一、本周市场回顾

本周PVC继续在底部弱势震荡，主力合约1209本周开于7135点，盘中最高7160点，最低7055点，尾盘收于7115点，较上一周下跌15点，或0.21%，成交量26.8万手，持仓量7.1万手。

二、上游市场分析

1.原油区间震荡

美国强劲的数据未能抵消中国和欧洲制造业滑坡的影响。全球制造业指数萎缩，引发对经济增长减缓的担忧，周四国际油价回落。周四(3月22日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2012年5月期货结算价每桶105.35美元，比前一交易日下跌1.92美元，交易区间104.5-107.12美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2012年5月期货结算价每桶123.14美元，比前一交易日下跌1.06美元，交易区间122.3-124.25美元。

2.亚洲乙烯整理过程

亚洲乙烯市场继续窄幅阴跌，CFR东北亚收于1298.5-1301.5美元/吨，CFR东南亚收于1388.5-1390.5美元/吨，二者分别较前一交易日跌2-5美元/吨。下游衍生物走势偏空，昨乙二醇续跌5美元/吨收于1070美元/吨CFR中国，高密度聚乙烯收跌2美元/吨至1393美元/吨CFR远东，需求整体依托乏力，场内空方士气渐增。基于此，现货交投冷清，成本支撑下少数商仍看好后市，低价放货意向不强报盘继续坚守在1400美元/吨，但该价位几无问津，买方买盘意向不高于1350美元/吨，两者分歧加大，实质性成交罕见。

EDC:供应压力增加，本周亚洲EDC市场交投平淡，价格继续下跌，CFR远东和东南亚价格下跌8美元/吨至300-305美元/吨。近期来自巴西及欧洲的远洋货源不断增加，市场参与者信心不足，看跌气氛较重，听闻来自巴西的3月底到达的船货成交价在293美元/吨CFR远东。欧洲4月初到达的船货报价290-300美元/吨CFR印度。

VCM：本周亚洲VCM市场平稳，交投平淡，主流价格波动不大，CFR远东价格主流在880-883美元/吨，CFR东南亚价格主流在940-943美元/吨。由于原料EDC价格小幅走软，VCM厂家利润进一步扩大，据测算VCM厂家平均利润在278美元/吨左右。装置方面：台湾位于高雄的38.2万吨的VCM装置计划3月29日起检修7-10天。日本的京叶公司从3月17日起重启，目前其20万吨的EDC装置和20万吨的VCM装置运行正常。

3. 电石市场价格维持僵持

本周电石市场表现平静如水，除个别电石主产区的接收价随行就市上涨以外，其余价格极为稳定。电石出厂及市场价格重心均未发生变化，上下两难态势表现明显。本周仅是前期恢复生产的电石炉在逐渐恢复正常，新的电石炉开启现象不多，电石企业已基本摆脱了亏损，但是价格表现不坚挺，多数停车电石炉还在纠结观望。PVC行情本周持续低迷，单纯的PVC仍亏损严重，所以对电石高价抵触，表现出了顺其自然，维持价格的态势。电石开工缓慢恢复、PVC行情较差开工不稳，脆弱的供需关系是电石市场再涨困难的最主要因素。3月20日汽柴油价格普涨600元/吨，但对电石运费影响有限，仅少数运费上涨了10-20元/吨。

三、PVC现货市场疲软

本周国内PVC市场弱势盘整，华东和华北市场僵持运行，华南市场交易清淡，价格阴跌。上游PVC企业库存多尚在承受范围内，成本支撑，出厂报价坚挺，仅个别略松动。贸易商手中货源成本较高，操作空间有限，主流价格变化不大。楼市调控仍在继续，下游制品企业订单不足，需求欠佳，多维持按需采购为主。目前PVC期货低位震荡，加之现货供需矛盾难以缓解，商家信心略显不足。临近周末普通5型电石料华东主流6620-6670元/吨自提，华北地区主流6550-6650元/吨送到，均较上周末基本持平；华南主流6680-6730元/吨自提，较上周末跌40元/吨。

四、后市展望

欧债问题仍未彻底解决。西班牙与意大利的债务问题依然面临着再次恶化的风险，而前期一直支持油价走高的伊朗地缘政治问题短期看并无继续恶化的迹象，所以短期来看，油价面临回调风险。当前国内PVC市场基本面仍然面临较大压力，长期僵持的市场打压参与者的操作热情，部分心态不足的商家急于出货的现象增多，而且华东及华南市场社会库存量仍然较大，尤其华东市场受交割仓货源流出影响压力渐增。上游PVC企业库存多在正常水平，成本支撑，企业下调价格的抵触性较强，但随着市场长期盘整影响，少数企业呈现库存缓慢增长的趋势。下游需求开工依然不高，后期软制品将逐步进入淡季，但硬质品需求仍将缓慢好转。但暂时来看，上游PVC企业仍不会明显调价，预计下周PVC市场仍将延续僵持局面，部分可能伴随阴跌现象。