产业链裂解差

本周初，亚洲乙烯CFR东北亚持稳至1300—1302美元/吨，CFR东南亚跌15美元/吨至1374—1376美元/吨，两者价差缩小至74美元/吨。受装置检修和供应收紧利好支撑，亚洲乙烯维持高位，但上周下游产品乙二醇、苯乙烯、聚烯烃等价格回落，乙烯现货交投不活跃。本周初，亚洲石脑油裂解价差缩小至315美元/吨，乙烯裂解价差缩小至180美元/吨。日本旭化成、昭和电工、东曹化学等裂解装置计划检修。此外韩国YNCC、Honam石化、台湾CPC等在3—4月均有检修计划。国内中石化3月份计划降低裂解开工率至90%—95%。

现货市场

中石化减产保价消息蔓延促使短期市场供应趋紧预期增加，市场信心提振，抬涨报价，但下游工厂成交一般。3月中旬，国内石化厂继续强势拉涨保价，本周初线性主流报价继续调涨200—300元/吨至10700—10800元/吨定价或挂牌，石化结算价格偏高。中石化3月份计划短期停车检修及降低负荷等减产聚烯烃5万吨，主要集中线性减产，其中涉及茂名石化、中原乙烯、扬子石化和齐鲁石化等。福建联合3月下旬、镇海炼化、上海石化和齐鲁石化4—6月计划检修。

仓单

3月20日，大商所LLDPE仓单1241手，折合6205吨，比3月13日减少1707手。其中，华东库有798手，折合3990吨；华南库有120手，折合600吨；华北库有323手，折合1615吨。3月16日，L1203交割1031手，折合5155吨，交割结算价10160较2月高385元/吨。3月底，交易所注销仓单。

技术分析

连塑主力移仓换月，上周连塑高位遇阻回撤，上涨趋势暂未破坏。L1205行至10750遇阻回落，10300—10500支撑带，10750—11000压力带，本周关注10500附近走势。L1209行至11100遇阻回落，10500—10650支撑带，11000—11100压力带，本周关注10800附近走势。

操作建议

本周重点关注美元和原油走势，中国汇丰3月PMI数据。宏观环境回暖、上游成本支撑、石化装置检修提涨、低库存及下游需求可期，主力移仓换月期间预计连塑下跌空间有限。L1205趋势多单顺势持有，移仓换月结束后，基于原油季节性回调和春膜需求结束考虑，关注L1209抛空机会，本周L1109试空单持有。产业客户需加快出货、减少备货或继续持有库存，首选逢高在L1209少额卖出套保。