沪指2400—2500点区域套牢盘沉重

技术上三重支撑制约空头力量的发挥

上周沪指30日均线上穿半年线形成金叉，表明市场仍处于中期强势格局，但在无实质利好的情况下，短期振荡格局或难改变。

央行连续10周停发央票，公开市场连续净投放使得短期资金面比较宽松，一周Shibor创去年下半年以来新低。2月国内CPI同比上涨3.2%，比上月回落1.3个百分点，涨幅降至20个月以来新低，给宽松货币政策的实施提供了更多空间。中国人民银行行长周小川近期提到，存款准备金率的调整并不是表明货币政策是松或者是紧。这说明货币政策基调没有改变，一定程度上打击了市场对货币政策的宽松预期。但鉴于去年第四季度国内GDP增速为8.9%，和今年7.5%的预期相比仍有下降空间，在GDP、CPI双降的背景下，货币政策进一步放松是早晚的事。

资金监控数据显示，A股前三周市场流入资金和主力流入资金变化不是很大，分别稳定在1800亿—1900亿和400多亿水平，但是场内流出资金及主力流出资金增加，这将制约近期反弹的持续性。

目前沪指还在2400—2500点区间盘整，突破2478点需要量能配合。两会结束以后国内政策消息面就会出现真空期，大盘放量有一定难度。近期消息面不乏实质利空，2月新增信贷7107亿，低于市场预期，表明企业需求不足，宏观经济仍不乐观。另外，2月贸易逆差314.9亿美元，为近10年来单月贸易逆差最大值。

技术上，上周沪指的调整在时间和空间上都略有不足，目前上有压力，下有支撑，振荡格局难改。一方面，前期高点2478点已经触及3067点至 2132点下跌中0.382修复位，而2400点—2500点区域套牢盘沉重，出现回调属于合理休整。另一方面，针对 2132—2478上涨的回调，0.382回吐位是2346点。2478点和2469点双头的技术量度跌幅在2358点，而半年线在2366点附近，这三重支撑也制约了空头力量的发挥。

值得注意的是，根据沪深交易所安排，本周解禁市值比前一周减少21.85亿元，减少幅度为9.92%，处于2012年年内偏低水平。昨日，9家公司合计解禁市值111.30亿元，占全周解禁市值56.09%。解禁压力集中，与昨日盘中指数下挫产生了一定程度的呼应，收盘K线显示长下影也暗含市场的一丝信心。策略上，期指在放量突破2700以前，保持振荡思路，日内轻仓短线操作。