编者按：国债期货仿真交易的启动，打开了投资者对今年期货新品种上市的想象力。政策暖风频频吹送之下，原油、白银、玻璃期货正积极筹备，鸡蛋、土豆期货也被重提。每年上市的新品种都是市场竞猜的谜底，今年又有哪些谜底待解？为此，证券时报从今日起将推出系列报道予以关注。

美元计价、离岸交易、保税交割，随着相关筹备迹象的显露，原油期货推出的路径逐渐清晰。记者从业内了解到，原油期货上市步伐加快，年内有望推出。

美元计价

原油期货有望成为国内第一只以美元计价的准外汇期货。记者了解到，2月底有关部门曾面向重点期货公司调研，根据当时给出的数套讨论方案，原油期货推出旨在增强中国在国际油价中的定价权，建设国际平台，以美元计价、人民币结算的这一方案被看好。多名期货公司高管对记者表示，预计在原油期货合约设计中，美元计价的调子不会改变。

平安期货人士分析，如果采用人民币交易，在人民币尚不能自由兑换的条件下，境外投资者除了承担价格波动，还将增加汇率和利率风险，这将使得参与范围会受到限制，境外投资者参与的兴趣可能不会太大。

如果以美元计价，国内投资者如何参与？一种观点认为，可由外汇管理部门分配额度。但目前期货公司规模较小，注册资本金不高，难以担保较大的外汇额度，相关部门有可能将总额下发给交易所，再由交易所分配。而石化公司则有可能通过成为自营会员或特别会员的方式参与。

离岸交易

为了吸引全球主要的石油机构、投资者前来参与，上期所几年前在准备原油期货的工作中，就设想采用离岸交易模式。据媒体报道，上期所目前正在加快推出离岸原油期货交易的进程。

在税收方面，金瑞期货研究所所长朱锋表示，如果准许境外投资者入场，必定是采用保税交割，这样对境外投资者才有吸引力。

而在3月份，上期所总经理杨迈军对外透露，上期所已经启动了期货保税交割业务试点，并完成了全流程操作，目前试点工作的运行环境逐步完善。随着保税交割业务的开展，保税区货物的期现结合，促进了国内国际市场的融通，促进了上海伦敦两地市场的联动。

时点迫近

随着国际油价渐高，中国参与国际定价、石化企业实现套期保值的愿望愈发迫切。据业内人士透露，今年全国两会前夕有关部门曾经要求加快原油期货上市进程，希望在今年三季度的某个时点前推出。但在随后的全国两会上，证监会主席郭树清参加全国政协界别联组讨论后表示，原油期货需要花更长时间来准备。

近日有媒体报道，中央已对原油期货的研发确定了最后期限，希望原油期货在今年“十一”长假前能够推出。对此，朱锋表示，如果一步到位，即一开始便以美元计价、人民币结算，准许国外投资者参加，原油期货在“十一”前推出可能有困难，但是如果分步进行，先推出再慢慢对外开放，“十一”前推出也是有可能的。

日前，国务院批转的发改委2012年深化经济体制改革重点工作意见中指出，要“稳妥推进原油等大宗商品期货”。

国家统计局数据显示，截至2011年年底，中国原油消费量达4.54亿吨，同比增长3.3%。同时，中国2011年原油进口依存度增至57%，同比高出1.32个百分点。相关机构也预计2012年中国原油对外依存度将进一步提高。

几重障碍

虽然多种迹象表明原油期货上市脚步正在加快，但是摆在面前的难题仍然较多。

朱锋认为，推出原油期货必须解决多重障碍。首先，面对外汇管制的问题，监管部门需要协调外管局下发额度。其次，国内成品油定价权还集中在发改委手中，有关部门是否愿意修改定价机制，或者逐步放弃这一控制权，还有待商定。第三，如何吸引国际投资者，国际投资者通过什么渠道投资国内原油期货，是券商、期货公司，还是其他形式？第四，保税交割的问题需要得到税务总局的配合。第五，主管进出口贸易的商务部门也需要参与协调工作。