2014年9月2日，中睿投资总经理顾伟浩在永安期货做了投资理念和经验的分享，以下是七禾网期货中国对分享会现场的部分录音整理：

顾伟浩：永安期货的各位朋友，大家下午好，非常荣幸来到永安期货跟大家交流，永安期货是行业的领军者，它独特的气质，深厚的底蕴，创造了很多神话，所以我为大家能够在永安期货工作、学习、发展感到非常的骄傲，也希望我们能够跟永安有深入的合作，能够共同发展，共图大业。

刚刚我从上海坐高铁过来的路上，我也在想，我们的投资就像经历了高铁的列车一样，经历了风风雨雨的20年，20年到底给了我们哪些启发和体会？我记得当年老师给我们上课的时候，期货市场是一把直尺、一张图、一只铅笔打天下，20年以后我们回过头来看，当年的一把直尺，一只铅笔现在感觉根本不是一把利剑，纯粹是花拳绣腿，所以这20年经历了很多挫折，也有朋友前2天问我，你们交易了这么长时间，哪些行情哪些经历给你的体会比较大，我回忆起来，应该说给我印象最深刻的可能还是我两次比较惨痛的大的经历，最大的经历是1997年天胶市场。我们回过头来看，我们的期货市场经历了20年，从前面10年的疯狂整顿到后面10年的快速发展，前面的10年应该说整个市场就像当年的“军阀混战，诸侯割据”，最早的时候全国大大小小的交易所有50来家，各个投资者甚至一些大的机构都把持着某个品种，在行情上呼风唤雨，翻手为云覆手为雨，造成了很多起起伏伏大的投资行情。像我们永安期货的一些成长起来的机构也经历过这些行情，我印象最深的是1995年的三夹板行情，三夹板从35元左右一路往上逼仓一路暴涨，最高的时候拉到了65元左右，这波多头也积下了当时商品市场最大的一次逼仓行为，积下了20万三夹板，前后动用了将近20亿的资金，当时的多头主力，就是我们后面赫赫有名的住家经贸。经历了这些大的行情，从1997开始，整个中国期货市场开始了清理整顿，加上亚洲金融危机以后，市场行情开始一路往下走，像大豆从3800一直跌到1800，还有天然橡胶也是从18000左右一路下跌，在下跌的过程中，我们非常容易产生一种想法，这个行情已经跌了这么多了，自然而然的想去做多，在这样的市场氛围中，你可能很难避免产生这样的思维，完全是一种抄底的心态，包括我自己，当行情一波波下跌，跌到9000多的时候，我看到多头已经尸横遍野了，没有机构有实力再进场做多的时候，当时我感觉机会已经来了，因为这个市场没人做多了，应该差不多了，于是我在9200的时候买了8手天然橡胶的多单，但是市场行情没有像我判断的一样，在9000左右盘整了一段时间以后，逐渐往下，当时我可以说是经历了最最痛苦的一段时间，很长时间辗转反侧，行情怎么会深不见底，18000打下来，都一半了，怎么还会往下走？而市场行情还在我的忐忑不安中慢慢往下，经历了几个不眠之夜，我终于还是下定决心，无法承受这样的亏损，在8000的位置平掉了，这波行情对我来说唯一感到欣慰的是，我平掉以后，还是继续往下，最终打到了6000多。

经历了这样一波痛苦的行情后，我仔细的思考了这个市场，我们在这个市场里面到底如何定位？市场有没有规律？我们能不能找到在市场中的立身之本？能不能有效的赚到钱?一方面这个市场有大的资金运作，行情复杂纷呈，你很难判断，一些机构一手拿着仓单一手拿着资金，你做多他做空，他做多你做空，让你永远无法搞清方向；另一方面，似乎背后有一种力量在驱使行情一波波的往下发展，包括中间很多机构大户的逆势操作，我印象很深的就是当时绿豆的协议平仓，包括海南天胶、咖啡的协议平仓，当时逆势做多的多头最终无一例外的都被市场清洗出去。所以这个市场我们感觉一方面有它的巨大的惯性、巨大的规律性，另外一方面的确有它不可操控的一面，所以当时我们想如果纯粹用技术分析来判断这个市场的话，必然有它的巨大的缺陷，因为技术分析大家都能看到，有实力的机构，能够影响市场的投资者，他们可以反向利用技术，在这种情况下，用简单的技术分析在市场中交易，就像我刚才讲的，一把直尺一只铅笔打天下的话，必然会折戟沉沙。经历了这些以后，我们慢慢的进入了基本面研究这一块。当时我们对基本面的研究也非常简单，我们根据供求关系得出市场未来的方向，实际交易以后发现这样简单的操作是远远不够的，我印象很深的一波行情是2002年的大豆，当时得出的所有结论是我们认为应该是看涨，但是在涨之前，大豆走出了一波巨大的下跌行情，造成了我们比较大的损失。所以经历了基本面与技术面的挫折以后，我们现在的理解，期货市场应该是多面的，是一个全方面的，所以我们现在总结的交易系统应该是一个系统化的交易，应该是一个全面的市场，技术面、基本面、心理层面，包括现在影响市场很大的宏观政策的变化，产业经济的变化，这些都对市场有巨大的推动作用，真正要有效的了解这个市场，应该全方面的来观测这个市场，单一的方法往往具有内在的缺陷性，虽然说这样的方法也不一定完全能够把握市场的规律，但是你方法全面一些，角度多一些，你就更能够接近这个市场的本源，你对未来行情的发展，相对而言能够更加接近。

我有了一套全面的系统的方法以后是否就意味着我能够稳定盈利了？实际上也并非如此，在真正交易的过程当中，还需要克服其他方面的关口，比如基本面的消息面的因素，因为消息面真正影响市场的消息因素很多，那么怎样去伪纯真，怎样把握影响市场的关键因素，这个非常重要，往往一开始进入基本面的时候，感觉因素错综复杂，抓不住市场的主导因素，抓不住影响行情的主要方面，抓不住矛盾的本质，所以对有效的投资来说，抓住事物的本质，抓住主要矛盾是非常重要的；第二个需要跨过的关口是需要有很好的构思，爱因斯坦说过，想象力比智慧更重要，在我们交易的过程中，想象力和构思能力也是非常的关键，我们这几年来看，大的行情基本上都会突破历史上的高点，或者打破原来的预期，那么你怎么样去捕捉这样的机会？你就需要有比较大的想象力，想象未来格局的变化，环境和时空结构的变化，在多数情况下，大部分的投资者如果在交易当中出现问题，常规的行情可能问题不会太大，真正出问题都出在时空格局发生变化，整个社会价值出现变化，行情突破了原来的格局原来的运行空间，思维如果没跟上，那就非常容易出问题，我们回过头来看前几年国储铜事件，30年的格局都是15000-30000，突破35000后可能去大面积抛空，中航油好像在50多美金的时候大面积抛空，包括伊拉克战争的时候最高也就42美金，1998-1999年的时候原油还是10美元1桶，但是这个10年，全球的政治经济格局发生了重大的变化，中国的工业化、城镇化导致了对工业品的大量需求，击穿了原来的区域，所以需要你有想象力，能够突破原来的格局，有效的捕捉到重大的历史性的行情，这就是我的体验。第三是需要有捕捉市场时机的能力，因为期货市场是高杠杆的市场，不仅仅需要看对方向，也需要有效的捕捉市场的转机，时机也非常重要，往往有时候在交易中可能差之毫厘谬以千里，很多行情你已经看到了，但就是由于入场点位的差异，造成了心理层面的受伤或者是资金层面的损失，难以再进入市场，错失了巨大的机会。

有了这些理念思路以后，是否可以稳定的盈利？我们感觉还是不够，从我们交易的角度来看，不仅仅需要一套有效的系统来分析市场看待市场，来观测市场把握市场规律趋势，还需要一套内在的心法，化解市场的风险。在市场中想要稳定盈利，既要外在的方法，也要内在的心法，两方面的有效统一。从我们的体验来讲，可能需要几方面有效的修为。第一方面，我认为最重要的是布局的能力，一个投资者想要捕捉一波巨大的行情，需要长远的规划，长远的布局，我对历史和军事比较感兴趣，也较为了解，来看看我们历史上一些巨大的布局，比如当年秦始皇统一六国，讲究的就是远交近攻，这就是一种布局。三国时期诸葛亮未出茅庐，三分天下，也是一种巨大的布局。隋末唐初的时候，李世民先取西安再入中原，这也是一种布局。我们近代史给我印象最深的布局就是我们解放战争的时候，毛主席一个伟大的布局，国民党当时的想法可能是占领重点城市，接受投降日军的资源，而当时毛主席的计划是什么？放开一切，抓住东北，当时他的策略是派遣10万大军，2万干部，日夜兼程，拿下东北，其他都可以放弃，因为他看到东北作为当时中国重工业的基地，有大量的资源，如果扼守东北，就像国民党最后逃到台湾一样，建立一个立足点、根据地，就我们感觉，毛主席当时是看到了东北的潜力与关键所在，所以不惜一切代价重兵抢占东北，后面造成了整个解放战争格局的完全变化，因为东北立足并不断壮大，有了辽沈战役，有了辽沈战役以后，四野的部队才能进军华北，能够有效的和平解决了华北问题，解决华北问题，才能有效的解决淮海地区，当时蒋介石有个计划，把傅作义部队直接撤到长江一带，撤到淮海地区，跟共产党划江而治，如果真的是这样，那中国后来的进程完成可能是两回事，这种伟大的布局往往造成了巨大的收获。再来看经济史上，我们华人的首富李嘉诚，他几十年的发展，基本上都建立在大的布局上面，比如当时我们文化大革命结束，他在股市上面大量出击，他的资产从十亿级到了百亿级，当时抓住了恒生指数几百点的低点，也包括在2000年左右，他在购买加拿大帝国石油的时候，能源上面的布局，包括他在欧洲资产上的布局，买科技公司、网络公司，包括近几年在欧洲大量的基础建设的投资。正因为他们有全面的大的战略眼光，造就了他们伟大的出色的业绩。期货市场我相信也是这样，期货市场中很多伟大的投资者，基本上都是捕捉到了巨大的投资价值、投资机会，从长计议，慢慢随着战略的延伸，取得了伟大的战绩，所以我觉得布局能力作为投资者想要在期货市场取得高收益的话，是一个非常重要的素养。

第二方面是战斗能力，你有了布局之后，就一定是一帆风顺吗？也并非这样，市场行情反反复复，复杂多变，行情的发展不会一帆风顺，这个时候你需要战略和战术有效的统一，一方面需要你坚定的战略的眼光，布局能力，另一方面也需要你灵活机动的战术能力，就像行情，我们这几年大的行情趋势，一波行情是轰轰烈烈的，但是中间的反反复复也是非常巨大，一旦你处置不当，仓位、点位处置不好，可能一个回档、一个反弹会把我们打的七零八落，资金造成重创，所以战略和战术需要有效的统一起来，这里面还包括防守和进攻的关系，什么时候有效的防守，降低风险，什么时候该主动出击，加大仓位，取得巨大的收益，攻防兼顾，这些素养都是必须的，这样才能在这个市场有效稳定的盈利。

再一方面是有效的收官能力，为什么讲这些，因为有些投资者在交易当中，仓位不断扩大，称之为顺势而为，但是往往行情的反转会猝不及防，所以在适当的时候，怎么样有效的收官也是非常重要，因为真正要做到收官，我的理解叫做功成身退，这块实际上是非常难的，需要非常高的素养，我们看看这两年的房地产市场，去年开始李嘉诚先生可能开始撤退了，但是多少人敢于在高位兑现？愿意在高位脱手？没有对市场真正的领悟理解，是很难做到功成身退的，包括股神巴菲特，当年中石油在上涨的过程中，我记得他是在12块多的时候大量的套现，当时我们国内的投资者都很不理解，他怎么会在大牛市中撤退，所以对大部分投资者而言，能有效的在高位反其道而行之，功成身退，是需要这方面的修养的，这样才能有效的避免资金的回撤，遭遇不可预测的风险。以上这些是我对市场的一些理解。

后面我讲一下我的交易逻辑，在交易过程中，有了这样的理念、思路后，具体的实践中怎样能够既减少风险，又能够捕捉巨大的机会，需要遵循哪些交易的措施？我们可能首先强调的是初战必胜，就是第一次布仓的时候，你对宏观经济，对技术面，对供求关系，对现在的经济形势有了充分理解以后，你也看到了巨大的机会，你怎么开始布局？这个时机怎么选择？我们现在强调的是初战必胜。这点也并非说是我个人的想法，我也是受到了毛主席著作的影响，他强调的也是初战必胜，你打完胜仗以后后面一系列的战术战略怎么处理，后面的措施应该是怎么样的？这点上很多投资者也非常强调这一块，巴菲特在2008年金融危机的时候50美元左右买进高盛，后来一路下跌，跌幅巨大，完完全全开始补仓，从50美元最低跌到18美元左右，应该可以大幅度的补仓了，他有资金实力，而且既然他看好，他很少怎样做，基本上他都是建仓完毕以后，有了盈利加仓，很少逆势加仓，所以初战必胜是作为我们非常重要的投资思路，是长期投资非常重要的一个原则。第二我们比较强调的是不战而胜，怎样不战而胜？市场在运行的过程中，起伏不定，复杂多变，那么中间的过程有时候是很难判断和把握的，这样很容易造成你的资金跟着行情的波动而波动，没有办法有效的控制风险，我们认为最安全最有效的时机和点位在哪里？往往是在行情的转折点，转折点往往在于一方力量完全枯竭了，我们有句老话是强弩之末不能穿鲁篙，真正能够捕捉到市场转折点的时候，基本上就可以处于不败之地。那么如何来判断市场的转折点，那不仅仅是我们看到的价格的波动，更多的是要看到价格背后的影响因素，背后的逻辑关系，一些大的投资者，也非常强调这些，比如李嘉诚先生，李嘉诚先生强调在大街上“满街都是鲜血”的时候，是投资的好机会，为什么这样？这个时候往往都是处于物极必反，一方的力量彻底的宣泄了，完完全全没有后续的力量来推进了，这个时候都是非常安全的点位。

在市场中需要有效长期稳定的盈利，需要多方的统一，系统的融合，这样才能够稳定持续的盈利，就我们现在捕捉的一些机会而言，我们现在主要捕捉社会经济政治重大变化的一些机会，这种机会往往具有巨大的惯性，它具备了比较大的确定性，这种情况下，我们可以坚定的长期持有这样的单子，能够有效的避免由于市场价格波动而产生的头寸的变化，所以捕捉市场巨大投资机会，是我们工作的重点。

具体从战术上讲，刚才我提到了一方面寻找市场的转折点，我们顺着市场背后的逻辑关系来建仓，从价格来讲，我们很多的时候是左侧交易，在行情的顶跟底的时候，我们可能会逆着市场价格的趋势来反向建仓，这个前提是我们已经完完全全看到了市场背后结构的变化，出现了确定性的投资机会，中间我们会等待市场慢慢的成长发育，慢慢的推向高潮，基本上我们就是以这样的逻辑关系来交易。

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