【简评】

上周 A 股连续第三周收周阴线，再创新低，跌破前期震荡纠结的 2600 附近，打开下跌空间，且两市成交大幅萎缩，周五两市成交额萎缩至 1400 亿，叫上周减少了 30%左右，显示市场人气不足，如果没有实质性利好，短期或有仍有回调空间；但目前 A 股估值仍然严重偏低，截止上周五（3 月 23 日）收盘，沪深 300 静态市盈率只有 13.6 倍左右，不宜做空，中线投资者可持有多单，但不追涨，回调就是加仓的机会。

截止上周末，股指期货四个合约的总持仓为 64011 手，处于历史高位，显示虽然期指不断走低，空头杀跌的同时，多头依然积极进场，显示多空分歧增大；多空投机资金的堆积，或加剧后市日内波动，日内短线投资者注意把握机会；；截止周五，主力合约的期现价差为 18 点，跨月价差为 11 点，价差偏高，均未呈现空头市场的格局。

主力合约完成换月，中金所公布的前 20 席位持仓来看，主力看空意愿愈发强烈：1204 合约上前5 席位、前 20 席位的的净空单分别增加至 13427 手、8460 手，分别上周增加 2010 手、1166 手，显示主力多头的谨慎，主力空头的乘胜追击；空单集中在主要席位，而多单则分散在小席位，前 5 个空头席位持有27360 手空单，而前 10 个多头席位只持有 23902 手多单，投资者需要引起注意；短线多单逢高平仓获利了结为宜。

【要点提示】

上周主要关注的宏观数据是：汇丰中国 PMI 和欧洲的 PMI，数据出现意外大幅下滑；中国方面我们更期待本周日（4 月1 日）公布的统计局 PMI，这个数据更具权威性；欧洲方面，显示欧洲经济的低迷，但该数据大幅跳水出乎意外，后市欧洲经济和债务危机仍将相伴影响市场。美国成屋、新屋销售等经济数据显示美国经济继续积极复苏，前景相对中国、欧洲来说更为乐观。

【操作策略】

中国、欧洲经济数据出现回落，短线仍有回调可能，但指数估值偏低，且中期看好全球经济，回调就是做多机会；建议短线投资者寻机做多，中线投资者寻机追加多单。