上海螺纹钢期货近期走势虽然偏强，但主力1210合约却始终难以有效突破4400元/吨关口，笔者认为螺纹钢反弹行情目前已接近尾声，随着现货压力的加大，预计期价将在冲击上述关口之后走出一定幅度的跌势。

经济环境改善有限，经济转型阵痛无法避免。1-2月宏观数据显示通胀压力进一步缓解，经济增速明显下滑，增长动能进一步减弱，由于管理层对房地产调控的决心在近期不会发生改变，并且仍然将全年CPI控制在4%之内作为中央工作目标，2012年二季度国内信贷总额将维持偏低的增长速度，无论是国内房地产行业带来的需求疲软，还是信贷规模控制导致的投资放缓，都将对螺纹钢下游需求形成严重的制约。

目前布伦特原油价格已经达到125美元/桶附近，距2008年历史最高价150美元/桶只差25美元/桶，但基本金属以及其他大宗商品需求均出现了较为严重的萎缩，价格反弹也受到明显制约。主要是因为国内房地产市场受到严厉调控后导致相关大宗商品需求放缓，近期中国经济结构转型给建筑钢材下游需求带来的阵痛预计很难在短期内消除。

产能过剩依然严重，炼钢行业亏损加剧。据中国钢铁工业协会统计，3月上旬重点企业粗钢日均产量158.58万吨，旬环比增长2.49%；预估全国粗钢日均产量189.8万吨，旬环比增长13.08%。本次钢协预估的全国日均产量旬环比以两位数大幅攀升，主要是对于1-2月份中小型钢铁企业实际产量的修正，而总体上接近190万吨的日产量显示钢产量的供应压力仍然长期存在。按照三月份上旬国内粗钢日产量来看，国内钢材生产环节并没有因为持续的亏损出现大面积的限产保价，反而在纷纷赌涨后市情绪的推动下保持高负荷的生产水平，这对于钢价来说一定是一个坏消息，随着房地产行业对钢材需求的持续低迷以及成本的无情上涨，严重的供大于求势必将导致钢厂的亏损日益加剧。

下游消费有所改善，总体仍处低位水平。国内二季度建筑钢材需求较一季度将有明显的改善，随着天气的逐渐转暖各工程项目都将逐渐开工，届时将对建筑钢材下游需求起到实际的消费拉动。一般而言，每年4至6月份螺纹钢现货会呈现出稳中有升、震荡上行的走势特点，但由于今年情况较为特殊，这种季节因素只能对钢价起到支撑的作用，对钢价向上的推动因素有限。从统计局公布的房地产数据来看，2012年保障性住房的增量虽然喜人，但显然无法完全弥补国内商品房市场的下滑和抵消螺纹钢产量的过度扩张。