继上周下跌之后，市场连续两天反弹。期现指数重新站上5日均线，短期市场将维持振荡盘整，但中期依旧向好。

目前市场消息面比较中性，一方面，上周A股杀跌时，多为获利盘涌出，鲜有割肉者，本轮调整清洗了大量获利盘，风险得到集中释放，有利于后市行情发展；另一方面，当前市场信心源于“经济基本面越悲观政策面利好越容易出台”的思考逻辑，除非利好政策兑现，否则短期市场在前期放量上涨之后再创新高是很难的。

中国人民银行自2月20日决定下调存款准备金率之后，央行降准的时间窗口已经开启。另外，近期市场资金面比较宽松，上周央行实现净回笼资金570亿元，央票连续第11周停发。上周四央行进行的200亿元91天期正回购操作，中标利率由之前的3.16%下降至3.14%，下跌了2个基点，打破了7个月以来的稳定态势。昨日银行间回购利率显示市场流动性比较充裕，预期货币政策短期内将维持中性。中期来看，在国内CPI和GDP双降的背景下，降准政策定会出台。

技术上，大盘或正在构造头肩底形态的右肩部分，上证指数周线5周、10周均线上穿20周均线形成金叉，月线KD指标也在底部，并逐步上行。时间测量上，指数在突破颈线之前大约需要3周整固。

上证指数盘整区间预计在2350—2455点之间，支撑位在2362点（半年线）、2345点（2132点上涨以来的0.382回撤位）以及2335点（布林带下轨及左肩底部），指数下方支撑力度强劲。但由于受上市公司年报披露接近尾声、股市分红改革缓慢、美元强势等因素影响，中线多单应在此次调整接近尾声时再入场。

首先，上市公司年报披露已经进入尾声，业绩较差公司年报开始集中释放，投资机会明显减少。

其次，分红预期方面，在减免现金分红税，并改变相关除权制度之前，现金分红对于上市公司和投资者来说是双输的选择，分红制度改革带来的利好将是一个长期过程。

再次，美元目前的回调在技术上是对前期突破颈线后的回踩确认，周线级别看依旧强势，这不利于A股短期上涨。

本周建议维持日内轻仓、短线振荡思路，等待指数突破颈线。