经历前期持续反弹之后，受宏观面利空消息打压，LLDPE期货上行受阻，近期呈现高位回落之势。但国际原油价格和供需情况仍然支撑LLDPE期价，笔者认为，LLDPE期货回调幅度不大。

宏观面利空打压期价

美国公布的ECRI领先指标、红皮书商业零售销售年率等经济数据显示美国经济进一步复苏，但美国1月工厂订单三个月来首降，表明复苏过程仍然曲折。欧元区第四季度GDP季率萎缩0.3%，欧元区各核心成员国经济数据表现不佳，而各国紧缩计划的实施更令欧元区经济增长前景承压。此外，中国8年来首次下调年度经济增长目标至7.5%。投资者对全球经济增长前景的忧虑被重新激起，加上希腊债务互换协议最后期限将至，避险情绪的升温对商品市场整体形成打压。近期宏观经济因素仍然主导市场走势，利空频袭令LLDPE期货也相应承压。

油价高位振荡形成强成本支撑

EIA在月度报告中将2012年全球原油日需求增长预估下调26万桶至106万桶，将2013年全球原油日需求增长预估下调12万桶至137万桶。API最新公布的周度数据显示美国原油库存增幅远超预期。由于担忧全球石油需求可能下降，油价在前期冲高受阻后承压回落。而欧盟代表称中美俄法等六国愿意与伊朗恢复核谈判，伊朗地区紧张局势有所缓和，也令油价上行动能趋弱。

但由伊朗核问题引发的石油供应中断忧虑并未真正化解，加之中东地区叙利亚、也门等国局势动荡，地缘政治因素支撑下的油价仍将维持高位振荡格局，LLDPE期货仍然受到强力成本支撑。

石化企业挺价，提振市场信心

由于原油价格维持高位运行，PE及LLDPE进口量近期仍将维持较低水平。国内方面，大庆石化线性装置继续停车检修，茂名石化全密度装置准备重启，其他生产装置运行正常。由于石化企业春季检修期到来，部分装置陆续停产检修，LLDPE市场供应量维持相对较低的水平，石化企业和贸易商的库存逐渐被消耗，缓解了市场的供应压力。

近期石化企业挺价意愿强烈，持续上调LLDPE出厂价，多数商家跟随调涨报价，市场交投信心得以提振，对LLDPE期货也形成利好支撑。

下游需求未来将逐渐回升

受招工难问题影响，部分下游塑料制品企业难以恢复正常生产，加上宏观经济环境不佳令出口订单减少，目前下游企业询盘偏谨慎，需求跟进缓慢。但从LLDPE下游农用薄膜的历史产量看，在春季地膜消费旺季的刺激下，3月份农用薄膜产量都会达到年内的一个相对高点。后期随着天气回暖，地膜消费将逐渐启动，农膜生产企业开工率也将逐步提升。而随着地膜消费的启动，预计LLDPE需求将逐渐回升。

总之，油价的高位运行仍令LLDPE期货受到强力成本支撑，而石化企业陆续停产检修和持续上调出厂价也对LLDPE期价形成利好提振，加之下游需求未来将逐渐回升，LLDPE期货回调幅度不大。