技术面，如美元日、周K线：

首先就周线来看，目前美元仍运行在图中所示的H1H2中期上升通道内，且目前回软的美元正考验着中期强支撑位置：上升趋势线H1、年线、半年线、30周均线皆在当前构成美元回荡强支撑。就中期技术而言，在当前强支撑区域未被击穿前，盲目看空存在较大技术风险。

但上述资金流向已经给出阶段性后市可能略偏空的信号。此外，尽管周线图示当前美元面临极强中期支撑，但短期技术面却在向趋空方向演化。首先从去年10月美元见底74.72点后至91.77点上行波段来看，对于该波段运行后产生的良性调整，应该在该波段阻速线1的2/3线得到有效支撑。图中可以看出，3月初该阻速线的2/3线确实对美元的回调产生了精确支撑。随后美元反弹至80.74点后再度回落考验该线支撑，且目前该支撑呈现出破位态势，一旦破位得以确认，则意味着美元阶段性后市存在转弱运行可能。

再从1、2月美元91.77点至78.09点调整波段来看，该波段形成的阻速线2的2/3线构成随后美元回升反压，如果近期美元不能向上有效突破阻速线2的2/3线反压，则存在转弱运行风险。此外，均线图示意，一旦美元继续回落，稍早体现为支撑的30日均线、季度线、半年线将转化为美元运行的反压。一旦美元向下运行，可能首先考验77点附近的年线位置。

从上述图表分析来看，当前美元面临中期强支撑，但对应着短期技术反压，以及对冲基金资金流向上的偏空信号。但不排除在这种多空交织的综合作用力下，美元呈现横向区间波动的可能，以进一步明确向上回升或向下破位的信号。但至少从短期技术面和资金流向来看，转强面临较大阻力。

白银市场，如银价月、周K线图示：

我们在3月25日内部报告中曾强调，尽管周初银价存在冲高可能，但月度仍可能回软至32美元附近收盘。如果这样，银价在4月上旬存在延续惯性调整可能，甚至不排除下探26至28美元附近的可能。月线图中可以看出，2月银价在触及L2轨道线后留下趋空调整的长上影，三月银价如期回调，但总体回调幅度似乎偏小，且整个1、2、3月K线呈现出升势乏力的趋空组合，故存在4月银价再度回调可能。如果出现明显调整，则应该关注下档30月均线的支撑。

再如银价周K线图示，目前中期趋空的技术氛围明显。首先图示中可以看出，目前银价仍运行在H1H2中期调整通道内，而对应的金价已经盘出此中期调整通道。49.77美元至26.04美元构成当前银价调整的中期波段，该波段形成的阻速线2的2/3线、30日均线、季度线，以及中期调整趋势线H1，甚至还有8.42至49.77美元宏观波段上行的38.2%黄金分割线，构成银价反弹的中期强反压。故当前中期银市在技术上趋空明显。

而就银价08年见底8.42美元后的长期运行来看，该波段阻速线1的2/3线成为银价调整的绝对有效支撑，该支撑还进一步伴随着年线支撑的共振，故一旦银价调整至此，应该在该价位附近寻找阶段性买进良机。

黄金市场，如金价日K线图示：

1920.8美元至1522.55美元为我们曾经定义的当前大四浪调整波段，该波段形成的阻速线1，其2/3线构成2月金价进一步延续反弹的有效强反压。阻速线理论认为，如果该阻速线2/3线的反压未能得到明确有效突破，暂不宜给出中期调整结束的判断。目前金价正反复冲击该线压力，但并未向上取得突破。在此前提下，应该保持对中期技术偏空的谨慎。

就时间周期更短的1522.55美元至1790.5美元1、2月反弹波段来看，该波段形成阻速线2，其2/3线正构成当前金价调整支撑，并进一步伴随着年线的共振支撑。如果金价能够在当前的年线位置及对应的阻速线2的2/3线位置获得有效支撑而回升，笔者倾向阶段性金市可能形成一个常态底部。而常态底部回升的行情通常也显得步履蹒跚，操作难度也不小。短期回升的强支撑在1700美元附近的30日均线、季度线、半年线共振位置。而一旦向下，则可能产生短期加速下行格局，至于目标，暂只能在内部报告中做进一步分析。但我们认为，如果产生向下的加速破位，将意味着阶段性做多机会的来临，至少应该是第二季很好的做多机会。且我们认为，如果这个过程会出现，那应该在4月上旬。

此外，从黄金市场的资金流向分析来看，尽管近期对冲基金在场内压制金价的动机明显，但却方便了部分央行的场外增持，以及对冲基金在场外的隐形买入。而这种隐形买入通常都具有一个阶段性的战略意义。综合三月市场的资金流向发现，场外买盘介入的能量较大，这意味着较多的买盘认可1670美元下方的操作价值，这又同样意味着，一旦金市形成最后的诱空错杀，其幅度也可能相对有限，应难以出现我们在去年4季度认为的调整纵深。