铜

外盘走势：隔夜伦铜于晚间22：30之后发力上扬，尾盘收涨1.89%至8494美元/吨，较沪铜收市时的8425美元/吨上涨0.82%。目前伦铜经回调后，又重新强势站上200日均线之上，暗示铜价下跌意愿明显减弱。3月8日伦铜持仓连续第三日增加766至276446，表明铜价下跌后，吸引部分资金入场。  

消息方面：1.美国2月非农就业人数增长22.7万人，好于预期的增长21万人，失业率则持平于8.3%，数据增强了美国经济复苏的信心，且令市场降低了对美联储短期内采取进一步宽松货币政策的预期。2.截至3月6日当周，铜CFTC投机多仓连续第十三周增加883，而投机空仓减少191，投机净多11585，为连续第八周表现为净多，并较上周增加1074，数据表明目前投机多头仍占据优势。3.中国2月未锻造铜及铜材进口484569吨，环比增加17.1%，同比增加105.79%，另外2月废铜进口40万吨， 环比增加74.66%，同比增加62.79%   现货方面：3月9日现货较期货贴水50-升水50元/吨，连续第三日持平。据上海有色网报道，我国CPI数据公布如市场预期可控，沪期铜高开高走，持货商临近交割依旧拒绝过大贴水报价，下游反弹中止步，消费未改善，好铜难现升水状态，供需双方略显拉锯状态。

库存方面：3月9日伦铜库存为276025吨,连续第十一日减少4000吨，目前处于09年7月24日创下的273950吨以来的新低。注销仓单占库存比为31.56%，较8日小幅减少， 但仍远高于5%，暗示后期库存将继续减少。沪铜库存方面，上周上期所库存继续增加3294吨至224781吨，处于2002年7月26日当周触及的226859吨以来的新高，数据表明中国的铜实物需求仍相当疲软，投资者需保持警惕。

观点总结：隔夜伦铜振荡上扬，强势站上200日均线之上。晚间美元指数强劲上扬，但铜价并未受此打压，因美元指数上涨的动力来自于美国非农数据表现强劲所带来的对美国经济复苏动能信心的加强和对短期内推出更多量化宽松政策预期的降低。另外2月中国铜进口再度增加，也部分抵消了中国铜需求疲软的担忧。今日沪铜1206合约料开至60800元/吨附近，操作上需关注沪铜的滞涨反应，日内则建议背靠60000之上轻仓逢低短多为主。

铝

外盘走势：隔夜伦铝于晚间22：30之后强势上涨，尾盘最终收涨1.14%至2238美元/吨，较沪铝收市时的2222美元/吨上升0.7%。之前伦铝连续四日大幅下挫，使其回到了2月20日反弹之前的水平。3月8日伦铝持仓继续增加2495至733345。

消息方面：1.美国2月非农就业人数增长22.7万人，好于预期的增长21万人，失业率则持平于8.3%，数据增强了美国经济复苏的信心，且令市场降低了对美联储短期内采取进一步宽松货币政策的预期。2.中国2月未锻造铝及铝材进口124584吨，高于上月的92106吨，2月进口废铝22万吨，高于上月的14万吨。

现货方面：3月9日现货较期货贴水60-20元/吨，贴水较8日小幅缩窄。据上海有色网报道，CPI大幅回落激起市场信心恢复，沪期铝上扬带动下游及中间商买货积极性，持货贸易商挺价15920元/吨，然而因需求有限，现铝跟涨压力显著，主流成交仅20元/吨的价差，整体市况气氛逐步降温。

库存方面：3月9日伦铝库存大幅减少7800吨至5090525吨，仍接近于历史高点。注销仓单占库存比为33.5%，较8日小幅增加，且接近于历史高点。沪铝方面，上周上期所库存连续第十三周增加15242吨至361088吨，回到去年5月13日以来的高点，数据显示国内消费需求极其疲软。   观点总结：隔夜伦铝振荡收涨。昨日晚间市场乐观情绪上升，美元指数强劲上扬，主要受非农数据再度表现强劲提振。目前希腊问题总体告一段落，且中国重要的宏观数据也公布，对于铝市而言，其本身的基本面值得关注。其中沪铝库存持续增加，始终限制了铝价的反弹高度，这点需引起关注。今日沪铝1205合约料开至16200元/吨附近，日内关注16150-16250区间运行，16100之上的多单继续持有。

钢材

外盘：LmeS钢DZ报收499.5美元/吨，跌4.8美元/吨。现货市场：8mm Q235高线价格：4180元/吨，持平；20mm HRB400螺纹钢价格：4340元/吨，持平。

消息：(1) 沙钢领衔上涨钢价，矿价下跌有望改善钢企经营（2）大中钢企再现整体亏损，主要品种掀涨价大幕（3) 2月份钢材出口回落，铁矿石进口量回升至历史次高（4）印度63.5%粉矿3月9日CIF指数参考报价147美元/吨，持平。库存：上海交易所螺纹钢仓单日报为4996吨，持平。线材仓单日报为0，持平。 小结：周五RB1210合约继续走高，目前钢材市场正是需求开始转暖的关键月份，另外沙钢上调3月中旬螺纹及线材出厂价提振市场信心。

操作上建议，短线参考5日线做多。

黄金

外盘表现：周五非农数据表现强劲，希腊成功与债权人达成债务互换协议，风险偏好升温，现货金周五小幅收高。伦敦金开盘1699.68美金/盎司，最高触及1714.21美金/盎司，最低1678.75美金/盎司，收于1713.43美金/盎司。

消息方面：1. 美国2月非农就业人数增长22.7万人，预期增长21.0万人；1月非农就业人数修正后为增长28.4万人，初值为增长24.3万人。2.希腊已经采取了所有必要措施以获得第二轮救助，而欧元区可以拨付款项以支持希腊的债券互换。    现货市场：上海黄金交易所现货9999金 报收347.20元/克，上涨1.50元/克    仓单库存：交易所仓单报333千克，无增减。

ETF持仓方面： 全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust表示，其黄金持仓量截至3月12日为1293.68吨，与上一个交易日持平。

观点总结： 上周风险事件集中爆发，希腊债务重组谈判始终牵绊投资者心弦，欧债担忧起起伏伏，周末美国非农数据表现强劲，美元强势上扬，黄金及商品受到打压，不过在希腊利好消息提振下顽强收高。整体上看，美元如我们之前预期重回涨势，黄金在前期大幅下挫后在低位买盘支撑下围绕千七关口盘整，预计短期弱势格局难以改变，近期仍将向1600-1650区域震荡下探。 操作上，维持震荡偏空思路，前期提示空单继续持有，目标345-330，激进者可参考350附近继续逢高短空，止损353.

焦炭

现货市场：近期焦炭市场弱势调整 价格或将继续下行。一级冶金焦太原报价1875元/吨（车板含税价），下调35元/吨；天津港报价2050元/吨（平仓含税价），下调30元/吨；二级冶金焦上海报价1960元/吨（出厂含税价），持平；河北唐山报价1910元/吨（到厂含税价），持平。

消息：（1）“十二五”末煤炭供应量将达42亿吨（2）2011年全球铁矿石产量同比增长8％（3）波罗的海干散货运价指数续涨 受大西洋船运活动支撑。    小结：周五，连焦小幅高开后震荡收高，日K线收出小阳线，成交量较上一个交易日小幅增加，盘面上，希腊债务互换利好提振，连焦跟随螺纹钢期货小幅反弹，不过部分地区现货降价制约了连焦反弹高度。现货方面，市场弱势维稳格局仍未改变，部分地区下游钢厂继续调降焦炭采购价。

操作上建议，前期提示2090一线空单继续持有，目标暂看2030-2000.

锌

外盘方面：上周五伦锌盘中冲高，报收2080.0点，上涨1.46%。

现货与库存：上海现货0#锌9日报15450-15550元/吨，涨100元/吨，贴水250元/吨-贴水150元/吨；虽然多数贸易商仍然中期看好，不过目前市场处于观望气氛之中，成交活跃性进一步趋弱，部分逢低接货者开始积极出货。3月9日LME锌库存为866850吨，下降50吨。消息面：（1）美国2月季调后非农就业人数增加22.7万人，预期增加21万人；1月修正为28.4万人，初值增加24.3万人，以上数据均高于预期水平；（2）分析师和贸易商周四表示，若一主要矿场及锌冶炼厂未能在三个月内重启，中国的锌和锌精矿进口将会攀升。（3）2月份，人民币贷款增加7107亿元，同比多增1730亿元。但扣除1106亿元新增票据融资后，2月份的实质性新增贷款仅6001亿元。

小结：周五伦锌收高，但经济数据表现较差，经济下滑预期较强，今日沪锌或在惯性上冲后回落，投资者可逢高沽空沪锌1206，卖出区域在16000-16100点，下看15500点。

铅

外盘方面：上周五LME铅盘中冲高回落，报收2140.0点，上涨0.58%。

现货与库存：上海现货沪铅9日报15700-15800元/吨，较上一交易日涨100元/吨，贴水220元/吨-120元/吨，很多贸易商对短期内行情并不太看好，下游厂家接货积极性有限，周末备货气氛不足。3月8日LME铅库存为363000吨，下降425吨。消息面：（1）美国2月季调后非农就业人数增加22.7万人，预期增加21万人；1月修正为28.4万人，初值增加24.3万人，以上数据均高于预期水平；（2）2月份，人民币贷款增加7107亿元，同比多增1730亿元。但扣除1106亿元新增票据融资后，2月份的实质性新增贷款仅6001亿元。

小结：从铅企近期的表现来看，下游采购意愿有限，加之宏观数据不利，市场有进一步下滑的倾向。尽管美联储将在周三发布议息会议声明，但对市场的影响在周一还难以显现，投资者可逢高沽空，沽出位16150附近，止损16350点。