3月份以来，国内豆类期价跟随外盘震荡上涨。南美大豆大幅减产担忧以及预测美豆面积将连续下降等利多因素，吸引投机基金大举做多。同时，近期美国经济数据利多、希腊债务暂时缓解欧债危机亦提振市场乐观信心。CBOT豆价连续大涨刺激国内豆类期价震荡区间不断上移，而国内两会政府工作报告称，将提高小麦稻谷最低收购价及延续相关惠农政策等进一步提供整体农产品政策利多支持。在基本面、宏观面和政策面利多共同提振下，豆类市场震荡走强。上周国内外豆类各品种期货价格均创下去年9月份以来新高，重新回归至去年破位下挫行情之前的震荡区间。

不过，本周随着美豆期价冲高后回挫，国内市场亦跟盘出现调整。短期看，南美大豆大幅减产的利多因素在CBOT豆价连续大涨过程中已基本得以消化，而北美种植面积和天气炒作尚未全面展开，同时在上月代表团大规模采购后，中国采购需求也未有新利多出现，近期美国大豆出口销售开始放缓。短期内，市场基本面进入真空期，而随着4月份南美新季收割大豆集中上市，美豆出口进度将季节性下降。因此，短期美豆基本面难有实质新利多因素的进一步提振。而自1月末以来CBOT大豆主力合约涨幅高达15%，技术超买后也存在短期调整要求。另外，需要注意的是，CBOT新作大豆玉米合约比价由去年11月初的低点1.8连续反弹，目前已达2.3以上，处于均值范围内。随着大豆玉米比价回归均值，比价支撑作用逐渐减弱。比价回归将促使农民重新进行种植决策，今年美国大豆种植面积降幅可能低于此前市场预期水平。

但整体看，在南美大幅减产导致全球大豆供应趋紧及未来北美种植面积和天气炒作高峰期即将来临前提下，国内外豆类市场中长期走势仍将保持震荡偏强。美国农业部已连续三个月大幅下调南美大豆产量，本月预测全球11/12年度大豆产量将降至2.451亿吨，创下三年低点，年比降幅达1920万吨，降幅超7%，创历史最高水平。同时预测全球大豆年终库存将减少至5730万吨，也创下三年低点，年比降幅达约1150万吨。而今年中国和美国大豆面积年比将继续下降也已成为不争事实。因此，全球大豆供应趋紧格局将继续对国内外大豆价格提供较强基本面支持，短期调整难以改变中长期上涨趋势。而国内方面，进入4月份后饲料需求将恢复性增长及“五一”小长假来临前备货需求，也将开始提供国内基本面支持。

豆类市场后期基本面关注焦点为3月30日公布的美国农业部种植意向报告结果，届时将公布首次基于田间调查基础之上的美国农民种植意向结果。同时，继续关注中国国内饲料需求、大豆采购动态等。预计月末报告前国内外豆类市场将高位震荡整理，之后北美天气炒作正式拉开帷幕。南美大幅减产后，北美天气如再出现任何不利情况，则全球大豆市场供应将进一步趋紧。因此，基本面看豆类市场后期易涨难跌，短期调整尚难改变中长期上涨趋势。