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“重仓”私募大翻身 33只涨幅逾30%

最新高手视频! 七禾网 时间:2012-03-26 13:25:09 来源:投资者报
在别人恐惧时贪婪,需要勇气。

上证指数2012年涨幅约8%,阳光私募平均业绩仅为4%,有33只重仓操作的结构化阳光私募同期却博得了30%甚至更高的回报。

《投资者报》据同花顺iFinD数据统计发现,今年业绩排名靠前的私募大致分两类:一类是持续看多指数的主动型产品,不少都是满仓操作;另一类是定向增发合伙私募,这些产品类似于高仓位运作的指数基金。

本报了解到,前一类私募多对市场极度乐观,一些人认为养老金入市会催生市场在未来两年出现大级别行情。 塔晶投资(博) 更是在致投资者的信中认为,2014年底指数预期最高上升目标将达到12000点。

过于乐观,让这些产品都拥有崎岖的净值走势。好买基金分析师朱世杰建议,要警惕基金风格变化及 私募基金公司 基本面变化,一些私募基金迫于各方压力而改变原有投资风格,有可能踏错市场节奏。

“死多头”囊括前三

目前排名私募头牌的,是位于北京密云水库边的国淼投资旗下国淼1期。这是一只在近两年波动性非常大的产品:2010年四季度私募冠军;2011年上半年倒数第四,并在多个月份大起大落。公司负责人曾对本报坦言:“净值波动的原因,是有其他产品同时在管理,在减仓和加仓上都不是特别及时。”

该基金成立于2009年1月,踏到了市场较低位置,但是成立以来亏损仍高达31%。看好重组股是其特色,截至目前,该产品连续四个季度现身ST北人流通股股东,持仓230万股。

位于上海的塔晶投资,旗下塔晶狮王、塔晶狮王二号两只产品,均以接近37%的回报在非结构化阳光私募中排名第二、三名。在其网站的一封信中,极度看好市场的心态表露无遗。

2011年上半年,在致持有人的信中,塔晶就明确提出“大牛市来了”,并认为“目前A股已步入新牛市的启动阶段,股指与个股正进入缓慢攀升阶段,整个新的大牛市周期将跨越2011年、2012年、2013年、2014年四个年头,持续时间将达3年之久,预期最高上升目标将达到12000点。”

极端看好大势也让塔晶投资的客户备受煎熬。两只基金成立于2007年的大牛市时期,截至目前成立以来仍分别亏损42%、49%。

今年涨幅约35%的云腾1期成立于2011年3月。截至2011年底,其权益类支持比例高达99.86%,满仓操作也让其净值出现较大波动。截至2011年底时就亏损了24.4%,而目前净值已经下降到0.66元。

公募派力挺牛市

相比而言,一些公募派出身的阳光私募,虽然涨幅弱于前述私募,但风控能力明显更强。紧随其后的北京 云程泰(博 吧) 投资旗下三只产品,今年以来涨幅均超过35%。公司总经理 魏上云 对本报称:“未来三五年机会重点在转型。”

云程泰成立于2007年大牛市中,激进操作曾让其净值遭受过较大损失。不过,目前公司重视识别市场流行偏见和群体过激行为,有利于在市场最疯狂时保持冷静,配合止损制度的实施,从而一定程度上降低了产品的下行风险。

前公募明星经理 许良胜 掌管的 德源安1期与德源安战略成长3号,也都取得了超过30%的回报。德源安投资年初就判断市场上涨拐点已经出现,而养老金入市是继股权分置改革之后资本市场的又一次制度性改革,未来两年将是继股权分置改革后又一个战略投资时期。

不过,涨幅31%的“精英之武当”,其公司副总兼研究总监 高开宇 则认为转型无牛市,目前其仓位大概为50%~60%。 武当资产(博) 领军人 田荣华 也是公募出身。截至目前公布的上市公司2011年年报中,武当现身次数最多,跻身大华农、特尔佳、宇顺电子、浦东建设和酒鬼酒等股流通股东。

定增大户再领风骚

去年上半年名声大噪的博弘定增系列,在下半年大跌中遇挫,不过今年以来再度表现靠前,17只子基金今年以来回报超过30%。

按规定, 信托公司 发行的信托计划,不能直接参与上市公司定向增发。而博弘发行的定向增发型信托计划参与方式,是投资于参加定向增发的“信托合伙制”私募基金博弘数君(天津)有限合伙企业。该基金用类指数化的方式投资定向增发,投资于不同股票,获取定向增发市场的平均收益,避免了集中投资某一只或几只的风险。

在博弘数君总经理刘宏看来,定向增发是目前A股市场最好的投资机会之一。刘表示,“这个活儿可以永远干下去。”博弘的研究数据显示,A股定向增发项目中有七成是赚钱的,简单平均计算,参与定向增发至解禁期,平均收益率高达57%。

另一家在北京的东源投资,发行的东源定向增发指数型基金1期,今年以来涨幅也超过25%。其投资经理王伟林拥有多年华尔街工作经验。在他看来,“定向增发是一个黄金市场”,未来的每年预计都会有几千亿的融资需求,阿尔法收益还会稳定存在的市场里,可以支撑多策略投资方式的盈利需求。

然而,由于这类基金跟踪定向增发指数,且始终接近满仓操作,所以净值波动非常大。从以往走势看,其波动性不亚于一些激进型私募。

除合伙企业模式,基金专户也成为信托投资定向增发绕开证券开户限制的新模式。表现突出的是中泰信托诎去年发行的“中泰-汇添富专户理财投资1号集合资金信托计划”。该信托资金总额为7150万元,通过在汇添富基金公司设立专户的方式,在其基金平台上参与广发证券定向增发。今年以来该基金以40.6%的涨幅,在所有结构化阳光私募中拔得头筹。
责任编辑:翁建平

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