2月以来，在天胶主产国季节性减产及合成胶现货价格坚挺的支撑下，沪胶主力1205合约延续振荡上行趋势，价格重心逐步上移至29000元/吨一线上方。但由于泰国收储计划整体延后至3月中下旬，加之两会政府工作报告调低今年中国经济增长目标，沪胶数次上冲29500元/吨一线均以失败告终。在上有阻力、下有支撑的情况下，近期沪胶或将步入偏弱振荡阶段。

干旱致新胶开割延后

东南亚产胶国目前仍处于季节性减产期，虽然以泰国为主的产胶国产量下降，但去年四季度中国等主要消费国备货需求未能有效启动，目前泰国等国仍保有较为充裕的天胶库存。因此，整体供应情况相对往年更为充足。反观国内，云南产区受到干旱影响，西双版纳地区原定3月初开割新胶的计划延后。不过，鉴于国产胶开割初期产量相对于进口量而言并不大，在进口量保持稳步增长的情况下，开割延后对国内天胶供应的影响有限。整体来看，国内市场供应情况仍将保持平稳。

合成胶价格存在调整压力

2月份，由于企业库存偏低，加之部分丁二烯生产装置停产检修，丁二烯国内现货市场供应紧俏，各销售公司纷纷上调售价。在价格暴涨背景下，下游合成胶售价亦大幅上调。中石化出厂顺丁橡胶主流报价在28100元/吨，表现坚挺。进入3月份，下游合成胶企业迫于成本压力大幅减产，丁二烯需求量下降致使其外盘价格大跌，CFR中国跌390美元，至3500美元/吨，FOB韩国跌270美元，至3550美元/吨。预计随着生产成本的回落，合成胶价格坚挺局面将发生变化，存在一定向下调整压力，对沪胶期价的支撑作用亦将有所减弱。

车市依然未见起色

受到春节假期影响，年初以来国内市场乘用车产销形势依旧不佳。乘联会最新数据显示，2月乘用车产、销量分别为124.46万辆和109.35万辆，分别同比增长29%和22.3%，环比增长17.2%和-6.7%。2月乘用车销量虽同比出现增长，但环比依然为负值且连续4个月下降。而且，去年2月时值春节，产销量基数较低，目前仅从数据上难以判断汽车市场已得到改善。从今年前两个月累计来看，汽车产、销量分别为290.35万辆和295.43万辆，同比下降5%和6%。车市增速继续放缓，未见明显起色。需求不旺在一定程度上对胶价构成拖累。

总结

进入3月，季节性减产因素及目前表现较为坚挺的现货价格仍将支撑胶价高位运行。但这却无法掩盖下游需求并未启动的事实，且政府工作报告已调低今年经济增长预期，这些因素均对沪胶未来走势产生一定压力。综合来看，沪胶短期或将在28000—29500元/吨区间内弱势振荡，建议投资者以逢高沽空思路为主，控制好风险。