拉斯维加斯一张赌桌上，四个聪明的金钱管理者，两个顶级的赌博手告诉我们智慧的赌博游戏和投资行为是否具有相同法则。

在比尔·米勒之前，没人称76岁的皮尔森为投资界的天才。皮尔森是个专业的赌徒，而他所受过的正规教育只不过是五年级。他涉足市场几年后，在1999年买了技术股后损失惨重。

但是，皮尔森在1973年的世界扑克赛上获得冠军，是个伟大的纸牌哲学家。他有句格言就是“赌博中必要的三因素是：有六成的胜算；金钱管理术；了解你自己。” 米勒认为这个观点是“在投资中你所需要知道的所有事情”。

著名基金管理书籍《证券分析》的作者格雷姆认为至少有两点可以证实格言的智慧：其一，米勒是历史上打败S&P500十四年的基金管理者，他也承认格言的投资智慧；其二，投资与赌博间的相似性被华尔街奉为教条。麦哲伦80年代传奇式基金经理彼得·林奇认为在所有的游戏中，扑克和投资最为相似。

听到这么多言论后，《MONEY》杂志邀请了米勒和其它三位世界级基金管理者在拉斯维加斯的Harrah一起玩Texas Hold游戏。和米勒一起的有马里奥·嘉堡利，比尔·格雷斯和约翰·路根，他们的对手有扑克王杰尼·查理，最近两年扑克世界联赛冠军以及世界上最有名的女玩家詹尼弗·海曼以及《MONEY》杂志主编亚历山大·海瑞斯。

到底谁成为最后的赢家呢？有兴趣吗，继续看下去吧。

游戏规则

游戏一共五张牌，首先发给每个游戏者两张不知牌面的牌（也就是底牌），然后在桌子上开其余五张牌，第一次开三张牌（the flop），第二次开一张牌(the turn)，第三次开最后一张(the river)。

规则1：有六成胜算，只在机遇好的时候下注

赌博成功的第一点是在机会偏向你的时候下注，如果你的优势太明显，对手不会跟你下注。据皮尔森计算，在胜负6：4时下注赢的机会最大。如果你在下注过程中保持自律，你就可以最终胜出。

那么，你怎么知道自己具有六成的把握呢？在扑克游戏中，开始时，给你的牌数字越大你赢的机会也越大。Texas Hold游戏的赌徒们很喜欢第一张牌拿到A或K，不过两张相同的牌可以打败一张大牌。在游戏中，你碰到相同大的A或K，竞争就艰难了。

约翰·路根说，良好的股票就是那些有可能使公司的整个股份增值的股票，相当于扑克牌中的大牌。低价的有可能获利的股票将会随着公司业绩的增长或新产品的投放而上涨。在这个时候投资，你的回报率就会很高。

下注后，你需要的是耐心和自律，这道理和投资一样。

规则2：金钱管理，绝不能孤注一掷

扑克游戏不可能稳操胜券，即使你有99.99％的把握，你也有可能输掉。你不能在一次下注时就倾囊而出。这就是皮尔森所说的金钱管理。

投资者以股票或债券方式在不同市场中的投资会随着市场变化而上升或下降。虽然你不能在一次发牌中下了所有的注，但在时机有利于你的时候下注是明智的，高手就懂得怎么下注。

世界上最大的债券公司Pimco Total Return管理者比尔·格雷斯说，投资者必须知道市场有无理变化的一面，应该做好充分的准备。另一方面，你应该在机会可能对你有利时 下大注 。

去年，格雷斯玩了一把高明的投资赌博，临近2004年，债券价格上升了35％，很多投资者认为这是乐观的市场，而格雷斯认为从长远看债券的市场并不乐观，于是在二月份，他宣布把自己的债券以及股份卖出。此后的事实证明了格雷斯此举的正确。债券在4，5月份疯涨之后，开始下滑。六月上旬，格雷斯改变态度，当很多投资者担忧通货膨胀而纷纷撤出债券市场时，格雷斯选择了投资债券。凭着对经济市场的敏感，格雷斯取得了巨大成功。2004下半年，债券价格再次上升，Return公司基金上涨到7.1％，打败了71%的债券基金。

格雷斯告诉投资者，必须要懂得市场信息，否则投资不会成功。

规则3：了解你自己，克服你的弱点

扑克游戏中的人一般可以分为四种，只有一种人通常可以获胜。第一种人每次都跟，每次都下注，但是没有下注技巧。第二种人只有在明显自己能赢的情况下才下注，因此他们通常会赢，但是也因此失去了很多机会。第三种人每次都跟，而且注越下越大，因此赢得多输得也惨。第四种人才是赌博的高手，这种人在强势时出手下注而赢，也会在跟牌时保持稳健的态度。当然，他们不可避免地会有失手的时候，不过他们可以把输减少到最低限度，而在赢牌时候可以赢得最多。

比尔·米勒认为，这四种类型的人和投资者的种类相同。第一种投资者相对应第一种赌博的人，他们往往被动地跟随市场行动；第二种投资者只有在股票低价时买进，高价卖出，他们不可能成为市场的恒常操作者；多数投资者是第三种人，他们可以赚很多钱，同时亏得也很多。米勒无疑是第四种人，他认为市场有可能表现良好才买很多股票，不跟随大流，一直等到自己预想的市场状况才采取行动。

理论上，我们总是把自己归类到第四种人，事实上，我们常常会犯其他三种人的错误。正如皮尔森建议的第三点，我们必须认识自己的弱点并改正它。米勒说：“赌徒所要做的第一件事就是和你自己做朋友，而不是把自己想成别的人。”

规则4：了解你的对手，利用他们的天性

斯格特·斐芝葛莱德说：“最高智商者是在同一时间脑子有两个完全不同的想法，而且有能力懂得如何运用。”对于扑克玩家和投资者，脑子里甚至需要有三个想法，这几个想法可能不是完全相反，但是有很多矛盾之处，需要你最后作出选择。

米勒在游戏中学到了这个困难的技巧。当剩下1950美元的筹码时,米勒有A和9，嘉堡利有A和J，轮到嘉堡利叫牌,他很可能赢。当最后筹码推出桌面时,米勒说：“我估计你会把这张牌蒙掉。” 嘉堡利回答：“我差点就那样干了，不过它是A。”

嘉堡利认为皮尔森的观点一个重要的漏洞在于：你不仅需要了解你自己，你还需要了解你的敌人。不同的对手有不同的赌博方式。

在市场上，你并不能掌握与你交易的人，你只能通过媒介了解公司的一些情况。2000年，嘉堡利买了Pulitzer报社集团的大量股份，人们当时认为媒体公司的前途惨淡，它的股票值也从43美元降低到34美元。经验告诉嘉堡利，大报社还是有利润可赚的，而且他们可以通过建立自己的网站来增强竞争力。事实证明嘉堡利是对的，一月份Lee 集团宣布它们买进Pulitzer14.6亿美元股票，每股64美元，嘉堡利的投资回报是100％。

嘉堡利静观其变的态度在扑克游戏中也表现得淋漓尽致。 最后他赢得了游戏的胜利。