2015年6月，全国程序化实盘大赛冠军、优秀私募基金经理、言起投资总经理言程序在杭州由七禾网与南华期货共同举办的【2015年下半年股票和股指投资策略报告会】中做了精彩的主题演讲，七禾网将言程序在会议中的发言部分进行了整理。

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精彩语录：

目前这个市场的动荡，或者是说我们期望已久的这样的波动率，对于我们的团队已经出现了一定的优势。
    行情到这个时间点，如果我们考虑的事情还是买的股票就持有，我认为这个动作会有很大的风险。
    股指期货跌停锁死给我们的启示就是大波动率时代的来临。
    我对这个市场很乐观，它目前还没有过2008年的高点，现在全球哪个市场还没有过2008年的高点——仅有中国市场。
    如果它会6000点、如果它会上10000点，回调1500点都是很正常的，我们认为这都是健康的换手。
    因为如果你没有钱，后面的涨势就跟你无关。在底部的时候做什么动作？抄底，这时你要有钱，账户要有资金，所以你的资产永远不能满仓。
    如果今天你没有参与到这个市场，就会出现这样的情况：我和你去街上，我去买苹果6代，你只能买6袋苹果。
    接下来的行情一样是这样的大震荡，如果你仅仅是持有，可能赚不了什么钱，你必须要主动的出击，在某些行情下做出某些方法。
    投资策略有价值型投资、动态择时避险套利策略、趋势策略。这三个方法，就是我们的韩信、张良、萧何。
    我们之所以入选中信证券白名单，不是因为我们的绩效很好，而是因为我们的走势够稳健。
    我们在做的事是踏踏实实把利润给留下来。
    遇到大盘跌停的时候股票应该怎么办？寻找有价值的股票买进。
    如果这个市场能够涨到10000点，现在的行情涨跌跟你就一点关系都没有。
    当市场出现回调、市场出现震荡的时候，套利的优势就会产生。
    现在市场多么脆弱，套利必须要有，必须要存在，原因是你不知道行情什么时候会回调，不知道什么时候行情会下跌。
    在这个市场不是你做对的事情比别人多，而是你做错的事情比别人少。
    世界上最痛苦的是对自己所在乎的人、事、物无能为力，更痛苦的是发现：毁灭这一切的竟然是自己。
    严格的资金控管和纪律才能保证活着，言起投资把破产的风险限制在接近0。
    以后5分钟市值蒸发超过一兆美元，可能在中国市场这边也会产生。
    我们一定要在股票市场做投资，因为长期持有有价值的股票对你是有好处的，但同时你必须要做动态择时避险。
    今年板块一直在轮动，轮动的非常快，这就是现在的行情越来越不好做的原因。
    我们不是把所有的钱平均分到每个市场，这叫愚昧，真正交易的逻辑是把有限的资金投资给有效的市场。
    坚守价值型投资没有破产的前例，这重点不在于赚钱，首先你要先不赔钱，不赔钱很困难，所以你要先赔少钱。
    有纪律的执行每一笔交易，把大亏这件事去掉之后，你整个人生里面只出现大赚、小赚和小亏，长期以来就是赚钱。
    赚多少钱大家都有方法，能够把钱留下来，才是赢家。
    交易的源头是信念之战！所谓的战场不在交易市场，而在交易者的心田、金融交易界的金钱流转，是从内心狂躁的人手中，最终流入到内心宁静的人手里。

言程序：我叫言程序，我为程序化交易代言。

目前这个市场的动荡，或者是说我们期望已久的这样的波动率，对于我们的团队已经出现了一定的优势。我们在这个时间点做这次的演讲，这次的研讨会我相信对于各位来说是很有利的。大家也希望知道我们接下来该怎么布局，包含板块，包含期货上面都会去做避险，所以行情会越来越难做。行情到这个时间点，如果我们考虑的事情还是买的股票就持有，我认为这个动作会有很大的风险。

我们自己本身就参与在基金运作中，我们也需要被理财。我们的团队、我的家族、我的财富都需要得到一个安全的避风港。所以如果我都不相信自己，那又何来为各位理财呢？家族财富基金传承，唯有做的稳健、唯有做的不惧牛熊、唯有做到在这个市场上面能够有稳健的赢利，我相信这才是各位所需要的。

今年1月19日、6月4日沪深300股指出现了两次跌停。涨停就不用说了，大家都希望我们买股票的时候都涨停。但是1月19日上证指数跌了7.7%，6月4日股指盘中出现跌停。做生意，只要做的够久一定会赚到钱，但那个钱不是稳定的钱，是有起有落的。重点是，当你落下来时，你要撑的住。所以，有100块钱，最好只做30块的生意，市场不过是如此。

2014年下半年，我们在七禾网以及其他的一些媒体上就预言过两件事情。第一件事情是：牛市即将来临，我们提出当牛市来临的时候，我们要怎么做：我们提出Alpha Plus动态择时避险策略。第二件事情我们在2014年就已经说过了：A股最坏的日子已过。从那时开始我们大量的买入股票。2014年底我们看到股指的连续日K走势一路往上，由此我们判断股指期货未来很有可能会出现涨停，或者出现跌停。果真在2015年1月19号的时候，股指出现了跌停，而且当天是跌停锁死，上证跌了7.7%。紧接着在6月4号的时候，股指在下午曾经触及跌停，最后拉回来。当天的震幅高达20%，从平盘跌到跌停，再从跌停拉回平盘。大家都说这像过山车，做多也亏，做空也亏，持有股票也亏。如果现在还没有出现外资进来、还没有出现政策、还没有出现一些消息，都可能在盘中出现跌停。

股指期货跌停锁死给我们的启示就是大波动率时代的来临。我们来看沪深300月K线走势，2014上半年月K线走势柱状体都很短，这代表市场没有什么波动，振幅就在100、200之间。但是在2014年下半年以后，指数从2000点一路攀升到现在过了5000，每一根月线都是很大一根实体柱。也就是说这种波动率是2010年股指期货刚上市时就产生了，而这波动率一定是往上吗？可以往上就可以往下。所以我要提醒各位一件事情，我对这个市场很乐观，它目前还没有过2008年的高点，现在全球哪个市场还没有过2008年的高点——仅有中国市场。

但是在1月19号、6月4号这两天大盘大跌，包含股指曾经触及跌停的时候，我必须和各位说，如果它会6000点、如果它会上10000点，回调1500点都是很正常的，我们认为这都是健康的换手。你要把一个股票换给下一个认为长期看好的股票持有人，而这个时候请问股票要卖吗？重点是你落下来的时候你要撑的住，所以我刚才也强调100块的钱，只能做30块的生意。因为如果你没有钱，后面的涨势就跟你无关。今天我不是告诉你，我买这只股票赚多少，而是告诉大家我们考虑的是最坏的情况。我们考虑的是在这种健康的行情下，如果有一天又出现了跌停，而且有可能出现2、3天，你手上的持股怎么办。持股依旧在，但是你要懂得风险控制，你要有资金。在底部的时候做什么动作？抄底，这时你要有钱，账户要有资金，所以你的资产永远不能满仓。有人告诉我已经满仓了，我在5000点满仓，现在怎么办？我说：再赚钱嘛。市场永远都在！

我在2014年上半年的时候说过一件事情：中国梦即将要开始。因为中国梦、因为成交量、因为某些政策、因为某些因素，我们说中国梦即将开始。中国梦如果开始了，你有没有真的进场？很多人在去年是没有买股票的，很多人去年是没有参与市场的。在去年他们更多的是怎样？他们离开了这个市场，结果现在才进来，位置是高点。如果今天你没有参与到这个市场，就会出现这样的情况：我和你去街上，我去买苹果6代，你只能买6袋苹果。

从2000点到5000点，大家都在想未来是不是能够继续往上走，并且也都期许它往上走。但我看到一件事情，在大涨的月K线图当中出现了一种情况：上下影线代表多空有振荡。以前大部分人都说在2000点的时候我闭住眼睛买，现在股票都翻倍了。没有翻倍的，代表你运气很差，就不适合这个市场。但是很多人到现在才开始进场，或者现在才开始把资金重心配置到这边来。那我会说，要小心这件事情。我们看到了上下影线，这就是大波动时代来临的象征。永远不要去期望它会往上，我们要想的事情是当它往下的时候我们怎么做。如果你没有工具，你怎要么办？

目前市场振荡剧烈，所以股票不再是那么简单的：如果你一直关心你的股票，你会被这样子的震荡行情给震出去。我了解的事情是现在市场越来越不好做。那这样的行情，在这个时间点内，说真的，给投顾很大的压力。幸运的是，目前我们的产品都是盈利的。我们要回答的是在盈利的过程当中，我们怎么去面对这样行情，未来这样的行情多不多？未来这样的行情肯定多。如果不多，那就不会有人在这样的时间点出现这样的情况。接下来的行情一样是这样的大震荡，如果你仅仅是持有，可能赚不了什么钱，你必须要主动的出击，在某些行情下做出某些方法。但真的大跌的时候是没有办法避险的。

银行常常问我们一个问题就是：你发1号到20号产品，有没有可能1号在某个月涨了10%，其他产品在某个月跌了5%？我们做的产品是一致性，我们了解这个市场，每一个产品都有一条曲线，这个曲线都是一致性的，涨会同时涨，跌会同时跌。还有人会问：2015年大波动时代来临之后，市场会怎么走？我们不去揣测，但我给各位看一个数据。每当降息、降准的时候，都会是在相对低点，现在还在降息和降准。有人问我：你对未来市场乐不乐观？未来市场肯定是乐观的，还有很多工具，包括曾经央行一次降准1个点。所以只要没有出现这种情况：增息、增准，市场还会一路往上。但是我要对各位说，如果能够经过1月19号、6月4号，经过从5月18号到5月29号这种过山车的行情，你都还能够稳如泰山，那你就是一个成功合格投资人。

在大波动底下我们用的策略，被我们称为三分天下。汉高祖刘邦登帝的时候，他说：我带兵打仗输韩信、运筹帷幄输张良、后勤补给输萧何，为什么不是他们三个当皇帝，而是我当皇帝？因为我懂得用这三个人。行情永远不能被预测，但是你可以先准备好。面对什么样的行情，就做出什么样的应对策略，这个是我们一定要做的。就好像篮球队一样，不会全是前锋、不会全是后卫，一定是前锋、中锋、后卫都配备的。我们刚刚提到的事情是，这些策略风险我们必须要三分天下，没有一定要做趋势或一定要做什么策略。