【简评】

周一（3 月 12 日）A 股表现低迷，全天在上周收盘价的下方窄幅震荡，显示短期市场气氛谨慎，没有明确的多空方向；两市成交偏清淡，总成交额在 2000 亿元左右，显示市场观望气氛较重，低迷的人气不利于市场走高，技术性回调或仍未结束；但 A 股估值偏低，截止周一，沪深 300 指数的静态市盈率为14.07 倍，估值偏低，短期可形成支撑，中线有较大的上涨空间，因此中线投资者持有多单，逢回调加仓；   由于本周五股指期货 1203 合约到期交割，周一股指期货移仓换月迹象明显：当月合约减仓 4797 手，而下月合约增仓 3241 手；目前四个合约总持仓为 56265 手，较上一交易日小幅减少 1515 手，显示多空双方均趋于谨慎；但目前总持仓仍在历史高位，显示多空分歧较大，可能加大后市日内波动幅度，把握不住日内行情的投资者注意风险控制；

从中金所前 20 席位的持仓来看，主力看空意愿强烈：1203、1204 前 5 大席位的净空单分别为 7501手、3868 手，处于历史高位，另外，换月移仓后，中证期货、海通期货席位仍然扮演空头主力的角色，投资者需引起注意，建议短线投资者平仓观望。  

【要点提示】

1.  希腊政府周一(3月 12 日)发表声明称，该国已经按照法律完成了总面值 1,772.5 亿欧元的未偿付国债置换，作为私人部门债务互换(PSI)计划的一部分。通过采用了集体行动条款(CACs)，则参与债务互换率将提升至 95.7%。该计划是防止希腊出现违约的至关重要的一步。

2.周二（3 月 13 日）美国联邦公开市场委员会召开议息会议，由于此前传闻冲销式 QE3，对市场冲击较大，市场需要关注本次议息会议的结果。

3. 本周五（3 月 16 日），股指期货当月合约 1203 到期交割，投资者注意做好换月移仓；交割周波动较大，投资注意风险控制。 

【操作策略】

中美经济数据良好，而欧洲数据下滑暂时得到遏止，但欧债问题仍在影响市场，短期或有回调；A 股估值仍然偏低，不宜做空，建议短线观望或日内操作为主；中线投资者继续持有多单，并可以逢回调追加多单。