基本工资都没有，印一盒名片都要自己垫钱，但感觉这个行业挺有意思的。”

“那时候扫过楼，走遍了可能出现客户的地方，最终找到了一个做铜贸易的机构客户。”逯智勇这才开始真正踏入这个行业。

但不久逯智勇发现期货交易更吸引人，“如果每天赚够500块，一个月20个交易日就能挣1万块，这样可以超过绝大多数的同龄人成为高级白领了。”回想起当时的想法，逯智勇觉得挺幼稚可笑的，“其实这种想法对交易思想是个错误的引导”。

进入期货行业后，逯智勇的职业发展并不稳定，从期货公司到投资公司，再返回到期货公司再到现货企业，他做过各种工作，做了各种尝试，但这种看似曲折的经历却让他更全面地认识了期货行业，并对市场的发展更有信心。其间逯智勇对期货交易的学习和研究的兴趣也与日俱增。

“刚开始看了各种交易方面的书籍，学了很多理论，但是一到交易时就发现完全是另外一码事，有时候会在一波明显的趋势行情中不停地做短线，或者赚了两天钱就立即出场，有时候日内做空也做多，交易完全没有章法。”逯智勇在交易初期走了很多弯路。

“做短线每天都要做决策，重新做决策的次数多了，出错的机会也就多。”在对交易思想的反思中，逯智勇开始学习和思考市场的长期规律，并逐渐认识到趋势交易的价值。2006年年初，逯智勇看到了罗杰斯著作的《热门商品投资》一书，在这本书中，罗杰斯从商品的供应和需求出发，深入分析了石油、黄金、铅、糖、咖啡等商品的历史及未来走势。这本书开阔了逯智勇的思路，让他认可并最终形成了趋势交易方向，然后开始付诸实践。

“刚开始是朦胧阶段，对行情有自己的判断，但是没有坚定的信念，更谈不上去做；慢慢有了信心，去做了，但之后在执行过程中，由于没有操作体系，常常被行情迷惑。”实践的过程是曲折艰难的，通过反复验证和总结，逯智勇逐步形成了属于自己的趋势交易思路。

“做趋势交易就要去精存粗，从大的框架和宏观周期判断投资机会；判断某品种是否相对低估或者高估，如果有投资价值，就会逐步建仓和持有；在建仓之前需要解决两个问题，一个是要对行情有深思熟虑的判断，另一个是看对的情况下如何做，看错的情况下如何应对，要有一套执行体系。”这些年逯智勇敏锐地捕捉到了白糖、棉花和豆粕的趋势性行情，并取得了不错的收益。他的交易方法逐步完善，并在市场中得到了验证。

“投机的旅途没有捷径可走，是一个螺旋式上升的过程。投机者在摸索前进的路上，会遇到难以想象的艰难困苦。除了个人天分外，唯有时间才能帮助投机者学到和证明一些东西。”这句青泽在《十年一梦》中写下的话总结了众多期货交易员的成长路径，此时用在逯智勇身上也十分恰当。

享受“在路上”的状态

经过多年积淀，逯智勇拥有了可以在期货投资领域进一步发展的资本，目前他已经成立了自己的投资公司——力道资本，他的目标是打造一家优秀的资产管理机构。在他看来，趋势交易策略的特点，如操作相对简单、容易复制、资金瓶颈小、决策者不需要天天盯盘等，和他的个性及事业发展目标非常契合。“通过制度约束和团队合作，在行情判断、建仓、持有阶段会做得更好。”逯智勇希望未来建立相对稳健、能保持长期发展的运作模式。

期货市场每天都在变化，节奏很快，从事其中，需要付出大量的的时间和精力。除了跑步、打球等一些健身运动，逯智勇的业余生活比较简单，他说自己更像一个匆匆赶路的创业者，平时没有太多时间从事其他活动，偶尔他会和朋友一起自驾游，最远的时候曾从上海开车到海南，他很喜欢那种“在路上”的感觉，想走就走，看到美丽的风景又可以随时停下来，自由但又能自己主动掌控方向，如同自己追求的人生状态一样。

总单位净值曲线图