沪深300指数日内宽幅震荡，午盘一度急跌，尾盘反抽翻红，以2555.44点收盘，涨0.10%。期货方面，IF1204收2568.8点，微涨0.05%，看似小阳十字星，多空博弈加大，后市关注政策面消息，谨防向上变盘。

当宏观经济增速放缓遇上资本市场制度改革，股指站在了十字路口。中国经济增速放缓，受到国内外极大的关注。对于我们而言，我国经济增速下滑到底严重不严重直接影响到我国经济软着陆还是硬着陆以及就业问题。对于外国而言，我国经济增速下滑会减少我国对别国进口商品的需求从而拖累全球经济复苏的步伐。如果说经济基本面主导股市中长期走向，那么经济处于下行周期自然不利于A股上涨。但另一方面，我国资本市场却迎来了制度性大改革，包括发行体制改革、分红制度改革、退市制度改革、培育发展机构投资者等各个方面，对股市长期来说是实质性的利好，股市理应上涨。回顾过去，2005年尚福林开启了股权分置改革，中国股市迎来了06到07年的一轮大牛市；如今证监会主席郭树清对资本市场大改革的决心让投资者们看到了希望，股市是熊是牛我们拭目以待。

从市场流动性方面来看，市场在期待着中国经济下滑的现实倒逼管理层降息。但是降息意味着向市场释放流动性，恐CPI将反弹致使控通胀功亏一篑，同时又不利于调控房价。因此在没有看到CPI维稳之前，实施降息政策短期内恐怕可能性并不高，中长期或许还有较大可能。目前刺激经济，最大可能性是采取诸如减税提高居民可支配收入之类财政政策，这方面英国近期实施减税方案以刺激经济就是最好的例子。不过有一个方面可增加市场流动性，那就是QFII。证监会副主席姚刚在刚刚举行的首届岭南论坛上表示，考虑到300亿美元的QFII额度已经用去80%以上，首批200亿元人民币的RQFII额度已经全部用完，证监会正会同相关部门推动进一步增加相关额度，此外，在扩大RQFII试点规模的同时，还将争取在管理机构类型、投资范围和投资比例等方面有所突破。另外，银行间同业拆借利率最新数据显示3个月以上利率继续下行， 显示中长期市场流动性充裕。

从股票二级市场主力资金方面来看，来自好股网的数据显示，上海市场主力资金净流出24.6亿元，其中特大单资金净流出2.6亿元，大单资金净流出21.9亿元；深圳市场主力资金净流出20.8亿元，其中特大单资金净流出1.6亿，大单资金净流出19.2亿。这段时间以来，主力资金持续净流出，显示机构对后市比较谨慎，不过前期出了的资金肯定会找个机会再进来，据民生证券基本仓位监测数据，截止3月25日，主动型股票基金平均仓位与前一周相比上升1.05%，主动加仓1.56%，配合目前走势，多空“拉锯战”中要警惕向上变盘。另外调控难松的房地产政策也会致使更多的资金选择流入股市。

技术上来看，股指经过上一周的持续阴跌，风险正在释放，今日股指是多空平衡市，沪深300指数收小阳，结束了四连阴，后市有技术性反弹要求。期货方面，IF1204收十字星，从日内走势上看，多头抵抗比较顽强，做多动能正在积蓄，正所谓弱强柔处转，给予后市谨慎看多的观点。对于主力合约1204，操作上建议采取2560点之上逢低短多的操作策略，下破2560点止损离场。