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中国2月份出现大规模贸易逆差

2 月份中国出现 315 亿美元的国际贸易逆差，这个数字远远超过多数分析师的预料。中国 315 亿美元的逆差至少是 2000 年以来的最大月度逆差，可能是中国有史以来最大的月度逆差。据海关总署数据，中国今年 1 月份实现顺差 273 亿美元。中国是世界工厂，是仅次于美国的第二大经济体，中国出口增长疲软意味着世界需求依旧不振。

事实上在上周刚开始，国务院总理温家宝就将中国今年的经济增长目标从2005 年以来一直使用的 8%下调至 7.5%。虽然这个数字被认为只是象征性的，而中国的经济增长速度常常远超温家宝的预测，但在 2012 年一季度，国内生产总值(GDP)的增长可能会低于这个目标。从 2009 年年初以来，中国还没有哪个季度的GDP 增速低于政府设定的目标。

此前，另外一系列经济数据也让人失望，如汽车销量、工业产值和零售业销售额等方面增长疲软，以及房地产销售继续大幅下降。经济中的唯一亮点就是通货膨胀的减弱速度比预期更快。

贸易方面，中国 2 月份原油进口量升至纪录水平 1 月份为时一个星期的春节假期打乱了头两个月出口与进口的常规流动。但就算把 1 月份和 2 月份数据合并起来，仍存在 42.5 亿美元的贸易逆差。去年头两个月的逆差是 8.9 亿美元。

今年 1 至 2 月份出口增长 6.9%，进口增长 7.7%，远低于中国常有的双位数增幅。在这两个月里，对欧盟（中国最大贸易伙伴）的出口同比下降 1.1%。尽管头两个月中国对美国出口同比增长 14.9%，但仍低于 2011 年第四季度 17.4%的同比增幅。

中国经济增长对外贸的依赖程度比 2008 年到 2009 年的金融危机期间有所降低，据中国的调查，当时出口放缓至少造成 2,000 万个工作岗位消失。即便如此，疲弱的外贸数字仍有可能强化中国领导人大幅降低人民币对美元升值步伐的决心。2011 年，人民币相对美元实现了 4.7%的升值。

中国政府机构上周五发布的数据还显示，2012 年 1-2 月份中国工业增加值较上年同期增长 11.4%，低于去年 12 月份 12.8%的增幅，也低于经济学家 12.4%的预期。今年前两个月的社会消费品零售总额同比增长14.7%，低于去年12月份18.1%的增幅。

经济增速放缓还在一定程度上抑制了通胀。2 月份中国 CPI 同比上升 3.2%，低于 1 月份 4.5%的增幅，也低于经济学家 3.4%的预期。1 月份通胀数据受到中国农历新年春节期间食品价格高企的影响，这种影响在 2 月份出现逆转，通胀有所回落。

为稳定增长，中国央行可能会下调银行存款准备金率，去年年底存准率就下调了两次。此举意在让目前迟缓的放贷步伐有所加快。中国央行上周五表示，今年前两月的新增贷款为 1.45 万亿元（约合 2,300 亿美元），低于去年同期的 1.58万亿元。

但中国对于减息的态度十分谨慎，因为减息会对经济产生广泛影响。一方面，决策者担心利率调低可能会带动豪华公寓的销售，引发新一轮楼市泡沫；另一方面，中国官员希望防止资金从中国银行系统外流，如果人们因为存款利率低于通胀率而到银行提取现金，资金外流的情况就可能发生。

几乎没有经济学家认为中国会出台一个广泛的经济刺激计划，但仍有其它方法可刺激消费支出，包括削减奢侈品税以鼓励消费者在国内而不是去国外购买奢侈品，以及重新出台汽车或家电购买补贴方案等。另外，还可以增加中国财政赤字的总体规模。中国财政部上周说，今年财政赤字占 GDP 的比重将为 1.5%。

沪深300指数技术视角

周一沪深 300 之上窄幅波动，但空头稍微胜出。

从自然法则的角度看，2694 点是强阻力位，阻力来自时空最起码的协调性，这个位置导致的调整，理论上要下挫到均线束中部形成对多头的打击。

我们仍然坚持我们的观点，即此波调整要下挫到 2585 点附近才能重新明显走强并创出新高。从自然的协调性看，调整的极限位置在 2465 点附近，该点也是多头的生命线，若失守，则二次探底是大概率事件。

中期目标，我们仍然看到 2809 点附近。若出现较为恐慌的下跌形态并见到2500 点以下位置，应是绝佳的买点。从形态和时间两方面考虑，周二多空可能决战，波幅可能明显放大。

自然法则与股指期货

周一股指期货开盘急跌，这是近期来少见情况，说明多头士气已经明显减弱，短期可能会来一次急跌，以便将散多震出。

从自然法则的角度看，周二关键的支持位在 2630 点，守稳该点，日内反弹目标看到周一高点附近，突破，则新高是大概率事件。突破后的阻力位在 2715 点附近。

若跌破 2630 点，则调整新低可期，目标至少看到 2585 点附近，这也是自然法则给出的调整保守目标位。守稳 2579 点，则反弹的第一目标看到 2624 点附近，振荡后可能见到 2636 点，并可能在周三创出新高见到 2715 点的位置。

跌破 2579 点，则多头可能急撤到 2533 点一线，最低可能见到 2520 点，中途可能在 2550 点附近获得多头护盘。守稳 2520 点，则反弹的第一目标在 2551点附近，回落若守稳 2520 点之上，新高则见 2581 点。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

长线多头持有到 2832 点附近，中线空头 2491 点附近平仓。  

股指期货日内交易策略

日内交易策略仅供日内短线交易者参考，建议尾市平仓。长线交易者请遵循趋势交易策略。周二（3 月 13 日）建议IF1203 触发以下条件时入场交易：

 多头策略

1)  2585 点买入，止损设置在 2575 点，止盈 2624 点，目标 2636 点。

2)  2525 点买入，止损设置在 2515 点，止盈 2551 点，目标 2581 点。

 空头策略

1)  2715 点卖出，止损设置在 2725 点，止盈 2668 点，目标 2650 点。

所有交易都在浮动盈利超过 30 点后，止盈设置在 20 点位置。超过 20 点后，止盈设置在 10 点位置。超过 10 点后，止盈设置在 2点位置。