CCTV证券资讯频道2013年11月21日期货时间栏目邀请了言程序作为嘉宾，言程序在期货兵器谱上排名第一位，是“玄铁重剑”的一个实际操作人，同时也是言程序交易团队的基金顾问。以下是七禾网•期货中国对部分内容的录音整理：

精彩语录：

主持人孟一：刚刚在节目开头的时候给大家埋下了一个小小的伏笔。我们今天请到了一位神秘嘉宾，他就是我们现在期货兵器谱上排名第一位，“玄铁重剑”的实际操作人，也是来自我们言程序交易团队的基金顾问，言程序先生。言程序先生你好。

言程序：孟一好，全国的投资朋友大家好。

主持人孟一：因为每天都在看，所以我们很多人对于 “玄铁重剑”的战绩是比较了解的。在此我们也对言程序整一个交易团队简单的做一个介绍，也就是说为什么我们今天会邀请他来做我们的一个特别嘉宾。

他这个团队成员的人数比较多，有十位。对于有六、七个员工这样的公司而言，十个成员的人数是比较丰富的。他们操作的商品涵盖了全球的期货以及股票，另外操作的策略有很多种。再来关注一下它的一个团队荣誉。我们都知道永安期货的东方智慧程序化交易大赛，他在大赛第二季度取得了第一名。而且所有的大赛都是实盘的比赛。目前我们每天节目当中所展示的期货兵器谱，它也是位列第一。另外他们在2012年全国期货实盘大赛量化组中得到一个优胜奖，我觉得这些都是非常了不起的成就。整体来讲，言程序跟很多的媒体也是打交道的，包括我看到你做期货日报的专栏作家，还有期货中国的期货高端访谈以及在台湾东森的57金钱豹，都作为受邀来宾。今天我们也非常荣幸请到了言程序先生作客我们演播室，来谈一谈关于程序化交易方面的一个理解。

再来看一下言程序的一个战绩，在2011年5月31号一直到今年（2013）的8月15号，这个帐户的单利报酬就已经接近翻番，而且我们可以看到这个资金曲线走的比较稳定。请问言程序，从8月15号到今天，大概又过去3个多月了，这个帐户是不是有一个更加良好的表现呢？

言程序：目前的单利报酬率达到108%。

主持人孟一：我们再来看一下他整个的单利报酬，即我们经常会讲的相对收益，与沪深300的指数进行比较，从这张图上就能够更加明显的看出它们的差别。

对于言程序的交易情况，我们简单介绍到这里。其实我现在有很多关于交易本身的一个问题，想要跟言程序先生来进行切磋。第一，我们知道你现在运作的基金规模越来越大，或者找你理财的人也越来越多，那么你现在对于未来发展的一个战略的理解是什么样的？

言程序：现在的战略理解是这样的，我们现在即将运作七禾言程序团队零号，它就是结合了量化、股票、期货去运作的一个投资组合。因为现在股票、基金大部分追求的是相对的报酬，所以大盘不好的时候它们的表现应该也不太好。期货又有一些风险，所以经过这样的组合之后，很明显我们用的是量化价值型的投资，也就是说我们将“巴菲特理论”融入到量化当中。如果配合期货避险的情况，当大盘不好时，期货避险可以把报酬给稳住；如果大盘好的时候，我们选择的是价值使用优质的股票，它配合期货，报酬会有一个加成的效果。相对来看，我会把这档基金的目的变成是追求绝对化的报酬。

主持人孟一：我觉得刚才在所列的荣誉当中，有一项非常重要的荣誉并没有列进去，就是2013年全国期货实盘大赛量化交易组的冠军是言程序。

言程序：是的。

主持人孟一：你比较谦虚，这项没有写进去。无论是你刚才提到的一个股票，还是其它的期货交易策略，包括高频交易策略。我觉得你所形成的策略池可能已经比较丰富了。

言程序：是的。

主持人孟一：那么未来的发展方向是不是也做比如MOM，类似于多策略集合的一种体现呢？

言程序：我们团队来看，一般都已经在做MOM。我在这边先分享个小故事，汉高祖刘邦在登帝时，大臣说“吾王万岁万岁万万岁”，他就站着问了自己。他说我带兵打仗输韩信，运筹帷幄输张良，后勤补给输萧何，那为什么是我当皇帝，而不是他们当皇帝呢？因为我刘邦会用这三个人。所以表示的意思是，一个人一定有他的极限，但一个团队就可以去综合每个人的优势。就好比我们的团队，我们是十来个人，那就有了策略研发者、统计，统计人员，风控人员，去做个良好的组合。包涵策略也是一样，你要做趋势的，就做趋势，你要做短期的趋势，就做短期的趋势，你要做波段，就做波段。这样的组合，第一个，我们资金才会做大。第二个我们才会有效的对我们运作的资金做好风控。

主持人孟一：也就是说你们的目的并不是一定非得追求年化非常高的收益率，但是资金的回撤包括夏普比率或者资金回撤率，这可能是你们更加关注的，是吗？

言程序：是的。其实我们最重要的关注点还是在于风控。因为做程序化交易，你永远不能够预测未来的行情。但是你绝对可以控制你自己设定的风险。在比赛中，我们经常会说第一靠运气，但坦白讲，时间一长，优势会站在我们这边，那我们都会名列前茅。我想要通过这样的比赛，跟各位投资朋友说，希望大家可以知道这件事情，就是做程序化交易赚的钱是简单的钱，有趋势你就可以获利，但是要切记亏损的时候就让它亏损，而不要震荡也赚，趋势也赚，其实到最后会弄的很糟。因为程序化交易顾名思义就是你在盘中不需要去盯，也不需要去关注，所以你就可以把这些时间利用起来，更有效率去做更多的事情。只要把风险控制住了，那未来行情有波动的时候，我认为胜利会站在你这边。

主持人孟一：那我想问一下，在整个的实盘大赛当中你高频的交易策略得到了一个非常好的表现，最后的这个战绩好像是400％是吧？

言程序：是的。

主持人孟一：400%，应该是一个非常惊人的表现，而这个时间并不是很长。

言程序：是的。

主持人孟一：大概多长时间？

言程序：半年。

主持人孟一：半年左右获得400%的成绩，其实很多观众朋友对高频交易都非常的好奇，我不知道在你的高频交易当中所应用的是一个什么样的策略，包括对市场逻辑的理解，能不能给大家介绍一下？

言程序：好的。首先，我先澄清一下，400%这个概念是因为比赛的计算方式，在表现当中我是用一手股指去操作的，因为是比赛，总是要追求净值。报酬率越高你才会在前面。所以我应用相对策略，在这一手股指当中，它的效率表现的最好。我参加比赛只好用这个方式去掘取我的极大化的报酬率。但同时我会限制好我的风险，所以我会常常问，这到底是不是高频交易？对我而言，它是一个极端性的交易，还不算是一个高频交易。高频交易的概念都是从程序化交易而来的。程序化交易的重点是，你到底是追求大趋势还是中趋势。比方说我们展示的“玄铁重剑”，做的就是大趋势、中趋势。可是像我们这场比赛，我们用的就是极短趋势。我们就去策划，去做这种策略，大部分极短的策略我们都是用海量数据去做一个期望值，所以做每一件事情都有一个前提，就是把风险控制住。哪怕我今天的期望报酬非常高，我的机率胜算非常好，但我还是会坚持一件事情，就是把风险控制好。我每天都在交易，只要我今天亏损一个点，就把它设定好，早上9点15分一开盘，我就做了。后面3、4个小时，完全不做单。因为第一程序化写好了，第二你也没有理由再继续进场，今天就不是你的世界，你就应该休息，用更多的时间去研发更多的策略，这是我比较想要跟大家说明的事情。

主持人孟一：我想要问一下言程序先生，你刚才提到它可能不是一个高频交易但是一个超短线交易，那么平均下来一天交易的次数大概是多少？

言程序：平均下来的话，还是要看波动跟行情，多的话也有一百次，少的话甚至也有两三次。我们追求的是趋势，什么叫做趋势呢？一个大波段是趋势，可是震荡难道没有趋势吗？震荡的定义就是我们看完之后发现所有的策略都赔钱，或者看起来就知道这个方法不能赚钱。但是我们说的这些都是看完之后，在我们当下我们是不晓得何为趋势，何为震荡。所以我会这样讲，就是你算出你的机率很高的时候，就大胆的让程序化自动帮你进场。但要把风险设置住，就是这一笔亏了，就不要做了。波段、中趋势、极短线趋势，就是看你截的盈利要多少。大波段可能要几十个点，二三十个点。可是极短趋势也许只要三个点就可以离开了。所以重点是在于你的交易情况，我会这么看，经过机率的统计出来之后，你把风险设置住，它的报酬不会低，不会差。