上周，美元指数最高上冲至80多，金属反弹岌岌可危。

今年中国政府工作报告将GDP目标定为7.5%。中国经济放缓意味着全球大宗商品的最大需求国将减少进口的绝对量，这必然会拉低全球经济的增长动力。而金砖四国中巴西的处境也并不乐观，巴西2011年GDP增速从2010年的7.5%大幅萎缩至2.7%，且低于2.8%的市场预期。新兴市场国家的经济增速放缓也使得上周前半周金属市场萎靡不振。

全球央行的动向将体现出政府货币政策的导向。上周，发达经济体五大央行（新西兰联储、澳洲联储、英国央行、欧洲央行和加拿大央行）全部按兵不动。而反观新兴经济体，巴西央行降息75个基点至9.75%，印度央行存款准备金率从之前的5.5%下调至4.75%，释放96亿美元资金。差异化的经济纽带关联使得资金矛盾复杂化，经济的下滑风险不断增加，而流动性的全面放松并未收紧。

国内2月份宏观经济数据显示出通胀和经济下行迹象。美国方面，2月份非农就业增长22.7万人，超过市场预期，加之市场传言美国将进行冲销版QE,受此提振，美元大涨。CFTC报告也显示，美元总持仓和非商业多头快速增加。

基本面来看，铜供给依旧过剩，并且进口持续大幅亏损。受房地产调控政策的影响，与之相关的家电、建材用铜消费增速放缓。今年国内电力投资详细规划还在进行，电网大规模招投标项目预计将到4月才能集中开展，预计线缆企业3月订单量难现增长。总之，整体金属市场下游实际需求依然难有转机。

从目前盘面来看，金属持续回升的动能或不足，尤其是在全球经济低迷，美元指数大幅上涨的阶段，建议投资者保持谨慎态度。技术上，伦铜8500、8700为强阻力位，可以在此技术点位上逢高做空，下方低点7700。沪铜61000或是做空良机。黄金依然要保持空头思维，本周日本央行和美国央行议息可能将进一步促使美元上涨，建议投资者在1720做空黄金，下方低点1620。