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印度禁令起波澜 棉价走势看下游脸色

最新高手视频! 七禾网 时间:2012-03-09 09:04:46 来源:金石期货 作者:于丽娟

印度政府于本周一发布公告禁止棉花出口,其中包括已经在其政府登记的出口订单。在此消息的提振下,5日郑棉各合约一片飘红,主力1209合约一跃收至22000元/吨之上。但随后该禁令遭到印度农业部反对的消息,令期价又再次回归21600元/吨附近。印度本周五将重新审视棉花出口禁令,对此,笔者认为,尽管印度出口禁令出现反复,但这对于我国棉价的影响只是短暂的,后期棉价走势仍要看下游需求的脸色。

自1999年开始,我国就零星地从印度进口棉花,在我国棉花总进口量的占比并不高,仅为0.74%。不过从2003年开始,我国从印度进口棉花的占比呈现逐步上升的趋势。截至2011年,我国从印度进口的棉花量已占我国棉花进口总量的30.15%。目前我国棉花进口市场的份额占比情况是,美国、印度各占1/3,剩余的1/3的市场被澳大利亚、巴西、乌兹别克斯坦及其他一些小国瓜分。

再看本年度印度预期的出口量数据,据美国农业部2月份最新报告数据,印度本年度预期出口的棉花数量为136万吨。而截至目前已出口的棉花量大概是80万吨。那么也就是说印度因为出口限制的政策使全球棉花贸易量减少了56万吨。而本年度全球棉花的产量是2685.5万吨,消费量仅为2388.7万吨,也就是说本年度全球棉花的供给是极其充足的。

据美国农业部预测,本年度我国棉花产量729.4万吨,消费量958万吨,进口370.1万吨,在进口棉的弥补下我国棉花供给是宽松的。但是2011年国家收储政策的实施,造就了整体棉花供应紧缺的状况。据悉,截至3月8日,2011年国家棉花收储的总量达276.731万吨。现在印度又限制出口,减少了我国棉花的进口量,我国棉花处于供给紧张的局面。

但不可忽视的是,国家收储同时也是把“双刃剑”,后期并不排除国家抛储的可能性。因此,我们需重新预估我国棉花的供需数据。截至1月份,本年度我国棉花进口量已达200万吨,推算目前整体上供应短缺28.6万吨。对于短缺的量,(1)数目不是很大,若下游消费跟不上,整体供需上应该弱平衡;(2)后期还有6个月的时间,可从别的国家进口棉花。单看美国,至2月23日,中国累计签约美棉134.3万吨,抛除累计装运的55.8万吨,我国还可从美国进口的棉花量为78.5万吨。到3月31日收储结束,预计国储量可达300万吨。即便目前消费好转,供给短缺,国家会采取抛储来弥补供应缺口。

而棉花下游消费仍不乐观。据悉,棉花下游纺织企业春节至今销售缓慢,订单较少,呈现旺季不旺的迹象。对于3月份的传统消费旺季后是否能有较明显的回暖,就目前看,还没明显转好迹象。

对于后期的纺织品服装出口市场来看,受欧债危机持续升级的拖累,美欧等发达国家经济复苏乏力,制约了纺织服装需求,牵连发展中国家服装出口增速降低。预计2012年上半年,中国纺织服装出口需求不足及竞争压力将更突出,上半年行业出口数量将低位或负增长。对于内销市场来看,在我国宏观经济增速有所下调,消费增速较上年减缓的背景下,服装类消费增速也将有所减慢。

综合来看,目前棉花市场的焦点仍是下游消费,而在消费没有明显起色的前提下棉价难有大涨的行情,预计后期棉价仍将在收储的提振和消费制约下弱势运行。

责任编辑:伍宝君

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