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| 每日宏观策略观点： 1、 中国：中国3月汇丰制造业PMI严重低于预期，降至48.1，细项PMI产出快速下滑，这也将促使货币政策的预调微调可以来得更快。 2、 美国：截止3月17日当周，当周初次申请失业金人数降至34.8万人，预估35.4万人。 3、 欧洲：欧元区主要经济体3月制造业PMI集体大幅下滑，欧元区3月快速降至47.7，法国降至四个月低点至47.6，德国从2月的50.2降至四个月低点48.1。 4、 本周市场重点关注前瞻： 周五（3月23日）：美国2月新屋销售总数年化，上月32.1万户，预期32.7万户； 股指： 1、上证综合指数收盘跌0.1%，至2375.77点。深证综合指数跌0.2%，至969.98点。分析师们现在指出，上证综合指数的支撑位在2300点附近。股指期货主力合约收盘跌0.1%，至2596.4点 2、周四美国股市随外围市场及商品期货市场下跌。中国的制造业采购经理人指数表明经济活动大幅放缓，令市场感到担忧。美国劳工部宣布上周初请失业金数据好于预期。 3、昨日汇丰公布PMI数据称，3月汇丰制造业采购经理人指数预览值48.1，为4个月以来最低，前值为49.6。 4、中国证监会２２日发布证券期货行业人才发展十年规划，提出要探索实施高管和员工持股等与经营业绩相挂钩的长效激励机制，有效缓解人才流动频繁和流失加剧问题。 5、2011年末，我国外债余额为6949.97亿美元。其中，登记外债余额为4457.97亿美元，企业间贸易信贷余额为2492亿美元。 6、国务院近日批转的国家发展改革委《关于2012年深化经济体制改革重点工作的意见》明确，今年要加快财税体制改革。适时扩大房产税试点范围。地产业内分析预测，深圳、广州有望接棒上海、重庆，入围第二批试点房产税改革的城市名单。 橡胶： 1、目前轮胎厂全钢子午胎销售疲软，厂商全钢库存普遍较高，有的库存不断创新高。 2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价29500元/吨（-0），泰国3号烟片报价30100元/吨（-0）。交易所仓单18765吨（-335）。 3、SICOM TSR20进口折算成本27910（-176），进口盈利1590（+176）；RSS3进口折算成本30835（-96）； 4、青岛保税区：泰国3号烟片胶报价3885美元/吨（-0）；20号复合胶美金报价3815美元/吨（-10），折人民币价28158（-118） 5、泰国生胶片107.40（-0.39），折20号胶美金生产成本3654（-14）。国内乳胶市场方面，黄春发报价19900元/吨（+0）。 6、丁苯华东报价23550/吨（-250），顺丁华东报价27700元/吨（+300）。 7、3月16日青岛保税区的天胶加复合库存18.7万吨，较3月2日下降1.7万吨。小结：目前全钢胎销售疲软，厂商库存明显高于往年同期水平。全球主要产胶国产量通常于3月份见底。 铜铝： 1、LME铜成交13.3万手，持仓27.1万手，减2591手。铜现货对三个月再次转为升水B32.5，库存减2875吨 ，注销仓单减2475吨。欧美库存依旧下降，伦铜现货升水高位，注销仓单高位提振外盘。沪铜本周库存 增2495吨。沪铜现货对主力合约贴水250元/吨，贴水因价格下跌有所回落，废精铜价差也在相对高位， 沪铜库存压力大，国内铜价涨幅受限，整体依然不看好。 2.LME铝成交16.87万手，持仓70.4万手，增0.15万手。现货对三个月贴水C39美元/吨，库存减4875吨， 注销仓单减2475吨。伦铝库存和注销仓单都是高位。沪铝现货贴水39元/吨，本周库存减4875吨，国内 下游消费恢复依然慢于预期，且1-2月产量增加明显，沪铝的弱势格局依旧没有改变。 3、LME锌成交13.5万手，持仓26.9万手,增821手。现货对三个月贴水C1美元/吨，库存增2875吨， 注销仓单减625吨，伦锌贴水幅度下降明显，库存增幅明显。沪锌交易所库存本周继续增加545吨，增幅 趋小，现货贴水250元/吨，贴水依然较大。1-2月精炼锌产量同比下降，大库存格局，沪锌整体依然偏 弱。 4.LME铅成交4.67万手，持仓11.7万手。现货对三个月贴水C13美元/吨，库存增4000吨，注销仓单减350吨。伦铅现货贴水缩减明显，亚洲地区增库存。短期内伦铅走势偏弱。沪铅现货升水50元/吨，交易所 库存本周小幅下降277吨，沪铅库存整体看略降，维持逢回调后买入的思路。 结论：铜外强内弱的基本面维持，但大库存压力下沪铜上涨空间有限，沪铜不看好。沪锌总体维持偏弱 格局。伦铅较疲软，但沪铅依然维持相对偏强，等待回调买入。 钢材： 1．几大城市中仅上海行情小幅上涨，北京、广州价格均出现松动。连日来的盘整行情令市场成交整体表现清淡，下游观望气氛明显加重，提货热情不高。虽然就往年经验来看，近期行情应处于上行阶段，但由于今年整体需求预期低于往年，故行情走势将频繁震荡，涨幅亦受到影响。 2. 经过几年的勘查，辽阳市弓长岭铁矿接替资源勘查共新探明铁矿资源量1.2亿吨，其中富铁矿7400多万吨，平均品位达63%，最高品位达68%，成为我省近40年来发现的最大富铁矿，也是继海南石碌铁矿之后我国发现的最大富铁矿。 3. 住房城乡建设部近日发出通知，要求各地做好2012年城镇保障性安居工程工作，按月公开保障房开工和基本建成（竣工）情况，主动接受社会监督。 4.机构方面，银河增持多单，沙钢增持空单。 5. 前一日现货价格：上海三级螺纹4220（+30），二级螺纹4100（+20），北京三级螺纹4380（-20），沈阳三级螺纹4450（+20），上海6.5高线4310（+20），5.5热轧4290（-），唐山铁精粉1205（-），澳矿1095（-），唐山二级冶金焦1920（-），唐山普碳钢坯3820（+10） 6.季节性去库存阶段继续，钢厂的提价及短期矿石的利好因素对行情构成提振，近期慢涨行情或将延续。但考虑到钢厂已经复产以及本年度需求的不确定性，后市风险仍需谨慎看待。 黄金： 1、市场对中国和欧洲制造业活动萎缩的担忧令风险资产遭到全线抛售，黄金周四小幅收跌。 2、美国3月17日当周初请失业金人数下降0.5万人，至34.8万人，预期为35.4万。 3、欧元区3月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.7，不及预期的49.5，且低于2月的49.0。欧元区1月工业订单月率下降2.3%，降幅超出预期的2.1% 4、COMEX银库存为1.34亿盎司（+129万盎司），COMEX黄金库存为1140万盎司（0万盎司）。伦敦白银3个月远期利率为0.43%（+0.01），黄金3个月远期利率为0.43%（+0.02），上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)--多付空；Ag(T+D)--空付多。 5、因为美国通胀预期下降，美元强势对黄金形成压力，但是国外资金仍旧宽松，黄金将处于高位震荡。白银因为风险偏好下降以及其基本面差并不乐观，后市相对不被看好。铂金和钯金因供需较好相对看好。排序上：钯金>铂金>黄金>白银 焦炭： 1、国内焦炭市场整体维稳运行。近期焦炭市场虽然一直处于弱势盘整阶段，但由于大秦线检修，使得焦炭在流通环节上出现滞留，使得部分地区现货资源有所减少，后期或形成推动市场小幅上扬动力 2、天津港焦炭场存165万吨（0），秦皇岛煤炭库存747万吨（0） 3、唐山二级冶金焦出厂价格1880（0），唐钢一级冶金焦到厂价2010（0），天津港一级冶金焦A<12%,S<0.6%, 出厂价2050（0），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价830（0），临汾主焦精煤车板价16800（0），澳大利亚主焦煤1700（0） 4、焦炭期现基本平水，目前钢材需求稳定，焦炭的矛盾不突出。 豆类油脂： 1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期约周四收跌,交易商称,受累于令人失望的美国出口销售数据,以及市场忧虑经济担忧可能令中国需求放缓.中国是全球最大大豆买家.投资者出脱多头大豆/空头玉米价差交易也令大豆承压,部分是因投资者在美国政府下周公布种植和库存数据前调整头寸.美国原油期货回落近2%也令大豆期价承压. 2、按电子盘下午三点价格计算， 1301月期货压榨利润为-1.6％（对应美豆）；9月期货压榨利润-3.2％（对应美豆）。豆油9月进口亏损128(昨日307)。棕榈油9月进口亏损518（昨日598）； 3、广州港棕榈油现货报价8150(0)；张家港大厂四级豆油现货报价9350(0)；张家港43度蛋白豆粕现货报价为3240(0)；南通菜籽油现货报价10350(0)。青岛港进口大豆分销价4100(0)。 4、国内港口棕榈油库存86(0)万吨。近期大豆港口库存进一步下降至500万吨以下. 5、美国农业部报告称,上周美国出口销售大豆53.2万吨(包括新作和旧作),低于90-100万吨的预估区间.中国的进口量为五周来最低. 6、中国国家粮油信息中心(CNGOIC)预测,今年上半年中国将进口2,900万吨大豆,较上年同期高出四分之一,受动物饲料厂商的需求推动. 7. 商务部估计,料中国3月将进口510万吨油籽,较2月份增加33%,因压榨商增加进口,且饲料生产商增加豆粕购买量 小结：近期豆类因宏观因素调整，但是今年5－6月长江新菜籽将要上市，目前可能推出的菜籽收储价是2.4－2.45,菜粕目前2050，折合成菜油要11000以上去了，以此类推，豆油将要到10500一线，油脂应该还有较大的提高空间 棉花： 1、22主产区棉花现货价格：229级新疆21299，328级冀鲁豫19604，东南沿海19612，长江中下游19530，西北内陆19423。 2、22日中国棉花价格指数19547(-10)，2级20891(+0)，4级18732(-8)，5级16939(-1)。 3、22日撮合3月合约结算价19897(+63)；郑棉1209合约结算价21340（-10）。 4、22日进口棉价格指数SM报104.35美分(+0.28)，M报99.77美分(+0.22)，SLM报98.09美分（+0.34)。 5、22日美期棉ICE1205合约结算价89.58美分(+1.27), ICE库存95286(-2485)。 6、22日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至26310（-20），31290（-30），21640（-30）。 7、22日中国轻纺城面料市场总成交量480(+15)万米，其中棉布71(+3)万米。 8、22日收储成交16960吨；本年度收储累计成交299.492万吨。 现货小幅下跌，纱线销售清淡，库存压力仍然较大；外棉方面，受投机性买盘提振及USDA公布的棉花出口销售数据高于市场预期，ICE期棉收高；郑棉短期仍可能维持振荡偏弱的格局 LLDPE： 1、连塑现货开始改善，外盘价格保持坚挺，预计现货价格仍有抬升空间，但短期承压。 2、华东LLDPE现货价区间10400-10700。LDPE华北市场价11250（-0)，HDPE华北市场价11600（-0），PP华北市场价11050（+0）。石脑油折合连塑生产成本约11576。 3、隆众报东南亚进口LLDPE中国主港价1435（+0)，折合进口成本11416。华东进口的LLDPE价格为10350-10450元/吨。近期乙烯价格大涨，国外生产亏损将限制进口量，且进口倒挂，有利于去库存。 4、交易所仓单量661（-314）。 5、从全年角度来看，目前连塑亏幅过大，连塑亏损有一定的回归需求，且现货库存持续下降，加之生产商3-4月减产力度较大，驱动现货价格缓慢抬升，需关注等价格到10000附近的支撑位，10300价位附近中长期将具备买入价值， 1205合约价格将逐步抬升至10800-11000一线。 pvc： 1、东南亚PVC均价1040美元(+0)，折合国内进口完税价为8176。 2、远东VCM报价880美元(-0)。 3、华中电石价3725（+0），西北电石价3500(+0)，华北电石3750(+0)。 4、电石法PVC：小厂货华东6624-6650，大厂货华东价6650-6674； 乙烯法PVC：低端华东市场价6750-7000，高端华东市场价7100-7150。 5、华东32%离子膜烧碱850（-0），华北离子膜烧碱775（-0）。 6、华东液氯750（-0），华北液氯600（+0），华中液氯450（-0），西北液氯400（+0） 7、折合成月均期限价差，1205合约（PVC1205-广州电石法市场价）+44.12 8、交易所仓单614张，减0张。 9、12 月份PVC 产量117.2 万吨，电石产量114 万吨，同比增4.6%。烧碱产量（折成100%）208.8 万吨，同比增12.4% 10、现货方面，PVC市场僵持，前期价格小跌并没有引起市场的积极反应，需求尚无大的起色，现货价格难以转暖。电石依然偏紧，但下游PVC需求乏力，电石恐难上行。华东、华北地区烧碱价格略有回升，液氯价格有所下降。昨日期现价差回落至44.12，市场僵持，非入市好时机，建议空头莫要追空，随着主力合约的后移，需更加关注9月合约的机会。 白糖： 1：柳州中间商新糖报价6465元/吨; 12034收盘价6535（-7）元/吨，12054收盘价6600（+3）元/吨； 柳州现货价较郑盘1205升水-119（-7）元/吨，昆明现货价较郑盘1203升水-184（-7）元/吨 ；柳州5月-郑糖5月=16（-4）元，昆明5月-郑糖5月=-94（+15）元； 注册仓单量1209（+0），有效预报75（+863）；广西电子盘可供提前交割库存30470（+200）； 2：ICE原糖5月合约上涨2.29%收于25.91美分，泰国进口糖升水0.9（-0.05），完税进口价6407元/吨，进口盈利58元，巴西白糖完税进口价6718吨，进口盈利-253元，升水0.75（+0.5），分月盘面进口盈亏见每日观察； 3：根据中糖协公布的截至2月末的产销数据 ，全国累计产糖847.165万吨，同比增加44.015万吨，累计销糖327.335万吨，同比减少17.035万吨，产销形势依然比较严峻； 4：乌克兰2012年甜菜种植面积料减少17.3%；印度预估2012/13年度马哈拉施特拉邦糖产量料减少近17%； 5：多头方面，华泰减仓1558手，中粮增仓1390手，空头方面，华泰增仓2391手，万达增仓1711手，中国国际减仓2626手，倍特增仓3854手； 6：截至3月20日，云南产糖140.22万吨，已有14家糖厂收榨；据海关数据显示中国2月食糖进口94164吨，同比增加近5倍； 小结： A：白糖月差走弱，需要调整，关注巴西情况； B：国家托市态度坚决，政策底部确立，目前价格主要承受季节性压力； 玉米： 1．大连港口新作平舱价2440（+0）元，锦州港2410（+0）元，南北港口价差70（+10）元/吨；大连现货对连盘1205合约升水-40（+2）元/吨，长春现货对连盘1205合约升水-200（+2）元/吨；大连商品交易所玉米仓单715（+0）张； 4月船期CBOT玉米完税成本2475（-47）元/吨，深圳港口价2510（+0）元/吨； 大商所1205合约与JCCE1204合约大连指定仓库交货价价差为67（-8）元/吨； 玉米蛋白粉均价4120（-50）元/吨，DDGS均价1904（-16)元/吨； 2．国储收购价吉林省在1980元/吨，辽宁省2000元/吨，收购价偏低，难以保证粮源，目前收到的玉米量不大； 3．玉米酒精、蛋白粉及ddgs价格普遍上涨；后期玉米到港量可能放大； 4．东北农民惜售且存量不多，需提价收购； 5．持仓整体变化不大； 小结 港口出货意愿增强； 早籼稻： 1．籼稻价格普遍小幅上涨，抚州市场2009年陈粮出库价2540（+0）元，抚州市临川区粮食批发交易市场收购价2540（+0）元/吨，江西省九江粮食批发市场收购价2500（+0）元/吨，江西吉水县收购价2400（+0）元/吨，新余渝水粮食局收购价2460（+0）元； 抚州现货价格对郑盘1205合约升水-56（-4）元；注册仓单723（+0），有效预报0（+0）； 2．粳稻价格，哈尔滨2900（+0）元/吨，南京2920（+0）元/吨；中晚稻价格，长沙2550（+0）元/吨，合肥 2460（+0）元/吨，九江2550（+0）元/吨； 3：稻米价格：以下皆为出厂价，长沙早籼米3320（+0）元/吨，九江早籼米3340（+0）元/吨，武汉早籼米3360（+0）元/吨；长沙晚籼米3320（+0）元/吨，九江晚籼米3690（+0）元/吨，武汉晚籼米3560（+0）元/吨； 4．国家2012年最低收购价2400元/吨；米厂利润空间缩小； 5．持仓整体变化不大； 小结 进入青黄不接的阶段，现货继续小幅上涨，米价上涨； 麦子： 1．菏泽普麦价格2140（+0）元/吨，10年强麦仓单价格价格2400（+0）元/吨，菏泽普麦较郑盘1205升水-27元，强麦仓单价格较郑盘1205升水-26元，目前交易所内仓单质量较差；早报全文内有按照预估仓单价格计算的移仓收益； 2．济南面粉价格2650元；关注3、4月华北主产区天气； 4．持仓整体变化不大； 小结： 11年仓单价格在2430-2480之间，关注强麦9月的安全边际，明年现货预期相对充裕，有一定下跌的驱动； 永安期货研究中心咨询电话：0571-88388014（铜铝锌），88398227（橡胶 燃料油），88370927（大豆油脂）,88398203（塑料、PVC），88373212（PTA），88398217（黄金），88370937（白糖 谷物） 责任编辑：翁建平 |
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