2月份，沪胶屡次冲击29500关口未果。在保税区库存稳步下降、轮胎汽车消费旺季即将到来的情况下，沪胶调整空间有限。

2月份，沪胶屡次冲击29500关口未果。进入3月份，中国下调GDP增长目标，希腊忧虑再起，沪胶振荡下跌。在保税区库存稳步下降，轮胎汽车消费旺季即将到来的情况下，沪胶调整空间有限。

宏观面偏紧冲击胶价

中国继2月份下调存款准备金率之后，暂无实质性宽松措施。温家宝总理在政府工作报告中提出了2012年经济社会发展的主要预期目标：国内生产总值增长7.5%。8年来GDP增长目标首次调到8%以下，对金融市场产生了明显的冲击。同时，我国坚持房地产调控不动摇，管理好通胀预期的宏观政策，意味着国内流动性将在今后一段时间内保持紧平衡状态。

投资者对希腊逐渐失去信心。3月5日晚，希腊一年期国债收益率首次超过1000%，全面违约为期不远。定于9日进行的希腊民间债权人债券置换计划若有不顺，全面违约将无法避免。尽管希腊在推动改革上不遗余力，但没有按照预期承诺实施紧缩计划与国有资产私有化，导致希腊一次又一次令市场失望。

供应淡季，库存稳步下降

因东南亚天胶主产区停割，原料有限，海外天胶现货价格显示出抗跌性。本周云南产区将开割，4月份全面开割。开割初期天胶上市量有限，难以对现货市场形成明显冲击。如果出现恶劣天气，又会增添炒作题材。

国内天胶现货市场将利用回调机会进一步消化库存。截至3月2日，青岛保税区天胶及复合库存已降至20.43万吨，较前一周减少2732吨。其中，原胶下降3753吨至17.53万吨，复合胶增长1021吨至2.91万吨。近日，贸易商逢高获利了结，青岛保税区到货量减少，天胶库存稳步下降。

海外轮胎企业提价消化成本

2011年全年度轮胎企业成本较之前大幅提升。今年来，跨国轮胎企业不断上调北美地区轮胎价格。固特异近日宣布了最新调整方案：自4月1日起上调美国和加拿大的所有乘用胎和商用胎价格，幅度为6%。普利司通、横滨、大陆、东洋等企业年初以来也普遍有调价动作。

海外轮胎企业频频通过提价来消化轮胎成本，三大巨头2011年盈利表现优异，正是拜上调轮胎价格转嫁成本所赐。轮胎企业提价，为企业接受较高胶价提供了可能。

汽车业发展拉动天胶消费

国内汽车业3月份将迎来销售旺季，印度、美国和日本近期汽车行业呈现出向好的发展势头。随着国内经济以及中产阶级数量的持续增长，印度汽车制造业将迅速发展。根据印度橡胶委员会的数据，去年印度市场小轿车销量达195万辆，增长4.2%，预计本财年（截至3月底）印度国内橡胶产量约90万吨，尽管同比增长4.6%，但仍有7.1万吨的缺口。另据报道，印度是继中国之后世界第二大橡胶消费国，也是第四大橡胶生产国，自2007/2008财年起，印度橡胶产量开始低于其国内市场需求，短缺部分主要从印尼及泰国进口。

此外，2月份美国、日本市场汽车销量大幅增长。克莱斯勒集团有限责任公司公布，该公司2月份美国市场汽车销量增长40%，创四年来同期最佳销售水平，轿车销量增长逾一倍。不含排量660cc以下的微型车辆，2月份日本汽车市场上普通车辆总销量为333213辆，较去年同期增长31.9%，去年同期的销量为252634辆。

综上所述，虽然宏观面偏紧压制天胶价格，但国内天胶库存稳步下降、轮胎企业提价为下游企业接受较高胶价提供了可能，中美日印的汽车业发展也将拉动天胶的消费。沪胶短期承压，但料跌幅有限，沪胶1205合约27500附近有较强支撑。