产业链裂解差

本周初，亚洲乙烯CFR东北亚涨34美元/吨至1334—1336美元/吨，CFR东南亚涨5美元/吨至1379—1381美元/吨，两者价差缩小至45美元/吨。受装置检修和供应收紧利好支撑，亚洲乙烯维持高位，但下游产品价格回落，乙烯现货交投不活跃。欧美乙烯价格下跌，亚洲和欧洲市场套利空间关闭。本周初，亚洲石脑油裂解价差持稳至315美元/吨，乙烯裂解价差升至240美元/吨。市场关注日本昭和电工推迟开车情况。伊朗130万吨/年裂解装置23日因停电被迫停车。

现货市场

中石化4月继续减产保价消息促使短期市场供应趋紧预期增加，市场信心提振，但下游工厂抵触高价货源，成交情况一般。3月中下旬，国内石化厂持稳为主，本周初线性主流报价继续持稳至10700—10800元/吨定价或挂牌，本周有所松动。市场传言，中石化4月对PP和PE产品加大减产力度，二季度国产料供应量将减少。国外供应商陆续调涨出台4月报盘，高于市场预期，大部分贸易商追涨谨慎，且下游工厂抵触高价货源，整体交投集中在低端报盘。4月装船的LLDPE膜料中东报1430美元/吨，台湾报1510美元/吨，新加坡报1590美元/吨。

仓单

3月27日，大商所LLDPE仓单651手，折合3255吨，比3月20日减少590手。其中，华东库有531手，折合2655吨；华南库有120手，折合600吨。3月16日，L1203交割1031手，折合5155吨，交割结算价10160较2月高385元/吨。3月底，交易所注销仓单。

技术分析

连塑主力完成移仓换月，运行至上涨趋势下沿。L1209上周在10700—10900区间窄幅振荡，10600—10750支撑带，11000—11100压力带，本周关注能否向上突破11100压力位。

操作建议

本周重点关注美元/原油走势。宏观环境回暖、上游成本支撑、石化装置检修提价、低库存及下游需求可期，连塑回调空间或有限。清明节前若不变盘，建议投资者L1205和L1209趋势多单顺势持有，L1209空单获利离场观望。产业客户减缓出货、增加虚拟备货或继续持有库存，且在L1209逢高少额卖出套保，关注多V1209空L1209的对冲套利机会，注意资金管理。