今天油脂类商品大幅上涨，午盘棕榈油收高近3%，豆油收高2%。本周前三个交易日弱势震荡后，周四周五资金大量增仓买入，或因对今晚usda公布利好预期强烈而提前拉高。但除非3月供需报告有出人意料的利好，例如减产幅度大大高于市场预期，或者大豆市场有其他未被消化的利好，下周期价难以继续大幅飙升，因为目前大豆反弹主要动力还是来自南美减产预期，但这一消息已被市场消化殆尽。至于急拉动力是否来自涉及到整个宏观经济的重大的政策、数据变动，笔者认为可能性较小，因为金融属性更强的金属和原油期价表现稳定，仍为区间震荡格局。

图1 y1209日k线图

技术上来看，周四、周五两天连续拉升，突破了近期9300-9500的盘整区间，从更大的格局来看，已经站上2011年9月到11月之间的横盘区间压力线，理论上下一个目标位为2011年2月到9月之间的交投密集区，即9900-11000之间。就短线而言，今日期价急升之后，y1209期价和5周均线偏离率约2%，如下图三个红圈所示，期价偏离接近2%，则回归的概率较大，期价短期连续攀升概率较小。

从时间周期来看，由于大豆供应减少对期价的推动力具有内生性，行情特点上将体现为中期震荡上行的特点，目前市场逐渐由南美减产题材转向美国面积变化和播种、种植期间的天气题材，3月30日usda将公布种植面积意向报告，之后进入正式的播种期。虽然我们一直认为中线仍可看高一线，但就现在的时点来看，离发布报告尚有20天，在这个时间点资金快速拉升缺乏天时地利的配合。资金在今日大幅拉抬期价后，下周或表现为冲高后的强势震荡，期价有可能再度回踩9500一线，夯实向中线反弹目标位10000进军的基础。但下周开始，豆类期价波动将更为剧烈，提醒投资者控制仓位。

图2 y1209周k线图