行情回顾

沪期铅低开于15820元/吨开盘后始终绕日均线疲弱运行，午后，国内股市小幅下跌拖累期铅短暂下破30日均线至15760元/吨，但30日均线支撑力强，尾盘再度拉升，收复之前跌势，终收报于15850元/吨跌70元/吨。成交量增加216手至356手，持仓量增加60手至1468手。

消息面

（1）昨天，国家能源局发布2月份全社会用电量，同比猛增22.9%。从1~2月全社会累计用电量来看，增长6.7%，远低于去年12.32%的增速。业内人士分析指出，这是工业产出急速放缓所致。但中电联预测用电量将前低后高。

昨天，国家能源局发布最新数据显示，2月份，全社会用电量3863亿千瓦时，同比增长22.9%。1~2月，全社会用电量累计7497亿千瓦时，同比增长6.7%。其中，第一产业用电量123亿千瓦时，减少4.7%；第二产业用电量5316亿千瓦时，增长4.8%；第三产业用电量940亿千瓦时，增长10.3%；城乡居民生活用电量1117亿千瓦时，增长14.9%。

专家分析指出，工业用电量占总用电量约七成，前2月用电量增速大幅下降，主要原因在于经济增速下降所引起的工业用电量增速下降。1~2月，工业用电量增长4.83%，低于全社会用电量增速。绝对值5226亿千瓦时，占了全社会用电量的近七成。

中国电力企业联合会日前预计，今年全社会用电量增速将呈现前低后高态势，全年增速约为9.5%左右。据机构预计，包括传统火电在内的电源投资或迎来新一轮建设周期。由于2012年煤炭价格出现大幅上涨的可能性不大，电力行业盈利能力将有显著提升。

（2）3月15日消息，央行公告显示今日上午进行了200亿元91天期正回购操作，中标利率3.14%，下跌2个基点。该利率自去年8月18日以来维稳在3.16%。分析称该利率微跌原因在于资金面形成宽松共识，将带动市场利率进一步下滑，但不会触及降息预期。

数据显示，本周公开市场到期资金为290亿元，周一央行进行660亿元28天期的正回购操作，中标利率维持在2.8%。目前本周已经实现570亿元的资金净回笼，相比于上周净投放30亿元加大了回笼力度，但央票仍然第十一周停发。

值得注意的是，今日91天期正回购中标利率较上周下跌2个基点，为7个月来首次下滑。

光大银行首席宏观分析师盛宏清对新浪财经表示，正回购利率下跌原因在于宽松的资金面得到共识。“在2月24日下调存款准备金率的资金是反够，基本形成了宽松共识，之前担心央行收紧的人都将资金拿到市场交易，因此目前货币处在适度偏宽松的状态。”

盛宏清认为，近期短期国债、金融债等利率都有所下滑，引发了正回购利率下跌。这意味着如果央行重启3个月期或者1年期央票，中标利率也将相应下降3-5个基点，引发市场利率的下跌。

（3）国家能源局14日公布，1至2月份工业用电量同比增长4.83%，增幅仅略高于去年同期的1/3。专家表示，用电量增幅继续走低说明当前中国经济仍然处于下行通道，未来走势如何很大程度上将取决于政策力度。

由于春节因素的存在，每年年初两个月的电力数据往往共同发布。数据显示，2012年1至2月份，全社会用电量累计7497亿千瓦时，同比增长6.7%，自去年9月份以来增速逐月走低。工业用电量同比增长4.83%，增幅几乎只相当于去年1至2月份12.9%的1/3。其中，重工业用电量同比增长6.64%，而轻工业用电量则出现了3.85%的负增长。

据专家分析，用电量数据表现如此疲软，与去年同期基数较高有关，但更主要的是受到当前经济形势的影响。“受春节因素影响，1月份用电量出现了7%左右的负增长，这在一定程度上拉低了1至2月份总体的用电量增幅。但更主要还是因为去年同期用电量基数比较高，以及今年经济增速继续回落。”中电联高级工程师薛静说。

她对《经济参考报》记者表示，由于2010年是“十一五”计划的最后一年，为了完成“十一五”的节能减排工作目标，年末节能减排工作力度较大。这在一定程度上导致了2011年第一季度高耗能行业出现反弹，进而使得当年1至2月份工业用电量出现非常规性的大幅增长。受此影响，以去年作为基期统计的今年前两个月用电量数据增长速度就难免受到影响。

行情分析

国际评级机构标准普尔周三表示，欧元区债券息差水平表明投资者对欧元区的信心有所增强，美联储利好也持续发酵。但是，伯南克讲话未提及宽松政策，加之温家宝总理讲话，市场情绪遭受打压。铅锌及相关行业方面：中电联发布报告称“十二五”电价应涨27.6%；永年热镀锌被列为环保治理重点。市场情绪不稳，建议投资者观望为主，激进者可逢低入多进行短多操作。