【简评】

周一（3 月 27 日）A 股全天窄幅震荡，再创本轮回调的新低，市场对前期连续三周的下跌没有反应，显示当前空头人气较强，两市成交进一步缩小，两市总成交缩量至 1000 亿元左右，回调去年年底的地量水平，不利于短期行情企稳，且当前指数附近没有技术支撑线，短期仍有回调的可能。截止周一（3 月26 日） ，沪深 300 指数的静态市盈率为 13.64 倍，估值偏低，可形成支撑，中线有较大的价值修复空间，因此中线投资者持有多单，逢回调加仓，注意把握点位节奏；

周一股指期货全天窄幅震荡，午后在股市的领跌一度下探，但尾盘又收复失地，收在零涨幅附近；近期股指期货市场日内波动较小，但价格不断走低，显示空头市场里，主力空头并不着急打低指数，可能存在温水煮死青蛙的迹象；国内外经济金融环境不支持大幅下跌的行情；虽然指数屡创本轮回调新低，但多头并没有放弃抵抗，期指总持仓为 65965 手，再创历史新高，仍处于历史高位，或加剧后市日内波动；另外，周一主力合约 1204 的期现价差为 13 点，跨月价差为 12 点，均处于较高位，显示市场空头气氛并不浓，谨慎看待回调深度，不建议杀跌做空。

【要点提示】

1. 欧洲央行(ECB)行长德拉基周一(3 月 26 日)表示，欧元区经济前景有所改善，总体经济活动和金融市场均出现了企稳的迹象。当前处于欧债危机后期，经济的企稳有利于提升市场信心。另外，周一公布的德国 3 月 IFO 商业景气指数为 109.8，高于上月的 109.7，但低于市场预期。

2.  周一伯南克发表讲话，伯南克表示：失业率的进一步大幅改善或将需要经济以更快的速度增长，尽管近期出现改善，但美国劳工市场仍旧远未达到正常的水平。导致市场预期美联储推出 QE3 刺激经济，美元指数因 (QE3)预期的再度升温而急速跳水。

【操作策略】

欧债问题和国内经济放缓导致 A 股震荡，但年内经济趋于稳定、欧债问题趋于解决，且估值偏低，存在上涨空间，回调就是机会。建议中线持有多单，逢回调加仓；短线寻机适量做多。