本次两会揭开了螺纹钢期货调整的大幕。温家宝总理5日向十一届全国人大五次会议作政府工作报告时提出，2012年国内生产总值增长目标为7.5%，这是我国国内生产总值（GDP）预期增长目标8年来首次低于8%。国家发改委在同一日表示，“预计2012年全社会固定资产投资增长16%”，而2011年和2010年的固定资产投资增速目标分别为18%和20%。

国民经济增长和固定资产投资目标同时调降无疑打击了多头的信心。而本周希腊债务重组面临的失败风险升温，也拖累了螺纹钢期货进一步下跌。

但是我们认为，螺纹钢下跌空间有限。随着季节性消费旺季的到来，螺纹钢期货仍将随着现货钢价的上涨而走高。

库存拐点显现

观察2007—2011年的螺纹钢周库存数据，我们可以发现，这5年的螺纹钢库存都是从3月上旬出现拐点，之后逐周下降。而在此期间，现货价格或有反复，但是3、4月总体仍会保持上升态势。

今年也没有例外。根据钢之家的数据，今年的钢材库存下降拐点出现在3月初。截至3月2日，国内28个主要城市线材库存总量为273.35万吨，较前一周减少1.71万吨；螺纹钢库存总量为890.42万吨，较前一周减少3.39万吨。同时，国内热轧板卷库存整体呈下降态势，冷轧板卷库存小幅波动。截至3月2日，国内24个主要市场及港口热轧板卷库存量为472.58万吨，较前一周减少5.14万吨；冷轧板卷库存量为152.98万吨，较前一周增加0.73万吨。从地域上来看，全国大部分地区钢材库存都在下跌，部分地区如东北和西北等地区因为气温仍然较低，库存小幅上升。钢材现货市场已经开始回暖，3月6日上海20MM三级钢的价格已经从2月底的4130元/吨上涨到4190元/吨。

受近期钢材价格上涨的影响，进口矿价格上涨了10元/吨，国内铁精粉价格调涨10—15元/吨不等。另外，随着现货钢价的上涨，炼焦企业的议价能力提高，后期焦炭价格将稳中有涨。

螺纹钢继续反弹可能性较大

3月初的螺纹钢生产成本相比2月底已经增加了50元左右，加之消费旺季到来，钢厂提价意愿日益强烈。

尽管今年的房地产和基础建设投资情况差于预期，但是由于钢厂对产量控制得力和季节性消费高峰到来，我们仍然有理由期待螺纹钢期货走强。周四市场传言，希腊债务重组几近成功，而周五将公布的CPI数据很可能回落至4%下方，给国家实施宽松政策创造条件。我们认为，螺纹钢期货主力合约1210近期反弹可能性很大，本月有可能冲击4350元/吨的压力位，并有可能继续上冲至4400元/吨。