尽管振华重工2011年不断传来签订重大合同利好消息，而3月24日交出的依旧是一份难让投资者满意的年报，公司实现收入191亿元，净利润却仅为3029万元，而且扭亏为盈主要功于非经常性损益，其中2.82亿元来自公司长兴岛部分土地被征补偿款贡献的利润。

振华重工主要从事设计、建造、安装和承包大型港口装卸系统和设备及海上重型装备和集装箱起重机等，归属中央企业中交集团旗下，为全球最大的港口机械及大型钢结构制造商，公司年生产达到岸桥160台，20万吨以上大型钢结构件的能力，全球市场占有率达到60%，在长江口长兴岛拥有占岸线3.5公里，总面积100万平方米的大型港口机械生产基地。

振华重工称，2011年面对复杂形势，公司迎难而上，取得了来之不易的成绩，完成营业收入为191亿元，其中出口产品约占60%，归属于母公司所有者净利润3029万元，继2010年亏损7亿元之后实现了扭亏为盈。

然而，尽管公司2011年实现扭亏为盈，但扣除非经常性损益后仍亏损3.78亿元，主业并没有实现扭亏，扭亏为盈主要归功于非经常性损益，其中2.82亿元来自公司长兴岛部分土地被征补偿款贡献的利润。振华重工2011年12月14日曾表示，由于上海市政府开发长兴岛建设需要，须将持有的长兴电器组装及齿轮箱装配工业园315亩土地进行征收，并将向公司支付补偿金5.93亿元，报告期内，公司正是依靠这笔确认的资产征收补偿受益2.82亿元实现了扭亏为盈。

据统计，公司第四季度净利润受非经常性损益影响较大，资产减值损失占净利润的比重达到77%，营业外收入占净利润的比重达到198%，公司全年经营活动现金流由去年同期51.8亿元变化至15.4亿元。在资产负债表中，公司固定资产和无形资产分别减少1.32亿元和1.38亿元，公司解释，固定资产的减少主要系因长兴土地储备中心征收之目的而对相关房屋及设备等资产进行处置，以及出售振华7号船舶所致，而经营活动产生的现金流量净额比去年同期减少主要系公司国内业务上升，客户回款不及时所致。

“卖地获得3亿元，美国大桥奖励3000万美元合起来差不多5个亿，净利润只有3000万元，没这些该亏成啥样？”有投资者对振华重工业绩表示不满。

国泰君安证券分析师吕娟认为，振华重工手持订单20多亿美元，而全球经济面临不确定因素，开拓市场后续接单仍然有压力，竞争更加激烈，公司产能过剩压力仍然巨大。另外，公司2011年底预收账款仅为1.16亿元，同比下降93%，相比新签合同额，反映出新接单预收款不理想，公司对客户的议价能力较弱。值得一提的是，2008年公司采购的高价钢材还有30多万吨待消化，她预计公司2012年仍面临高价钢导致的成本压力。

3月26日，振华重工报收4.85元，跌1.82%。