期货行情

PVC期货主力1209合约构筑了“M”顶走势，3月份累计跌幅达5%，已完全回吐自去年12月以来的涨幅。宏观经济面多重利空袭来，使本已疲弱的PVC期价更是一蹶不振，跌跌不休。清明小长假前下游备货的积极性不够，国内PVC价格维持僵持格局。

电石市场

3月电石价格稳步上涨，部分地区涨幅为150—200元/吨。3月末，前期停车电石企业生产逐步恢复，而入夏前PVC装置的例行检修也陆续开始，电石用量不稳定。预计4月电石价格或将走弱。目前，山东地区主流接收价上涨50元至3850—4050元/吨，山西地区主流接收价上涨50元至3600—3700元/吨，天津、河南、东北等地区电石价格维持稳定。

EDC市场

受乙烯原材料价格上涨、运输费用高企、下游需求好转等多重利好支撑，EDC市场价格出现较大幅度提升。美国海湾EDC价格上涨5美元至245—250美元/吨。CFR远东价格涨20美元至321—322美元/吨；CFR东南亚价格涨22美元至323—324美元/吨；中国EDC市场需求平淡，CFR中国报价340—350美元/吨，实际成交则低至310—320美元/吨。后市EDC价格能否继续坚挺，关键在于东南亚市场需求能否跟进。装置方面，巴西Braskem宣布从下半年开始将停止EDC出口外销；Sulfindo公司30万吨/年EDC装置计划9月中旬起停车检修，至少检修34—35天。

VCM市场

美国VCM价格小幅走高10美元至750—765美元/吨，亚洲VCM市场维持稳定，CFR远东价格维持877—880美元/吨，CFR东南亚主流价格在940—943美元/吨。东南亚市场VCM供应依然偏紧。Georgia Gulf计划对其氯碱装置进行检修，美国台塑的氯碱装置第二季度亦有检修计划。4月VCM供应偏紧的格局还将持续。

波动率

PVC期价自3月中旬以来弱势下行，主力1209合约价格上周最低为6905元/吨，波动率有所降低。

操作建议

东南亚和印度等亚洲市场PVC需求提升表现抢眼，但国内上游电石、EDC、VCM价格处于高位，PVC企业生产成本高企，下游采购萎缩，市场依旧难言乐观。高成本压力下，PVC市场外强内弱的格局不变。操作上，投资者可在6950元/吨上方空单介入。

（作者单位：光大期货）