橡胶现货

上周五，亚洲现货橡胶追随期胶跌势，价格大多下跌。4月装船的泰国3号烟片胶报399美分/公斤，较前一周下跌6美分，我国进口完税后价格在30223元/吨左右。合成胶市场上，国内顺丁胶市场延续僵持格局，受成本坚挺及供应趋紧影响，国内销售公司报价暂无下调意向，同时，随着前期低价货源的消耗，贸易商不愿低价走货,下游工厂随用随采，一次性采购量多局限在10吨以内。中石化销售公司下调丁苯胶销售价格800元/吨，松香1502价格在24000元/吨，充油1712价格在20200元/吨，价格下调刺激贸易商适度返市，市场气氛小幅回温，但因下游需求复苏缓慢，整体行情提升有限。

上游市场

上周NYMEX原油期货下跌0.02%，至108.36美元/桶。伊朗问题支撑油价走强，原油价格连续4周运行于105美元之上，但过高的油价恐将阻碍经济复苏，未来油价存在下行风险。

连续下跌3周后，受供应紧张影响，上周亚洲丁二烯反弹150美元/吨，至3450美元/吨FOB韩国。国内市场，受中石化挂牌价格平稳的影响，市场看跌心态有所转变，市场报盘坚挺，维持在26500—27000元/吨，下游按需补库。

仓单库存

上周，上期所橡胶周度库存小计较前一周减少853吨，至273414吨。中国2月进口天然橡胶15万吨，较去年同期增长36%，较上月增长7%。1—2月天然橡胶进口总计为29万吨，较去年同期增长13%。中国2月进口合成橡胶12.38万吨，较上月增加22.9吨。1—2进口合成橡胶22.49吨，同比下滑2.6%。

主力持仓

上周五，RU1205合约持仓量较前一周减少31018手，至205022手，前20名主力净多持仓215手，多空比值从1.05减少至1.00，RU1205日换手率为4.22。总体来看，沪胶以振荡调整为主，持仓继续缩减，主力多头大幅离场，上方压力沉重。

操作建议

英国2月CPI值、英国央行2月货币政策会议纪要、欧洲PMI速报、美国房地产数据、伯南克讲话是本周需要关注的焦点。美国联邦公开市场委员会(FOMC)未在QE3方面给出暗示，其声明对经济增长的评估由温和转为稳健，对失业率的预计转变为逐渐走低。从其声明中可以看到，美联储隐隐透露出对于经济的乐观看法，QE3预期渐行渐远。温家宝总理关于房价还远远没有回到合理价位的表态使得股市、期市联动下跌，而2012年经济增长目标调至8%以下，意味着稳步调整是今年的主旋律，政策层面难以有大的利好消息。

技术面上，沪胶合约移仓缓慢，主力RU1205继续在28000点之上振荡调整，上方压力短期难破。综合来看，基本面多空因素交织，主产国停割、云南干旱、库存减少等利多因素以及下游汽车销售放缓，特别橡胶需求较大的重卡销量下滑等利空因素均已被市场消化。在缺乏新的消息刺激下，沪胶上下两难。操作上，建议投资者观望或以区间操作为主，关注28000点支撑。