核心提示：中金所盘后公布的成交持仓数据显示，IF1204主力合约的净空单达到10448手，净空单的保证金规模达到12亿元。

3月28日，大盘放量杀跌，沪深300指数击穿60日线，期指总持仓突破7万手。市场做空的动能不断宣泄，成为盘旋在多方阵营上的魔咒。

中金所盘后公布的成交持仓数据显示，IF1204主力合约的净空单达到10448手，按照3月28日IF1204合约的平均成交点位2523.5点推算的话，净空单的保证金规模达到12亿元，步步紧逼多头的最后防线。

不过，在悲观情绪弥漫的情况下，多头也小幅加码。中金所公布的持仓数据显示，IF1204合约持买单量前20位的期货公司，依旧加仓1369手多单。

期指放量下跌

自IF1204合约在3月14日到达2715点之后，便开始震荡下跌，做空的动能在3月28日集中释放。

3月28日，期指IF1204合约低开低走，从1分钟分时图可以看出，IF1204合约在早盘9:52分出现首次跳水。午后，期指加速下跌，主力合约IF1204盘中增仓一度超过16000手，日内最低点为2484.8点。

截止到收盘，IF1204合约报收于2493点，跌幅为2.84%；沪深300指数报收于2474.9点，跌幅为2.84%。

对于期指大幅下跌的原因，接受21世纪网采访的市场人士普遍认为受到多重利空因素的影响。

首先是养老金入市被推迟。1月初以来，市场反弹的一个重要原因就是养老金入市的消息刺激了一部分资金进入股市博弈，而现在获知养老金试点入市还需时日，甚至可能会推迟到下半年，挫伤了一部分资金的积极性。

其次，国务院副总理王岐山3月27日在北京考察中关村非上市公司股份转让试点工作，市场预期新三板推进将加速。

而对经济硬着陆风险的担忧是主要原因。3月27日，统计局公布称，1-2月份，全国规模以上黑色金属冶炼和压延加工业利润下降94%，通用设备、汽车、计算机等制造业等分别下降4.6%、6.5%、40.8%，受此影响全国规模以上工业企业利润6060亿元，同比下降5.2%。

统计局此前公布的数据显示，1-2月全国规模以上工业增速只有11.4%，比2011年12月份回落1.4个百分点，市场由此担忧经济出现大幅下滑的硬着陆风险。

此外，国务院调控物价，宽松预期落空以及物价上涨带来的3月CPI将大幅上升的预期，也打击了投资者的信心。

12亿空头资金步步紧逼

3月28日全天，IF1204合约盘中几乎没有像样的反弹，多头在强大的空方力量前节节败退。

中金所盘后公布的成交持仓数据显示，3月28日，期指4个合约的总持仓量突破7万手，空头的动能进一步增强。

从IF1204合约来看，净空单数量也首次突破1万手。中金所数据显示，IF1204合约多单持有量前20家期货公司席位共加仓1369手至37847手，而空头的持仓量则增加2658手达到48295手，净空单的持有量高达10448手。

按照中金所公布的IF1204合约实行15%的交易保证金标准，以3月28日IF1204合约的成交均价2523.5点来计算的话，净空头所拥有的保证金达到11.86亿元。

从期货公司的席位来看，IF1204合约前20名多单席位上，国泰君安位居多头第一席位，持有多单3908手，较上一交易日增加254手；排在第二名的是华泰长城期货公司，持有多单3101手；海通期货(微博)位列第三位，持有多单2609手。

持卖单量前20位的期货公司中，中证期货持有空单9960手，较上一交易日增加556手，依然为空头领军。国泰君安持卖单6772手，位居第二位，3月28日加仓666手空单。位于第三位的是海通期货，持卖单量为4780手。

悲观情绪弥漫

连日的下跌以及3月28日的暴跌，让市场的悲观情绪有所增加。对于后市走势，上海中期分析师经琢成表示，暴跌之后有两种可能。

在她看来，第一种可能是由于市场本身缺乏新的利多，抛盘出来后因为技术上破位却进一步触发了抛盘的出现，造成单日跌幅扩大，等市场反应过来没有什么重大利空的时候，这种跌势很快就会被收复；另一种则是市场存在新的利空，如果利空继续来袭，短期市场可能在破位后继续低位震荡。

而从技术角度来看的话，经琢成表示，近期单边下跌的行情，针对前期上涨趋势的回调极限为黄金分割率的0.618的位置，大概在2450-2425这个区间。如果期指后市跌破此区间，那么1月初开始的这轮上涨行情将被认为结束，市场将重新二次探底。

经琢成建议投资者关注近期出台政策，包括前期市场比较关注的房地产税试点扩大范围和创业板退市政策等。

北京浩鸿明凯董事长陈浩则认为，市场的流动性已经呈现严重不足的局面，短期空头仍占优势，接下来可能出现多杀多的局面。

　　不过，上海阜盈投资公司管理有限公司董事长张卫民则依旧看多。张卫民认为，市场大跌主要原因是对经济下滑的担忧。

“底部盘整的时间太长了，2300点以下坚决做多。”据张卫民预计，1季度经济数据可能会很糟糕，经济数据公布以后，股市二季度则有望上行。