行情回顾

铅期货主力早间围绕日均线15450元/吨附近运行，午后受国内股市下行拖累期铅重心下移，承压于日均线下方，尾盘多头平仓拖累期铅终收15385元/吨，跌175元/吨。成交量减少36手至496手，持仓增加120手至2400手，从多空势力来看，多头平仓势力较大，凸显市场对后市信心不足。

消息面

（1）经合组织周二(3月27日)在布鲁塞尔发布《欧元区与欧盟经济调查报告》称，欧元区必须将其救助工具规模扩大至1万亿欧元以上，以应对债务危机可能“传染”至核心国家的潜在风险。报告指出：“必须立即采取措施，确保建立一个充足、大规模的金融‘防火墙’，以防止债务危机传导至其他欧元区国家，以应对未来更多国家可能请求金融救助，同时还须考虑为此提供资金的国家在公共财政上可能受到的影响。”

当前，西班牙经济前景和债务局势已成为市场关注的焦点。西班牙央行周二在其每月公告中表示，去年第四季度西班牙国内生产总值(GDP)环比下滑0.3%，2012年最新经济数据显示，该国经济正遭受2009年以来的第二场经济衰退。

目前，西班牙失业率高居欧元区成员国榜首，政府债台高筑，融资成本高企，该国经济学家预计，西班牙经济将面临“失落的十年”。研究机构资本经济欧洲经济学家梅伊认为，西班牙最终可能仍无法避免寻求外部援助。拉霍伊政府还预计今年GDP将在去年的基础上收缩1.7%。

（2）深圳市统计局昨日发布今年1-2月主要经济数据。其中，规模工业增加值、销售产值、进出口总额等主要指标，在2009年经济复苏后首现负增长。

统计显示，1-2月深圳规模工业增加值730.65亿元，比上年同期减少3%；规模以上工业销售产值2754 .43亿元，同比减少5.4%；工业产品销售率100.2%，同比减少%.过去20年来，如此大面积负增长的现象仅在2009年2月出现过，但也只维持了一个月，当年3月后就恢复同比上涨。

进出口形势也非常严峻。统计显示，1-2月深圳市外贸进出口总值562.9亿美元，略减3.5%.其中，出口327亿美元，下降6%；进口235.9亿美元，微增0.3%；贸易顺差91 .1亿美元，同比减少19.1%.

2月单月进出口形势略有回暖，总额同比增长17%.其中，出口155亿美元，增长1 .2%；进口138 .2亿美元，增长41 .8%；贸易顺差16.8亿美元，减少69.8%.

投资方面，2月份深圳固定资产投资同比上涨10.2%.其中，房地产开发项目投资同比上涨高达31.6%，拉动作用显著；而非房地产开发项目投资仅增长0.2%.

此外，社会消费品零售总额同比上涨11.5%，达330.22亿元。

（3）一方面，铅精矿价格是影响矿山开工的主要原因。国产铅精矿价格以上海有色网1#铅锭价格扣减加工费后得到，加工费变化频率不高，铅精矿的价格目前主要受制于铅锭价格。铅价自去年9月以来持续位于一万六附近，加工费变化不大，铅精矿价格较低，矿山开工意愿不高。

另一方面，进入冬季，北方矿企受天气条件、选矿缺水等影响开工不足，一部分矿山自去年11月底即暂停选矿直至今年3月中旬。据上海有色网了解，因天气停工逐渐恢复的矿山，目前开工也不足。从分省数据来看，2011年国产铅精矿大增得益于内蒙古地区的矿山贡献，但由于天气影响，元月仅内蒙古单月产量同比减少59.81%。

当然，环保检查同样制约矿山生产，湖南、安徽、江苏、河北等地部分矿企反映当前环保持续严格。从分省数据来看，湖南、安徽等地元月矿产铅稍有恢复，但2月再受环保影响，减少分别为28%和16%。

行情分析

宏观面上未出现较大波动。k线看，铅受A股市场影响午后大幅下挫，使得整体震荡位有所下移。目前来看，在多空博弈之中，空头力量正在不断增强，在基本面主导下的行情，预计铅开始走入弱势震荡状态。展望未来，可进行高抛低吸的区间震荡操作。