摘要：

 全球新年度玉米种植面积预计继续增加

 国内现货价格保持强势

投资建议：

本周连玉米震荡走弱，但并未表现出明显的跌势，基本面趋于平稳，处于短暂的消息真空期，豆类本周反转上扬的走势也限制了玉米的跌幅。北方港口玉米库存高企，仍有粮源陆续集港，南北倒挂的局面继续存在，南方港口价格有进一步补涨的需要。预计近期现货价格将保持强势从而支撑期价，但同时目前正处于全球新年度玉米种植面积的炒作期，玉米种植面积继续增加毫无悬念，对于连玉米期价也构成较大的压力，建议连玉米在跌势得到确认之前继续保持震荡或短多思路。

内容：

一 要闻回顾

1.阿根廷农业部周四称，预计本年度玉米产量为2120万吨，之前的官方预估为2050-2200万吨。2010/11年度阿根廷玉米产量为2300万吨。阿根廷是仅次于美国的全球第二大玉米出口国，还是全球第三大大豆(4562,11.00,0.24%)出口国。潘帕斯谷物种植带的农户已经开始收割本季的玉米和大豆。

2.林恩集团对种植户和业内官员的调查结果显示，美国玉米和大豆种植面积将高于上个月的政府预估。林恩发布的调查报告称，农户称他们将播种9480万英亩玉米，这一数据高于去年的9192.1万英亩，且高于美国农业部2月24日报告中预估的9400万吨。该集团还称，截至3月1日，美国农户和谷物公司的玉米库存下滑至61.12亿蒲式耳，去年同期预估为65.23亿蒲式耳。

3.墨西哥农业部部长周二表示，在即将到来的春夏收割工作中，该国玉米产量预计将触及1600万吨，同比增加7%，因该国南部地区种植面积扩大。

二 国内玉米市场基本面分析

1北方港口周度供需形势分析

从黑龙江农委处获悉，2012年黑龙江玉米播种面积继续增加，预计将突破9000万亩，创历史新高。与此对应，今年黑龙江大豆种植面积将继续减少。随着大豆玉米比价的持续走低，农户种植玉米收益明显要高于大豆。此外，近两年玉米种子改良效果明显，很多玉米品种对积温要求明显降低，部分以前只能种植大豆的地区也可以种植玉米。

上周以来东北产区玉米价格进一步走高，目前北方港口玉米收购价格已逼近2400元/吨，二等粮，15%水分。受此影响，目前北方港口玉米主流平舱报价最低不低于2480元/吨，偏高报价达到2520元/吨(辽宁粮)，贸易商继续以自行平舱为主。目前港口贸易商收购积极性较高，随着价格的调整，粮源到港情况也有所好转，本周锦州鲅鱼圈港口日集港量均在1.2-1.4万吨左右。

2 北方港口月度供需形势分析

2012年3月份预计北方港口集港量为210万吨，环比增加26.5%，同比减少12.5%，预计走货量为148万吨，环比减少2%，同比减少17.3%，预计期末库存为166万吨，环比增加59.6%，同比减少25.2%。

3广东港口周度供需形势分析

南方港口在北方成本推动和成交转旺的双重影响下，也出现10-20元/吨的涨幅，相对于北方港口玉米涨势略显滞后，目前南方玉米到港成本在2580元/吨，与目前实际码头价格“倒挂”40-50元/吨。饲料企业因担心价格继续攀升而积极采购，目前港口日成交3万吨左右。

4广东港口月度供需形势分析

2012年3月份广东港口玉米到货量预计为88万吨，环比减13.7%，同比增0.3%，预计走货103万吨，环比持平，同比增32.1%，预计期末库存为22.1万吨，环比减40.4%，同比减40.8%。

5 华北市场供需形势

华北局部地区的霉变问题依旧困扰当地玉米收购以及上市进度。随着“春分”后国内气温逐步回升，短期来看低质粮源的存在可能成为现货市场强劲上涨后出现震荡的隐患。但从中长期来看，今年华北玉米霉变比例同比偏高意味着后期优质玉米供应量相对减少，其价格优势也将愈发明显，并引领国内市场震荡上扬。

近期华北不少地区玉米价格在中储粮收购的进一步刺激下明显上涨。河北衡水地区中储粮挂牌价2260元/吨，周比上涨40元/吨，较3月初累计上涨100元/吨，15%水分；天津地区中储粮挂牌价2320元/吨，14.5%水分，周比上涨80元/吨。目前天津、衡水等地玉米存粮销售进度已经由2月中旬10%-20%迅速上升至50%-60%。随着华北粮源价格“洼地”效应逐渐消失，前期其对于国内市场的利空影响也逐步消失。

华北黄淮地区库存使用比与石家庄月度均价对比图：

6养殖需求情况

本周全国生猪市场虽然仍在继续下跌，但很明显跌幅已经趋稳，阶段性的底部正在形成.

由于节后的下跌原因更多的来自于终端猪肉需求的减弱，而出栏量并未出现明显增加。生猪市场供求关系保持在低供应低需求的状态，价位也仅高于成本线0.5-1元/斤。因此一旦需求回暖，猪市的阶段性底部就将结束，从而开始反弹上涨。本周3.15并没有出现去年通报大型屠宰企业或农牧企业的事情，而且恰逢3.15双汇事件一周年之际，温家宝总理亲自视察双汇集团，这无疑给大型屠宰企业增加了信心。预计猪价已经很难继续下跌，正在等待需求的回升从而带动猪价小幅反弹。

三 持仓分析

美盘玉米持仓变化

四 市场观点及投资建议

本周连玉米震荡走弱，但并未表现出明显的跌势，基本面趋于平稳，处于短暂的消息真空期，豆类本周反转上扬的走势也限制了玉米的跌幅。北方港口玉米库存高企，仍有粮源陆续集港，南北倒挂的局面继续存在，南方港口价格有进一步补涨的需要。预计近期现货价格将保持强势从而支撑期价，但同时目前正处于全球新年度玉米种植面积的炒作期，玉米种植面积继续增加毫无悬念，对于连玉米期价也构成较大的压力，建议连玉米在跌势得到确认之前继续保持震荡或短多思路。