受南美大豆减产和美豆出口好转预期等因素提振，美豆强势走高。目前南美天气炒作已接近尾声，3月底USDA种植意向报告恐难带来提振。前期利多因素正逐步消退，连豆需谨防冲高回落。

出口好转预期提振美豆

美国农业部预计2011/2012年度美豆出口总量预估为3470万吨，较去年同期减少15.07%。但据美豆出口检验报告显示，截至2012年3月8日当周，美国大豆出口检验量为2624.7万蒲式耳，远低于去年同期水平。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为9.34339亿蒲式耳，比上一年度同期下降23.08%。笔者认为，美豆出口需求被高估，后市仍存下调空间。

南美天气炒作接近尾声

一季度，南美大豆主产区天气是市场关注的焦点，南美作物减产担忧支撑美豆期价上行。美国农业部3月供需报告下调2011/2012年度巴西大豆产量350万吨至6850万吨，下调阿根廷大豆产量150万吨至4650万吨。目前南美大豆减产已基本尘埃落定，南美大豆天气炒作已接近尾声，预计后期对美豆的提振力度有限。

USDA报告中性，限制上涨空间

美国农业部3月供需报告呈中性。目前美豆2011/2012年度库存消费比预估为9.14%，处于历史中等水平，并未形成供需偏紧格局，将限制美豆的上涨空间，美豆突破去年高点的可能性非常小。

种植报告难有利多预期

美国农业部2月份展望论坛预计2012年美国大豆播种面积7500万英亩，与上年度持平。近期，美豆期价连续走高，美豆与美玉米比价已达2.33:1高点，或将鼓舞部分美国农民增加大豆播种面积。3月底USDA种植意向报告恐难有利多预期，或给美豆期价带来压力。虽然最新NOAA预报显示，四月底拉尼娜天气或将转为厄尔尼诺中性天气，厄尔尼诺天气往往易引发洪涝或干旱天气，或给后期美豆期价带来反弹动能，但目前距离北美天气炒作期仍有一段时间，利多真空期内，美豆随时可能引发阶段性回调。

美元仍存反弹空间,商品承压

美联储宣布维持联邦基金利率在0—0.25%区间至少到2014年下半年，并未提及任何新宽松举措，QE3预期落空，支撑美元继续上行。近期，美国经济持续复苏，但反观欧洲，虽然希腊获得1300亿欧元援助资金使得欧债危机暂时缓解，但目前葡萄牙10年期国债收益率仍高居13.65%，西班牙2011年赤字比率为8.5%，已超出欧盟规定的6%。欧洲经济持续低迷将压制欧元，推升美元。技术上看，美元指数将继续上测今年1月高点压力，大宗商品承压。

美豆自去年底以来构筑头肩底走势，一路振荡走高。前期提振期价反弹的利多因素正逐步消退，且距北美天气炒作期尚远，美豆随时会出现阶段性回调，主力5月合约密切关注1360—1400美分区间压力。连豆1209合约仍有上涨空间，关注第一压力位4560元/吨，第二压力位4700元/吨，多单临压力位逐步止盈。