上周，沪胶市场先扬后抑，主力合约1205最高冲至29370元/吨后，展开连续回落行情。从沪胶走势来看，胶价在30000元/吨一线压力较大。

供应进一步宽松

胶价之所以难以向上突破，主要还是受基本面的制约。从供应方面看，天然橡胶生产国协会（ANRPC）对2011年全球天然胶产量预估值进行了调整。将原预计产量1012.7万吨调整为1026.2万吨，同比增长8.2%，高于先前6.7%的预测值。同时，预计2012年全球天然橡胶产量将达1052.9万吨，同比增长2.6%，该数据也比之前的几份报告有所调高。目前看，今年天胶供应增加趋势比较确定。

需求难有起色

有关机构发布的数据显示，2012年我国1—2月汽车累计产销均下滑。1—2月，全国汽车产销分别为290.4万辆、295.4万辆，同比下降4.93%、5.96%。乘用车产销分别为231.5万辆和237.4万辆，同比下降1.68%和4.90%；商用车产销分别为58.9万辆和58.1万辆，同比下降15.9%和13.2%。1—2月汽车产销累计数剔除放假影响，与去年同期比均有下降，其中商用车下降幅度较大。在目前宏观经济下滑、天胶下游市场需求量持续减少的背景下，无论是商品属性还是金融属性都很难给胶价带来较大的提振。

上行空间有限

沪胶价格要突破30000元/吨上行，需要具备两个条件：一是宏观经济良好，二是天胶供需矛盾较突出。但从目前看，两个条件均不具备。首先，全球经济依然没有太大改善，欧元区经济依然疲软，欧债问题很难得到根本解决，美国经济复苏缓慢，中国经济增速在放缓，天胶市场做多人气在前期欧债问题缓解的时候已经得到释放，后期市场氛围难以持续。其次，从供需角度看，今年天胶市场供应增加趋势比较确定，而下游需求难有起色，这从大格局上限制了天胶价格上涨的空间。

橡胶区间运行 上沿压力偏大

总之，后市沪胶市场有可能走出振荡回落行情，30000元/吨一线是重要压力线，投资者可以采取逢高抛空策略。