铜

外盘走势：上周五伦铜于欧美时段窄幅运行，尾盘收涨0.78%至8380美元/吨，与沪铜收市时的价格基本持平。伦铜目前初步跌至60日均线，该线一般被视为中长期涨跌分界线。3月22日伦铜持仓继续减少266至270697，投资者连续五天累计减少1.3万多手持仓，伴随着铜价自高位振荡下挫，暗示其并不看好  铜市前景，多头积极的逢高离场。

消息方面：1.美国2月新屋销售年化为31.3万户，低于市场预期的32.5万户，结合上周美国公布的差于预期的成屋销售和新屋开工，数据表明美国房屋市场虽处于复苏当中，但其复苏速度有所放缓。2.CFTC美铜投机基金多头增加5411，空头增加2208，投机净持仓为净多12275，较上周增加3203，并连续第十周表现为净多。数据表明多空分歧加大之际，多头仍占据优势。

现货方面：3月22日现货较期货贴水250-150元/吨，贴水小幅缩窄。据上海有色网报道，沪期铜低开低走，但表现抗跌，现铜贴水收窄，供应维稳，中间商与下游谨慎入市，逢低接货量尚可，整体维持供应充裕局面。

库存方面：3月23日伦铜库存为255175吨,连续第二十一日减少275吨，目前处于08年11月7日创下的254800吨以来的新低。注销仓单占库存比为 33.51%，仍暗示后期库存将继续减少。沪铜库存方面，上周上期所库存四周来首次减少3644至223632吨，创下2002年7月26日以来的新高，数据表明中国的铜实物需求仍相当疲软，投资者需保持警惕。

观点总结：上周五沪铜尾盘大幅拉升，受中国央行将降准预期提振。上周公布的中国汇丰PMI表明中国经济面临进一步放缓的危险，因此市场预期中国央行将于4月内采取降准措施，以刺激经济的回升。另外上周五沪铜库存由增转减，短期内减轻了对铜价的打压影响，带来需求暂时改善的信号。今日沪铜1206合约料开至60150元/吨附近，目前铜价多空力量均衡，料延续区间振荡，建议以6万为涨跌分水岭，以短线振荡操作为主。

铝

外盘走势：上周五伦铝于欧美时段窄幅运行，尾盘较22日持平至2175美元/吨，与沪铝收市时的价格亦基本持平，伦铝现仍处于60日均线之下，短期走势仍显疲软。

消息方面：1.美国2月新屋销售年化为31.3万户，低于市场预期的32.5万户，结合上周美国公布的差于预期的成屋销售和新屋开工，数据表明美国房屋市场虽处于复苏当中，但其复苏速度有所放缓。2.中国2月铝产量大幅攀升9%至记录高点，其产量的增加明显盖过了其他地区产量下滑的影响。

现货方面：3月23日现货较期货贴水20-升水20元/吨，贴水较22日小幅缩窄。据上海有色网报道，沪期铝当月低开高走，但相对伦铝价格的大幅下挫，表现较为抗跌。现货铝锭贸易商成交价较昨日持平，少数贸易商报价在万六上方，持货商出货积极，而下游采购仍有观望，整体市况较昨日稍显好转。

库存方面：3月23日伦铝库存增加5350吨至5089250吨，接近于历史高点，但其中有大部分用于质押融资，且23日注销仓单占库存比为32.58%，处于历史较高水平，暗示短期供应趋紧。沪铝方面，上周上期所库存增加2273吨至366218吨，连增十五周，数据显示国内消费需求极其疲软。

观点总结：上周五伦铝暂结束连续下挫的走势，尾盘收一十字阴星。上周中美数据大多表现不佳，从而令市场对全球经济放缓的担忧加剧。另外原油期货陷入高位弱势整理，亦对铝价带来利空影响。今日市场缺乏关注焦点，市场成交料较清淡。今日沪铝1206合约料开至16200元/吨附近，日内关注沪铝16250-16100走势，采取偏空思路。

钢材

外盘：LmeS钢DZ报收492美元/吨，涨0.3美元/吨。

现货市场：8mm Q235高线价格：4230元/吨，持平；20mm HRB400螺纹钢价格：4340元/吨，持平。

消息：(1)三大矿山将加入中国铁矿石现货交易平台（2）住建部副部长齐骥：坚决抑制不合理购房需求（3)今年中央财政预算公布，国内增值税预算增10.8%（4）印度63.5%粉矿3月23日CIF指数参考报价149美元/吨，持平。

库存：上海交易所螺纹钢仓单日报为0，减4699吨。线材仓单日报为0，持平。

小结：目前RB1210合约处4350附近整理，虽然需求不甚理想，但随着新货的陆续抵达，贸易商资源综合成本将会拉涨，加之市场库存量继续下降，贸易商不会轻易让利出货。操作上建议，多单继续依托4300持有。

锌

外盘方面：上周五伦锌止跌回稳，报收2009.0点，上涨0.73%。

现货与库存：上海现货0#锌23日报15300-15400吨，下跌50，贴水270元/吨-贴水170元/吨；现货市场贸易商多逢低适量补货，下游依旧按需采购为主，成交一般，成交量多为贸易商之间的交易。3月23日LME锌库存为889975吨，下降500吨。

消息面：（1） 不少央企向国务院国资委反映，同2008年国际金融危机时期相比，当前形势可能更为严峻。（2）住建部称，房产税扩围城市还未确定，今年将坚持房地产调控不动摇；

行情总结：目前沪锌库存高企，下游消费不力，短期内1206合约15500点将产生一定支撑，投资者可待回调后采取逢高沽空的操作思路。卖出区域为15650-15600点附近。

铅

外盘方面：上周五伦铅止跌回稳，报收2010.0点，上涨幅度为0.25%。

现货与库存：据上海金属网报道，上海现货沪铅23日报15550-15650元/吨，较上一交易日下跌50，现货市场低价吸引下游及部分投机盘买兴，但采购量不大，目前多以观望为主，成交一般。3月23日LME铅库存为372875吨，下降975吨。

消息面：（1）不少央企向国务院国资委反映，同2008年国际金融危机时期相比，当前形势可能更为严峻。（2）住建部称，房产税扩围城市还未确定，今年将坚持房地产调控不动摇；

行情总结：近期下游铅企开工率普遍增加，采购有望回升，企业对后市信心有所增强，沪铅1205或窄幅整理，投资者以观望为主，前期空单继续持有。

黄金

外盘表现：周五美元指数再次走低，黄金投资者乘机回补此前的空头头寸，伦敦金开盘1645.20美金/盎司，最高触及1666.39美金/盎司，最低1642.54美金/盎司，收于1661.47美金/盎司。

消息方面：1. 美国2月新屋销售年化月率下降1.6%，总数年化为31.3万套，为2011年10月以来的最低水平。

2. 有报道称，预计伊朗本月石油日出口量减少300,000桶，该消息推动油价上涨1.5%。

现货市场：上海黄金交易所现货9999金 报收336.60元/克，上涨0.92元/克

仓单库存：交易所仓单报393千克，无增减。

ETF持仓方面：全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust表示，其黄金持仓量截至3月26日为1282.69吨，与上一个交易日持平。

观点总结：上周美联储主席对金本位和规定汇率政策进行了抨击，但并未就美联储后续政策走向给出任何的暗示，另外中国的疲弱PMI数据令市场对中国经济硬着陆的担忧升温，风险资产及黄金联袂下挫，整体上看，短期金价快速下行引发部分市场抄底买盘介入，短期金价依托1630-1650区域有望展开向1700附近的局部反弹走势，不过全球经济复苏停滞令通胀形势放缓，黄金中期调整预计仍将延续，投资者可注意金价反弹后的高抛机会。操作上，维持震荡偏空思路，前期提示空单依托350保护继续持有，目标335-320，前期提示338-340附近短多可继续持有，目标345-350.

焦炭

现货市场：近期焦炭市场弱势调整，焦价处于稳中下行局面，但由于焦煤资源偏紧，短期内焦价支撑力度仍较足，下行概率不大，成交情况较为一般。一级冶金焦太原报价1875元/吨（车板含税价），持平；天津港报价2050元/吨（平仓含税价），持平；二级冶金焦上海报价1940元/吨（出厂含税价），持平；河北唐山报价1890元/吨（到厂含税价），持平。

消息：（1）山东焦炭市场弱势维稳 焦企库存有序释放（2）日照港焦炭价格弱势维稳 询盘较少（3）青海省财政下发通知调整铁矿石等6种资源税税率。

小结：周五，连焦小幅高开延续反弹，日K线收出小阳线，成交量较上一个交易日小幅减少，盘面上，连焦延续弱势反弹格局，虽然中国PMI数据表现不佳，但前期价格超卖严重，多方依托下方5日10日均线支撑形成抵抗型反弹态势，整体上反弹减仓缩量，局部反弹高度预计较为有限。操作上建议，提示的2000附近短多可适当持有至2050-2060区域，维持局部震荡思路。