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金融市场是一个浮华喧闹的圈子，圈里圈外，圈外人看到繁华织锦，如露如电；圈内人看到过眼繁华，也看到柴米油盐的平凡生活。

本期【走进私募圈】七禾网沈良、黄荣益走进了杭州阿超投资管理有限公司，拜访了阿超投资负责人周正晓、郑颖夫妇。也让大家了解一下这家虽然目前名气还不大，却已连续盈利十几年的私募机构。

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至高至明日月，至亲至疏夫妻

一直想不到合适的词句形容周正晓夫妇，不需要宣之于口的语言表达，也不需要刻意表露秀恩爱。在交谈过程中，笔者深深感受到了周总夫妇那些流露在寻常对话中，羡煞旁人的鹣鲽情深。

阿超投资由周总夫妇一手创办，在交易过程中，丈夫负责入场以及下指令，妻子配合执行以及出场。如此十数年如一日，在工作配合上极其协调，竟从未出现过龃龉不和的情况。出于好奇，笔者问了周总夫妇是如何做到如此和谐相处的。郑总说：“我们在工作上是就事论事的，只论对错，没有谁必须听谁的说法。而且我们各司其职，也基本上不会有冲突，我只要坚定地执行周总的交易指令就行了。”

而在生活中，周总夫妇亦是做到了十几年来的互相体谅，相濡以沫。周总夫妇膝下儿女双全，可谓是和谐家庭的典范。郑总也向我们说了一件琐事，感触颇深，比如他们的儿子小时候偶尔半夜发烧，夫妻二人陪夜，郑总陪上半夜，周总陪下半夜。如此配合，保证明天能有一个人起来看账户。然而就笔者个人感觉，下半夜陪夜是最是难熬，以前家里有长辈住院要陪夜，父母也同样要求我只陪上半夜。懂事以后才明白，同意让我陪夜是怕我对病中长辈心怀歉疚，只让我陪上半夜是怕我疲累。很多事情无知是一种幸运，明白则是一种幸福，明了双方的付出，才知道深恩难负，才会珍惜得来不易的平凡。在十几年的相处中，周总夫妇也如同所有家庭一般，发生了很多大事，如买房添丁，子女就学等诸事。有时也会产生情绪，但夫妻二人就事论事，绝不迁怒，也绝不会影响到工作。郑总言，他（周总）有很多缺点和不足，但优点更多。

了解到周总是在家中工作的，而郑总则是在办公地点工作。两人工作时间是不在一起的，周总的下单指令是通过聊天工具发的。而办公地离家需要行走十几分钟，这段微妙的距离，大概是留给对方的私人空间吧。

所谓恩爱夫妻，便是恩与爱并重，是无怨无悔的付出，也是心安理得的接受。可以不需要语言，甚至不必让对方知道自己的付出，夫妻相处本就是日久天长的陪伴与相敬如宾的尊重。“至亲至疏夫妻”，这句诗所言正是一针见血，离开父母之怀后，配偶便是身边最亲近的人。然而这亲近的关系却不如亲情一般不可割舍，因此要维持夫妻之间长久的相伴，总是要需要保持一定距离，这样的距离在亲近的关系中显得突兀却又必要。

阿超投资是我们第三个孩子

相对于一般的投资公司名称，“阿超投资”易于识记，却又显得有点随意。在问及这个问题时，郑总自己也觉得颇有趣，她去注册公司的时候，原先想好的超越，红火等意头甚好的名字皆被抢注了。自己急中生智，便以幼子的名字起了阿超投资这个名字（幼子名字的最后一个字是“超”，平时他们夫妻都叫他“超超”）。

周总夫妇表示，阿超投资是他们的第三个孩子，早已是生活不可或缺的一部分。对于他们夫妇来说，期货是非常生活化的东西，并非外人眼中高大上的事物。做期货交易就如同平时吃饭喝茶一般，既不会沉迷，也不会厌倦。

周总说：“可能大家觉得期货高端，可能是因为一些公司他是抱着既定目的去做交易的，比如规模的扩大、业绩的指标。但对我们来说，就只是专注于做期货而已。就是只按着这一套方案长期的做下去。如果能得到大家的认可就把规模做大一点，没有被更多的人认可就赚赚自己的钱。”也许这样的生活态度，是周总保持良好交易心态的一个重要原因吧。周总也向我们表示，自己热爱生活，也热爱期货交易，如今夫妻的目标就是与期货交易一起“白头偕老”。

用顺其自然的心态做稳健的交易

周总自己为阿超投资的交易风格总结了几个关键词便是：顺势交易、严格止损、放胆去赢。整个交易思路与交易系统是在实践中不断完善的，开始形成轮廓，不断去试验，不断修正仓位，控制回撤，尤其是去年开始，为了适应资产管理的需要，仓位控制更加严格。

具体体现在交易操作上，七禾网总编沈良也为阿超投资总结了以下特点：多品种、找趋势、去杠杆、小止损。这些风格特点都可以从阿超投资的几个账户中得到例证。

阿超投资的风格十分稳健，周总说：“我们的交易风格本来就十分适合发产品，按照我们本来做交易的习惯，只要把仓位再改轻一点，就完全符合产品的要求了。运行也不错，安全垫初期也能很快打出来。跟近期的市场行情也有关系，方法也比较适合。”周总给人的感觉有点腼腆，但说这句话的时候非常自信。

在业绩图中我们可以看到，2014年4月到9月期间，阿超投资有将近半年的盘整期。就这个问题，周总给了我们详细的解答，他认为这是正常的表现。因为趋势行情并不是时时都会有的。比如说焦炭、铁矿石这些品种没有抓牢机会，错过了就要继续等。还有那个时候股指的仓位比较重，占了20%，而其他品种一般就10%的仓位。那时候股指又来回止损，所以产生了时间较长的横盘，没有抓到机会。而今年股指、铜、橡胶都抓到了。其实一切都是顺其自然，没必要在没有行情的时候也逼着自己去寻找行情。

周总觉得不管牛市，熊市还是震荡市，如今不是十几年前只有3个活跃品种的时代了，现在有50多个交易品种，每个品种一年总有一两波行情。大大小小的机会总是很多的。这些机会即使同时爆发也必然能抓到一两个。从这点出发考虑，阿超投资的信心还是挺大的。做趋势交易主要还是看供求，只要供求关系在，趋势就永远有机会，根本无需着急。

笔者也问了周总是如何判断一个品种会有趋势行情的问题，周总做了如是总结：一般会从基本面上去判断，也就是供求关系，如果供求是平衡的，不会有大的趋势；而供求失衡比较严重的话，那这个品种出现趋势行情的可能会比较大。若是反映在技术面上也有明确的信号，那它就是一个大趋势的行情。

十年磨一剑，做时间的朋友

周总也向我们总结了在期货市场二十年来的摸索经历。最初的七年，刚从大学毕业，一路赚赚亏亏，连生活都维持不了。这段时间内首先是自己的交易策略不成熟，其次是市场环境的不景气的原因。1995年的时候还好，尚有十几个品种，最惨淡的是2002年就三四个活跃的品种，像大豆、绿豆、铜这样的还算活跃。这对趋势性交易极为不利，一年中一旦错过一个机会，再等下次就要半年。而2003年以后，政府开始扶持期货市场，才开始好起来。牛市也来了，品种也多了，周总根据1995年到2002年大豆的波动走势总结出来的交易策略也基本成型了。之后便是初为人母的郑总也加入自己的交易事业，一切都得到了落实。而往后至今的十数年，每年都是盈利的。

刚开始使用这个交易策略的时候，周总也不确定自己是否能盈利，只是踏踏实实地实践自己的交易策略。多年之后，才确定自己能够持续赚钱。在近几年，周总看到一本介绍美国校园基金的书。美国最好的校园基金是哈佛跟耶鲁的校园基金，1987到2007二十年都保持盈利。那时阿超投资也是保持了将近十几年的盈利记录。周总觉得阿超投资也算是走在了这条通往优秀的路上了。然后2013年的时候发现了七禾网，就把阿超投资的账户挂上去了。2013年年底的时候，阿超投资管理的资金也有了基金类的，所以周总对回撤的情况也更加关注了。

经历漫长的交易经历，周总认为赚钱的关键有两个：一是要顺着趋势做交易；二是要靠时间做交易。他认为，靠时间赚来的钱才是长久的，可以保存下来的。看华尔街的一个统计，说是做短线的人百分之三是赚钱的，中线的百分之二十五是赚钱的，做长线的百分之九十二是赚钱的。也说明做时间朋友的人，是能够赚钱的人。做短线的人要绝顶聪明，才能依靠自己的能力赚钱；做长线的主要靠的不是能力，而是靠时间与耐心。我们不是绝顶聪明的人，思路上没有那么灵活，因此只能靠时间来赚钱。

周总觉得如今的市场情况跟1998、1999很像，金融危机之后，股票一直涨，商品却一动不动。不同的是，如今的市场没有十几年前那么残酷，一年到头总是有机会的。特别是农产品之类的，因为农产品尚有天气因素在起作用；还有国内比较特殊的化工产品，波动是比较大的。但只要供求关系在，趋势交易整体的机会还是很大的。阿超投资也有些资金是一些亲朋好友的，周总早年没有赚钱，他们对期货也没抱什么希望了，如今阿超投资长年盈利，也用时间和业绩证明了自己，于是亲朋好友对阿超投资也充满了信心，在波动震荡的时候都能保持信任和理解。

阿超投资用七年时间形成策略，造就十几年盈利业绩，良好的心态不可或缺。阿超投资的办公地点在较为偏僻安静，又是风光秀丽的西溪湿地边上。办公室视野开阔，空气也好，工作之余抬眼望去便是一片空旷的青山蓝天，没有高楼林立的逼仄，也没有车水马龙的喧闹，是一个能让人心情舒适的工作地。

周总也说阿超投资只是想做好自己，不追求暴利。阿超投资的交易策略中有一条去杠杆的策略，本来也考虑过去杠杆会影响净值。但总结下来，阿超投资原本就不追求年化收益50%的业绩，虽然从这几年表现来看确实能做到，但对比国内外的基金情况，能够做到20%就可以了，所以周总觉得去杠杆还是可以保持下去，毕竟阿超投资的目标不是力争业绩拔尖，只要能长久地保持中上就可以了，这是保持心态很重要的一点。

风险可控，长期盈利的投资策略

阿超投资有一套相对成熟的交易系统，不轻易变动，执行坚决。周总表示要形成一个成熟的交易策略需要很长的时间，所以对自己的交易策略不会轻易变动。长久以来的变化就是一些完善和小调整。主要的完善是在仓位上，变得越来越轻了。单个品种的占比不会很大，会注重品种之间的平衡。在其他方面，十几年来几乎没有变化。一切都顺其自然，哪个品种有趋势就做这个品种的交易。最多会同时做4个品种，当然有时候也会有空仓的时候。

在品种选择上，周总觉得期货相对于股票来说，品种还是少的。技术面上翻来覆去，活跃的品种就那么几个，再跟踪一下基本面，挑选出活跃的，成交量大的，持续性要好，连续性好，价格不会经常跳空的成熟品种。在选品种上，条件是比较严苛的，一般不会考虑新品种，在阿超投资的业绩中，沪深300股指期货占了很大的盈利比例，即使这样，暂时也不考虑两个新品种的股指期货（上证50和中证500）。在周总眼中，它们就是两个普通的新品种，只有后期能够符合要求，才会参与进去。

阿超投资目前采用主观判断，量化下单的模式做交易。主观上主要是考虑供求，比如供求显示是大行情，那仓位相对会大一点；小级别的行情，仓位相对就要少一点。一般技术面上有进场信号，基本面也是支持的，那一个品种最多可以做到10%的仓位；如果基本面不支持，那仓位就会做小甚至空仓。因为技术上有时候也会出来假行情，会导致资金波动变大。

对未来的展望

阿超投资目前一共有5个人，周总负责下达入场指令并风险监控，郑总负责出场与做单子。还有一位下单员，一位行政人员还有一位外联及财务。人不多，但是条理清晰，没有太复杂的人事关系。

阿超投资目前资金的管理规模是5000万左右。现在初期搭建好一个架子，后面再考虑扩大规模。其他的诸如策略或者人才引进，并没有着重去考虑。未来的管理规模目标在5个亿左右，比现在扩大10倍。

后记

走进私募圈鲜少见到夫妻档同时上阵的，借着此次机缘，笔者有幸同沈良总编一起走访阿超投资，也让笔者再次相信了爱情。很小的时候背《孔雀东南飞》，只做小和尚念经——有口无心。现在想来，周总夫妇伉俪情深，不正是印证了“蒲草韧如丝，磐石无转移”这句诗。君当作磐石，周总面对波云诡谲的市场，依循策略明了地下达指令；妾当作蒲苇，郑总则是无条件的服从与执行指令，十几年如同一日。夫唱妇随，琴瑟和谐，大概是中国式美满家庭最重要的特征。

阿超投资公司甫起步，在规模与人才上无法与一些大机构相提并论，未来的业绩也有待时间再次验证。然在这个离婚率居高不下的时代，周总夫妇的相处之道或能为现在的年轻人提供一些借鉴。笔者在此也衷心祝愿所有家庭都能幸福美满，有情人终成眷属，成眷属互相扶持进而白头偕老。

附：

阿超投资简介

杭州阿超投资管理有限公司成立于2014年1月，从事期货商品投资开始于2002年，经长期研究与市场实盘经验相结合，形成了一整套独具特色的风控体系与盈利模式，在最近十余年的反复实践与成长中保持每年盈利。目前管理资金规模在5000万左右。其策略和交易系统可以容纳5个亿的资产管理规模。

核心人员简介：

周正晓，1995年大学毕业后，一直从事期货投资，2002年-2007年在浙江国海良时期货公司分析部和投资部任职，负责投资决策。在近20年的期货投资经历中，经过最初七年的反复摸索，总结出一套成型的交易系统，交易系统从2002年至今13年保持每年盈利，种子帐户2006年11月开始，初始资金11万，截至2015年5月6日，总收益是3577131.51元。2010年种子帐户的资金规模上了100万，同时交易系统的参数设置趋于稳定，近6年来年化收益在39.3%。2013年1月18日以来的数据显示，最大回撤在20.32%。

郑颖，2002年开始从事期货投资，保持每年盈利，风控能力极强，在客户中具有良好口碑，负责投资执行。

投资策略：

顺应市场趋势，运用商品组合，注重品种平衡，强弱对冲，分散风险，以达到稳定盈利；采用日线级别，以中长线趋势为主，减少短期波动所带来的资金受损；轻仓起步，运用逐步加仓的复利模式，根据市场行情及资金表现，进行动态加减仓，以提升并保护既定收益；采用半程序化加人工下单的模式，由程序给出客观的交易信号，经由人工下单。

投资风格：

日线级别，中长线，有时止损转向信号也偏短，如一两天

技术分析为主，参考基本面。

客观交易为主，半程序化。严格止损，盈利持有，让利润充分增长。

以上简介由阿超投资提供

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