【简评】

周二（3 月 20 日）A 股在发改委提高成品油价的催化下大幅下跌，全球没有反弹力道，显示市场多头人气不足。周二的中线线释放了期待回调的情绪，此前连续两天出现盘中大幅跳水的行情，显示市场空头力量较强；上证指数、沪深 300 指数再次跌破 2400、2600 点整数关口，不利于市场信心，且两市成交清淡，总成交额为 1800 亿元，市场观望气氛较重，短期气氛偏空；截止周二，沪深 300 指数的静态市盈率为 13.95 倍，估值偏低，可形成支撑，中线有较大的价值修复空间，因此中线投资者持有多单，逢回调加仓，注意把握点位节奏；

周二股指期货表现低迷，全天在 A 股的领跌下，一路低走，收中阴线，总持仓增加至 59265 手，显示多空分歧增大，总持仓处于历史高位；或加剧后市日内波动幅度，建议投资者把握日内交易机会；另外，周二主力合约 1204 的期现价差再次恢复到正，为 11.75，扭转昨天收盘的负价差格局，偏空气氛缓解，谨慎看待回调深度。

从中金所前 20 席位的持仓来看，主力保持强烈的看空意愿： 1204 前 5、前 20 大席位的净空单分别为 10750 手、7151 手，分别较上一交易日增加 1609 手和 975 手，净空单量处于历史高位，主要的空头席位，需要注意的是，空头第一名的中证期货席位连续第二天减少空单，而其它前5 位的席位均增持空单。 

【要点提示】

1.周二中国人民银行公布一季度企业家、银行家问卷调查报告，数据好坏参半：即符合当前经济增速放缓的现实，又表现出对未来的信心。其中企业家宏观经济热度指数为 39.2%，较上季下滑 2.5 个百分点，较去年同期大幅下降 12.3 个百分点，连续三个季度位于 50%的临界值以下，而银行家宏观经济热度指数 40%，连续两个季度在 50%的临界值以下，导致市场担心中国经济放缓。但是企业家宏观经济信心指数为 70.2%，较上季上升 1.8 个百分点，是去年1 季度以来的首次回升；银行家宏观经济信心指数为 65%，较上季上升 5.6%。

2. 媒体从全国社保基金理事会获悉，经国务院批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金 1000 亿元，预计不超过 400 亿资金投资股市。

3.  美联储主席伯南克周二(3月 20 日)表示，美国经济正显示出逐渐改善的迹象，但仍对未来的经济增长道路充满忧虑。

【操作策略】

期指盘中大幅下跌显示空头力量强势，且总持仓在高位，或加剧日内波动；但 A 股估值偏低。建议短线多单逢高平仓，等待回调做多机会；中线投资者继续持有多单，并可以逢回调追加多单。