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铜价延续区间振荡：瑞达期货3月20日日评

外盘走势：昨日伦铜于欧美时段振荡上扬，尾盘收涨0.67%至8584美元/吨，主要受美国经济数据表现强劲提振。今日亚洲市伦铜于8550美元/吨附近弱势整理，短期继续关注8450-8650美元/吨运行。3月16日伦铜持仓重新减少1480至282491，短期持仓变化较反复，表明投资者仍以短线操作为主，目前缺乏明确方向。

现货方面：上海金属网铜现货报价为59500-59800元/吨，较19日涨100元/吨，现货较期货贴水350-200元/吨，贴水基本持平。据上海有色网报道，沪期铜高开低走，当月合约转涨为跌，现铜供应保持充裕，贴水未能收窄，下游逢低买盘虽有增加，但观望情绪仍笼罩市场，成交未见明显改善。

内盘走势：今日沪铜1206合约小幅高开360元/吨至60660元/吨，日内于60450元/吨附近弱势整理，波动范围为60790-60120元/吨，尾盘微涨0.08%至60350元/吨。今日沪铜指数持仓量大幅增加12170至462716，而成交量则大幅增加10.1万至523350。铜价弱势整理中，放量增仓运行，表明铜价跌至60000元/吨附近，多空分歧加大。

市场因素分析：近来美国经济基本面持续改善与中国铜需求忧虑主导着铜价走势，令其演绎振荡行情。今日晚间的美国楼市数据以及周四的中国汇丰采购经理人指数初值将对铜价走势提供部分指引。铜市行业方面，伦沪铜现货需求内弱外强格局依旧，其中欧洲现货铜升水上涨至90美元/吨，LME现货铜较三个月合约的逆价差攀升至32.5美元，数据表明现货市场供应紧俏；但国内贸易商预计，上海铜升水无约为30-35美元/吨，低于上周，受国内需求放缓且库存高企拖累。

行情研判：今日沪铜延续弱势整理，受中国铜需求忧虑拖累。近期铜价在欧美时段表现稍强，一来伦铜库存持续减少，引发欧美现货铜需求上升的预期，二来美国经济数据表现强劲，对预期提供佐证。但作为最大消费国家的中国，其需求依旧疲软，限制了铜的涨幅，短期振荡走势料延续。操作上，沪铜主力合约继续关注60000-61500元/吨之间的高抛低吸机会，建议暂以60500元/吨为涨跌分界线。

责任编辑：翁建平

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