截至昨日收盘，卓创监测三地原油变化率收于10%，在调价窗口持续开启、以及两会今日闭幕的影响下，国内市场看涨情绪空前高涨。但是分析目前国内成品油市场现状，利好利空因素均在影响市场心态，部分贸易商对目前市场持观望情绪。

以下分别从利好、利空两个方面分析目前国内成品油市场：

利好因素：

1、发改委调价窗口开启，变化率持续走高。自2009年新定价机制执行以来，由于调价条件相对透明，调价方向相对可测，因此每当调价条件满足之际，国内成品油价格均提前显示出调整预期。而本次调价窗口开启之后，三地变化率在国际原油价格上涨惯性的带动下继续呈现上涨态势，市场看涨情绪愈加浓重。

2、今年CPI定调4%，成品油价格仅占0.5%比重。温家宝总理在2012年政府工作报告中提出，今年居民消费价格涨幅控制在4%左右。国家统计局上周公布数据显示，尽管2月8日成品油零售限价上调了300元/吨，但是国内2月份CPI仅同比上涨3.2%，为2010年10月以来首次跌破4%，这表明了我国物价压力可控。同时，有数据显示，成品油价格在CPI中所占比重仅为0.5%，成品油价格调整对国内整体物价水平影响有限。

3、炼油成本高企，调价落实有利于支撑市场供应。近日有媒体报道称，进入3月份，国际油价持续高涨、国内成品油价的 “按兵不动”，让石化双雄旗下多家炼厂和地方民营炼厂都陷入不同程度的亏损。中石油董事长蒋洁敏此前也公开表示，该集团去年炼油业务亏损额高达500亿元人民币。成品油价格上调有助于炼厂减轻亏损或者扭亏为盈，从而有效增加国内市场资源供应。

利空因素：

1、国内成品油价格已是历史新高。自2009年国内施行新的成品油定价机制以来，国内成品油价格整体表现为震荡上涨，目前国内汽柴油价格已经涨至历史新高。倘若此次调价落实，终端消费者购进情绪将明显降低，同时成品油价格的涨幅或将会通过物流运输扩散至各个行业，从而在更广的范围内提高国内物价水平。

2、春耕即将开始，油价上涨不利于开展农业生产。中央一号文件连续第九年聚焦“三农”，并且把推进农业科技创新作为今年“三农”工作的重点。3月下旬国内春耕即将启动，成品油价的上调，尤其是柴油价格的上涨将直接提高农业生产成本。

卓创观点：通过以上利好利空因素的分析，国内成品油调价何时调、幅度多少仍是市场关注的焦点。但是除去这两方面，市场也充斥着较多的不确定因素，即：新的成品油定价机制将于何时推出、如何调整：3月份国内炼厂进入检修高峰期，在炼油出现亏损的情况下，倘若本次价格调整不到位、或者延后调价是否会影响国内资源供应，出现新一轮的油荒？

卓创认为，由于目前发改委调价条件已经满足，两会闭幕之后国内成品油限价上调已然成为大概率事件。尽管目前三地原油变化率处于高位，但出于物价可控的考虑，涨幅或有可能缩窄至400元/吨左右。建议贸易商已谨慎操作为主，适量补充库存以应对后期可能会出现的油源紧张态势。