2012年11月18日由期货中国网和海通期货联合主办的“期货分形技术沙龙”在上海浦东举办，以下是期货中国网整理的宇中老师的部分演讲内容：

有人说我们做投资就是投机，我一直反对这样的观点，期货不是投机。永安期货有一个部门经理说过，期货投资是一个无限接近事实真相的过程。真相就是真理，做期货是在求真相，求真理，求道。从分形的角度来说，分形是天道，天道远，人道近，天道不容易掌握，所以才需要追求，我们坐在这不谈人道。我们说的人道是指，在人类社会，我们需要人际关系，包括技巧、手段、策略甚至还有不光彩的东西，这就是一般人道说的内容。我们在这探讨的不是这些，而是根本规律性的东西，怎么样找到复杂、多变的市场规律，这就是天道。它比较远，不太容易掌握，可这是真理。所以做期货是追求真理、求道的过程。今天我们花时间到这来，是坐而论道，而不是投机。期货投资是大道，正因为大道，才逐渐走到分形的天道上。

上一回讲的时候，有三分之二的人听得不是很明白，今天就力求说得简单一点。今天的主题是金融市场的分形分析技术。从技术分析到分形理论到分形分析。做期货有两大派别：技术派和基本派。技术派有很多困惑，技术经常滞后不管用，似是而非，告诉我们假象，让你跳到陷阱里面。基本派也有很多困惑。我曾经看过一篇文章，他是基本派的，最后他说，这个消息出来应该是涨的，结果跌了，另外一个消息出来应该跌的，结果涨了。无论是技术派还是基本派，都会有许多根本性的困惑。原因在于我们没有真正认识期货市场作为一个复杂事物的特点。例如我们在座的大部分都接受过高等教育，我们学的科学是线性科学。人类对科学、哲学的认识到20世纪之后出现了很大的变化。出现了三大理论：首先是相对论，把牛顿力学改变了。然后出现了量子理论，改变的东西更多。最后出现了分形理论。其实分形不是我研究的，也不是我个人的东西，它是一种前沿学科，是一种科学理论。在20世纪80年代末，一个法裔的数学家提出并创立的，叫分形理论。之后，我们对复杂事物，像天气、生态系统、多变的市场还有人类社会的变化，都建了很好的方法论。有人惊呼：这才是人类认识的一个重大提高。我们才可以面对以前我们不能面对的事物，比如金融市场。美国的一个作者很快就根据这个理论写了《分形市场概论》，但是它与真正的分形离得非常远。在这之后有一本书《混沌操作法》，在座的一些朋友可能看过。它也讲了分形，其中有一个概念是：5跟K线是一个分形。我们简单想想，5跟K线算一个分形吗？分形有这么规矩，这么刻板吗？刻板的事物不是市场，不是分形。虽然看了这本书有很多启发，但它绝不是讲分形的，在分形上完全讲错了。那本书对很多交易者提供了帮助。期货上有一个很有名的投资家，叫葛卫东。七禾网在这方面做了很多的工作，在网站上有很多市场中成功投资者的理念。葛卫东先生在七禾网也有信息，他说：市场首先是混沌的。也就是说不确定的，这与美国财长鲁宾写的书《在不确定的世界》的观念是一样的。正因为是不确定的世界，我们要做准备。葛卫东继续讲到：市场会沿着阻力最小的路径运动。他就是根据这两条，在投资上取得了很大的成功。这两条理念来自于什么地方？就是来自《混沌操作法》这本书。但我前面也说了，它不是讲分形的，它讲的分形说得不对。

我们现在是从技术分析怎么样过渡到分形分析？分形分析和基本面分析有什么联系？这是我要讲的东西。从这个角度说，可能更容易理解一点。技术分析最早是道氏理论，但道氏理论就讲了三个阶段：衰退、复苏、繁荣，这就是它的全部。技术分析在市场中不够用了，今天交易今天要怎么办？这个小时交易这个小时要怎么办？这一个月交易这一个月要怎么办？如果一个月衰退，难道就观望吗？交易天天都有，我们也在其中，衰退了，照样交易。股市现在往下走，一直走熊市，照样交易，每天还是几百个亿，我们改变不了这个事实。这是怎么回事呢？能解释这一切的只有分形，没有第二种理论。客观实际也是分形，没有第二种观念。道氏显得比较粗糙，远远看市场，我们知道市场上变动的东西、轨迹、大的方向是对的，没有错，至于上升多长时间、衰退多长时间，不知道，只有天知道。然后又发明了各种技术指标，这是从价格走势图上发现的。很多技术指标，像随机指标、相对强弱等一系列，非常多。哪一个指标管用呢？现在很多人都说，可以把这指标全部删掉，只要K线，清清楚楚。所以这些指标大部分时候不能帮助你，我们在里面读不出什么有用的东西，尤其是确定的东西。总是似是而非，想买的时候指标高了，想卖的时候又到下面来了。很多技术指标我们都在用，市场也在检验，大部分的作用是很小的。有些我们常用的技术指标，比如均线、MACD、布林通道这几种，很多时候也是有用的，但是要怎么用，在什么地方用，它体现的本质意义是什么？没人解释清楚。当你用了分形这个方法，一切都一目了然，你的观念开始发生改变。它表示的不是限定的东西，我们总是用线性的观念理解分形的东西，永远是错的。面对市场，无论是西方人还是东方人都做了很多的研究。无数高智商、勤奋的、想发现市场奥秘的人都在努力。比较有名的还有一个叫期权定价模型。学金融的人都可能知道，斯科尔斯期权定价模型由两个数学家创立发现的。这两个数学家还获得了诺贝尔奖，应该是经济学奖，美国的一家公司请他们当投资顾问，指导投资。刚开始很好，一帆风顺，赚的不多，非常稳定。可是有一天市场突然变了，这家公司一亏损，彻底垮了。这个就是美国长期资本公司倒闭的事件。期权定价模型失败了，当你们读到混沌操作法的时候，混沌理论已经出现很长时间了。在混沌之前，面对复杂的事物，比如金融市场，很多科学家进行探索，最早是比利时的科学家普里高金提出耗散结构。无序的化学分子可以产生有序的运动，这就好像是打开复杂事物变化的途径似的，然后就有人发现了混沌。混沌最早的说法是亚马逊的一只蝴蝶煽动翅膀导致纽约的一场暴雨。这个说法都应该有听说过，是混沌理论。复杂的事物又进了一步，但还没到根本，之后才出现了分形理论，就是曼德布罗特提出的分形理论。提出之后，科学界为之雀跃，尤其是金融界的人认为找到破解金融市场奥秘的方法了，可以大显身手。但是用了之后发现不是那么回事。我们说市场分形的、复杂的事物，没有任何异议。究竟什么是分形，市场上的分形是怎么变化的，什么是分形才是我们要关心的问题。

分形按曼德布罗特在数学上的定义，有几个原则。这个先不提，但是分形的基本概念是任何复杂的事物都是由最简单的结构不断的叠加演化而成的，所有复杂的事物都是从简单的事物来的，这就找到了一个路径，复杂的事物本质是简单的。第二就是存在自相似的结构，有不同的细节，自相似结构是它的本质特征之一，把局部放大，放大部分的局部是有自相似性的。我们在市场中见的太多了。无论放大多少倍，都是有自相似的，可以无穷放大下去。我们领悟到这和某些宗教的说法有相通、相联系的地方。比如在市场中流行了一阵子的缠论。有一个“缠中说禅”的人，这人很神秘，到今天都不清楚这个人是谁，但是据说这个人已经离开人世了。我写《市场分形技术实战精要》的时候，有人在网上发言论说：我以为在讲缠论，一看不是，让我很失望。为什么缠论迷惑了一些人或者说是吸引人一部分人，他讲的变化就和佛家讲的变化一样。这个变化抛开了线性，从另外一个角度来说。佛家说的是一沙一世界，一叶一菩提。一叶一菩提意味着所有的树叶都是菩提，所有的一粒沙都是一个完整的世界，这就是自相似性，把沙子放大了就是地球。我举个例子，晚上的月亮印在西湖里面，一个西湖里面只有一个月亮，因为它是完整的一潭水，可是如果旁边放几个碗，每个碗里都装满水，每一个碗里面都会印出月亮。这也是自相似，和佛家讲的一沙一世界是一样的。最后我们发现，我们可能就看到一个碗里面的月亮，我们的世界也就是这么小，但是你也可以看到一个西湖里面的月亮，一个大的世界。所以佛家说的某些东西与分形是通的。从树形来说，由简单到复杂的结构，我画一个图，形象的理解一下。这是一个简单结构，我们把它不断叠加，就像树形上长的节带一样，我们看一下会出现什么样的结果。觉得像一棵树，其实树的分形就是这样的。自然界里到处都是分形的事物，整个世界都是分形的，理解它，恐怕不止是期货，所有的领域、所有的行业也全部贯通。继续加上去，这棵小树长了几年，就变成复杂的东西了。一棵树非常复杂，我们要把它画下来，画得很逼真，很生动，很客观，非常不容易。分形如此简单，人去表现它却如此不容易，这就是分形，既简单又复杂，是所有复杂事物的奥秘。

艾略特波浪理论最早发现了市场的分形，波浪理论是市场的一种分形结构。美国人的艾略特是一个天才，分形的事物一定有分形的结构，他发现了。那个时候没有分形理论，而他发现之后把它僵化、固化了，而且只有一个方向，上升三段五浪，回调三浪，永远如此。那就没有事物可以毁灭了，没有王朝可以覆亡了，这就是它的缺陷。波浪理论刚出现的时候，很多人用得很好，香港许沂光还专门成立了一个波浪理论公司，当时很有名气，预测市场很准，没有几年就不行了，他预测中国股票涨到几万点，到今天为止，我没见到一万点，失败了，销声匿迹了。为什么波浪理论讲分形失败了？分形理论没出现，他把它固化了，程式化。我们可以发现，这样一个结构或者这样一个结构，把它叠加起来，形成一个市场。这是一个分形结构，两部分组成。这是一个典型的分形结构，是我们中国人发现的。三千多年前，有人会说“不对吧，三千多年前，中国怎么可能发现分形呢？”我先说一下，有了分形理论之后，我们才发现分形是对立的事物，两个核心的原则。第一，分形一定是分层次的，自相似结构，是一层一层叠加起来的。第二，它一定是对立的事物。我们中国很智慧，中华民族是一个智慧的民族。中国文化具有强大的伸延力。曾经有人说过，《易经》是中华文化的源头，百经之源，甚至还有人说《易经》可以替代耗散结构，宇宙学、物理学都和《易经》有关系。我看到这的时候也很纳闷，你怎么证明它们有联系呢？我们知道科研要有证据的，如何证明它和耗散结构有联系呢？怎么证明它和现代科学有联系呢？现在我们证明，中国人在三千年前的《易经》上面发现的模型。这就是《易经》里面的十二消息卦，也叫十二月卦。消卦六个，息卦六个，可以反映十二个节气，十二个月的气候变化。我们的气候每年都不一样，每年冬季来都是不一样的。分形的事物永远是个性化，不一样的。这与市场的走势一样，市场永远不会走相同的走势。都是牛市，这个牛市和那个牛市不一样，都是熊市，这个熊市和那个熊市也不一样。这就是在世界上找不到两片相同的树叶，是分形的概括。十二消息卦，消卦是往下走的，往下走之前先往上走，再往下走。我画的是息卦，“息”就是生生不息的“息”，生长的意思。往上走的时候先往下走再往上走。所有的事物是对立的，由两部分构成。这样就不难理解了，为什么我们中国人在战争理论方面这么先进，《孙子兵法》，讲奇正。关于奇正，它有非常生动的叙述。奇正，变化无穷。就是这两个东西，一奇一正，对立和矛盾的。我们中国人用对立的事物做成棋，就是围棋。围棋黑白是对立的，围棋下起来之后有多少变化，连围棋国手、高手穷其一生也不能感悟。这就是分形的事物。回到我们传统的文化《易经》上之后发现，《易经》的本质是讲分形的，它在分形的意义上与现在的科学是完全相通的，而且还补充了分形的不足。因为西方人曼德布特提出分形的时候不讲对立。我们知道对立是一个事物存在的必要前提。比如在市场中，如果都是去买没有卖的，这就不能成交，只有卖没有买，交易也无法进行，市场也就无法存在。很简单，买一手就卖一手，每当报成交量和持仓量，都是双数没有单数。说到这，分形的概念是否基本都理解了。

我们中国人最早发现的分形，知道所有的事物对立才能形成，没有对立就没有生命，凡战者，以正合，以奇胜，虽然这些出自《兵法》，但实际上这也是期货上的战法。“以正合，以奇胜”，在上升的趋势，处于牛市，要在奇里面买，也就是在下跌的时候买。这就是周易参同契里面说的，知白守黑。《老子》里面说的，知雄守雌。这是一个传统的智慧，用在期货上真的太有针对性了。针对期货和金融交易来说的，凡战者，以正合，以奇胜。故善出奇者，无穷如天地，不竭如江海。终而复始，日月是也。死而更生，四时是也。声不过五，五声之变，不可胜听也；色不过五，五色之变，不可胜观也；味不过五，五味之变，不可胜尝也。战势不过奇正，奇正之变，不可胜穷也。奇正相生，如循环之无端，孰能穷之哉！分形的变化，市场交易的变化，做多做空的变化，不可胜观也，一样的。但是它有规律，《孙子兵法》指导战争非常有效，指导交易更加有效。懂得“以正合，以奇胜”“知白守黑”就够你用一生了。交易上升的时候，买在这，在这止损，这种情况有没有出现过呢？太多了，因为交易很多，它还会放量，这个地方放量的例子很典型。

这是一个今年上半年到今年下半年豆粕的交易走势图。年初四月到五月回调0.5，周线的中线，分形上形成一个合力，买点，在这出现了巨大的持仓，这就放量了。多数人在这犯错，所以“以正合，以奇胜”，按照分形，多数人是做不到的，反而背着它来。古人说过一句话：圣人先武而后和，百姓先和而后武。往下走买进，看着是违背市场，结果上升了，其实是顺着市场。老百姓做事，看着顺着市场，结果往下走，违背市场。未来不在一个事物的正面，往往在一个事物的反面。这正是分形的分析，和我们的思维不一样。我们多数人没有接触过分形，没有接触过分形的观念、信念。所以做分形是让你有圣人之首，然后有圣人之心。中华的传统文化，很多都是讲分形的，包括我们的龙文化。龙文化是我们中华文化的重要组成部分，我们把所有正面的、变幻无穷的东西叫做龙，龙文化就是对分形的一种描述，变幻无穷、反复变化，它是长长的身体，在上升论里面，一部分身体往上，一部分身体往下，分不清往哪去，这就叫龙，但它总体是往上走的，它是强大的，往正面变化的。这一切都是和分形分不开的，和《易经》的思想、观念也是分不开的。传统文化和当代前沿学科的分形理论相通了，我们对市场的理解就非常容易了。

回到我们基本的课题上，这是两个，这是一个，这是一个分形，将这种走法放到市场中，我们见过吗？见过这样的走势吗？我把它们画成K线。市场中天天见的，耳熟能详的走势分形，在《易经》里面它是一个卦，六十四个里面的一个，这是离卦。这样讲，《易经》就不神秘，很简单。一个卦有六个爻，从下往上是一二三四五六，如果这个是一横连，是阳爻，如果中间断的是阴爻。对立的事物，阴阳变化。离卦原来是这样画的，一九也叫初九，第二个爻是阴爻，第三个阳爻，第四个阳爻，第五个阴爻，第六个阳爻，这是《易经》离卦原来的卦型。我把它转换成这样，这是阳爻，阴爻，阳爻，阳爻，阴爻，阳爻，这个转化在逻辑上是讲得通的。结果就是上升的，一根阳K线。我们中华民族多智慧，三千多年前，我们就知道金融市场的走势了。今天的金融市场，从美国的华尔街到伦敦将会是我们的天下。九三、九四、九三、九四、六五、三九，这是《易经》里面的叫法。我们不必这么罗嗦，只要记住六个爻就可以了。九三学社就是从这里来的。乾卦里面全部是阳爻，阳爻九三是君子要努力。这样的分形也是《易经》里面的一个卦，叫中孚。中国人发明了这种分形的模型，并且命名为中孚，对它的意义有没有理解呢？当然有，中孚是一个好卦，吉无不利。今天还有人起名字用中孚，原来国家工商总局的局长叫王中孚，现在还有一个中孚大厦。我们不仅发明了分形模型，我们对它的理解也是符合分形客观意义的。这样一个卦叫渐，鸿渐于飞，这是大雁。古人发现了分形模型之后，伏羲发现了八卦，它的意义究竟是什么样的，古人也不完全清楚。所以对《易经》的解释有《周易》，《连山易》，《归藏易》，今天的分形，有我们自己的解释，就是渐卦。这样走法，对立的事物有固定的模型，金融市场是对立的事物，它一定有固定的分形模型。所有才有了波浪理论的发现。