金属产品

铜

外盘走势：隔夜伦铜在欧美时段围绕8450美元/吨展开窄幅波动，尾盘收跌0.55%至8447美元/吨，较沪铜收市时的8443美元/吨基本持平。目前伦铜经回调后，又重新强势站上200日均线之上，暗示铜价下跌意愿明显减弱。3月9日伦铜持仓连续第四日增加2091至278537，表明铜价下跌后，吸引部分资金入场。

消息方面：1.意大利去年第四季度GDP终值季率下降0.7%，为连续第二季度出现萎缩证实了其经济陷入衰退。2.据行业人士称，因近期伦铜价格下跌且国内下游产品需求回升，中国铜市场的溢价未来几周可能适度扩大。

现货方面：3月12日现货较期货贴水50-升水50元/吨，连续第四日持平。据上海有色网报道，沪期铜反弹乏力，近交割持货商努力维持升水，现铜供应量有所减少，中间商依旧青睐低升水好铜，下游周一观望，买兴匮乏，市场略显供需两淡气氛。

库存方面：3月12日伦铜库存为273925吨,连续第十二日减少2100吨，目前处于09年7月23日创下的271725吨以来的新低。注销仓单占库存比为31.58%，较9日基本持平， 但仍远高于5%，暗示后期库存将继续减少。沪铜库存方面，上周上期所库存继续增加3294吨至224781吨，处于2002年7月26日当周触及的226859吨以来的新高，数据表明中国的铜实物需求仍相当疲软，投资者需保持警惕。

观点总结：隔夜伦铜于200日均线之上，窄幅运行。目前市场对中国经济放缓的担忧覆盖了上周美国强劲的非农数据和希腊债务危机放缓的利好提振。接下来市场的焦点在于周四凌晨的美联储议息会议，目前市场预期美联储实施QE3的可能性较低。今日沪铜1206合约料开至60500元/吨附近，在美联储议息之前，铜价料延续区间振荡，日内关注60000-61500区间的高抛低吸机会。

铝

外盘走势：隔夜伦铝于欧美时段先抑后扬，尾盘收跌0.41%至2229美元/吨，较沪铝收市时的2232美元/吨基本持平。目前伦铝回到了2月20日反弹之前的水平，下方2200美元/吨料具有较强支撑。3月9日伦铝持仓小幅减少5750至727595。

消息方面：1.意大利去年第四季度GDP终值季率下降0.7%，为连续第二季度出现萎缩证实了其经济陷入衰退。2.中国2月氧化铝进口总量为28万吨，同比上涨24.4%，但环比减少37.4%，主要受西澳氧化铝价格上涨和国内氧化铝供应增加导致。

现货方面：3月12日现货较期货贴水35-升水5元/吨，贴水较9日继续缩窄。据上海有色网报道，沪期铝当月高开低走，打压现铝市场人气，临近换月，持货贸易商收窄贴水至40元/吨之内积极出货，而下游及中间商看空情绪浓厚，接货询盘寥寥，整体市况成交极为有限。

库存方面：3月12日伦铝库存继续减少2600吨至5087925吨，仍接近于历史高点。注销仓单占库存比为33.46%，较9日基本持平，且接近于历史高点。沪铝方面，上周上期所库存连续第十三周增加15242吨至361088吨，回到去年5月13日以来的高点，数据显示国内消费需求极其疲软。

观点总结：隔夜伦铝未能延续上周五的反弹走势，陷入低位窄幅运行。目前市场对中国经济放缓的担忧覆盖了上周美国强劲的非农数据和希腊债务危机放缓的利好提振。另外期铝本身较弱的基本面始终限制了铝价的反弹高度，这点需引起关注。今日沪铝1205合约料开至16160元/吨附近，日内关注16120-16220区间运行，日内保持振荡操作思路为主。

钢材

外盘：LmeS钢DZ报收499.3美元/吨，跌0.3美元/吨。

现货市场：8mm Q235高线价格：4180元/吨，持平；20mm HRB400螺纹钢价格：4340元/吨，持平。

消息：(1)1-2月发电量同比增4.9%，增速大幅回落（2）七部门要求今年保持首套房贷政策稳定（3)七部门要求今年保持首套房贷政策稳定（4）印度63.5%粉矿3月12日CIF指数参考报价147美元/吨，持平。

库存：上海交易所螺纹钢仓单日报为4996吨，持平。线材仓单日报为0，持平。

小结：周一RB1210合约延续反弹，周末华东钢厂沙钢、永钢和中天集体上调新一期出厂价格，螺纹钢价格小幅上涨，一般在20-30元/吨，钢厂价格上涨在一定程度上提升了贸易商的信心。操作上，日前建议多单继续持有，止盈上移至4280。

黄金

外盘表现：周一中国经济数据表现不佳引发对经济增长前景的担忧，现货黄金小幅收跌。伦敦金开盘1714.57美金/盎司，最高触及1716.65美金/盎司，最低1693.07美金/盎司，收于1700.80美金/盎司。

消息方面：1. 中国2月贸易帐逆差录得315亿美元，创至少10年以来最高水平。 2. 截止3月6日当周，因金价下跌，包括对冲基金和其他大型投机客在内的货币基金削减黄金多头仓位至五周来最低水平。 3. 美国2月谘商会就业趋势指数(ETI)上升1.38%，至107.46，为连续第五个月上升。

现货市场：上海黄金交易所现货9999金 报收346.15元/克，下跌1.05元/克     仓单库存：交易所仓单报333千克，无增减。

ETF持仓方面：全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust表示，其黄金持仓量截至3月13日为1293.68吨，与上一个交易日持平。

观点总结：周一中国贸易逆差创10年以来新高，市场对经济复苏前景担忧，避险情绪略有升温，黄金及风险资产遭到抛售，另外CFTC上周持仓报告显示基金及大型投机客大举消减黄金多头，这也将令黄金近期不断承压。总体上看，黄金近期弱势格局保持不限，多空暂时围绕千七关口蓄势整理，如美元中期重回强势，黄金将延续向1600区域震荡调整。操作上，维持震荡偏空思路，前期提示空单继续持有，目标345-330，激进者可参考350附近继续逢高短空，止损353.

焦炭

现货市场：近期焦炭市场弱势调整 价格或将继续下行。一级冶金焦太原报价1875元/吨（车板含税价），持平；天津港报价2050元/吨（平仓含税价），下调30元/吨；二级冶金焦上海报价1960元/吨（出厂含税价），持平；河北唐山报价1910元/吨（到厂含税价），持平。

消息：（1）兖矿国际焦化装置开始烘炉（2）进口铁矿石再现下跌行情 供大于求局面初露端倪（3）波罗的海干散货运价指数连续12天上涨 因小型船舶运费涨。

小结：周一，连焦小幅高开后震荡下探，日K线收出小阴线，成交量较上一个交易日小幅增加，盘面上，连焦延续弱势整理格局，市场交投谨慎，低位承接乏力，虽然螺纹钢期货价格延续强势，但焦炭现货价格下调仍引发期货市场抛压，预计短期价格维持弱势盘整为主。现货方面，市场弱势维稳格局仍未改变，部分地区下游钢厂继续调降焦炭采购价。操作上建议，前期提示2090一线空单继续持有，目标暂看2030-2000.

锌

外盘方面：欧盟批准对希腊援助，美指小幅回落，LME锌低位震荡后尾盘拉高，下跌0.14%。

现货与库存：上海现货0#锌今报15450-15550元/吨，持平，贴水280元/吨-贴水180元/吨；现货市场持货商出货意愿增强，但成交有限，因下游心态较为谨慎，以按需采购为主。3月12日LME锌库存为866700吨，下降150吨。 消息面： （1）欧盟批准对希腊的第二轮援助计划，希腊债务/GDP将在2020年前后降至117%左右；（2）市场预期，由于美经济利好，美联储在本周利率会议上再度强调经济复苏态势，继续对QE3不作进一步暗示的可能性较高。（3）美国1月锌进口环比减少29.1% 出口环比增加71.8%；
行情总结：在美联储公布议息会议结果以前，市场风险偏好降低，沪锌1206有望保持震荡整理，但由于中国经济数据进一步下滑，反弹格局趋于脆弱，前期多单可逢高离场，关注16250关口阻力。

铅

外盘方面：美指小幅滑落，LME铅冲高回落后窄幅整理，报收2141.75点，上涨0.08%。

现货与库存：上海现货沪铅12日报15700-15800元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，现货市场情绪受美就业数据利好而逐渐回暖。现货市场冶炼厂少量出货，下游看涨适量存货，市场整体成交有所改善。3月12日LME铅库存为363625吨，上涨625吨。

消息面：（1）欧盟批准对希腊的第二轮援助计划，希腊债务/GDP将在2020年前后降至117%左右；（2）市场预期，由于美经济利好，美联储在本周利率会议上再度强调经济复苏态势，继续对QE3不作进一步暗示的可能性较高。（3）美国1月铅进口环比增加60.9% 同比增加72.6%

行情总结: 2月铅进口继续增长，但下游采购意愿不高，目前市场风险日渐凸显。但在周四美联储议息会议结构公布以前，多空双方都趋于谨慎，因而投资者可高抛低吸，维持区间震荡操作思路。