【简评】

受清明假期间，欧美日三大经济体主要股指大幅回落的影响，周四（4 月5日）A 股早盘延续前期低迷，早盘一度小幅走低；但清明期间国内经济良好，且社保基金理事长谈到养老金投资股市的上限，引发市场遐想；A股盘中逐步走高，连续出现快速拉升的行情，凝聚市场人气；价量齐升，两市成交明显上升，为1400亿元左右，但这个水平的成交额仍处于低位，显示市场观望情绪较重。经过周四的长阳，上证指数、沪深300指数分别收复2300点、2500点，这个点位需要考验；但A股估值明显偏低，截止周四（4月5 日） ，沪深 300指数的静态市盈率为13.43倍，估值偏低，下方空间较小，中线有较大的价值修复空间，因此中线投资者可持有多单，逢回调加仓，注意把握点位节奏；

周四股指期货早盘小幅低开，一度低位徘徊，显示受外盘回调的利空影响和国内利多数据影响下，市场暂时方向不明，但随后盘中人气回升，场外资金积极进场，连续快速拉升，积聚人气。最后收得中阳，但四个合约的总持仓为 62474手，显示多空双方均趋于谨慎，而主力合约的期现价差连续为-1点左右，进一步体现了市场谨慎态度；不过跨月价差维持在合理水平，显示前期的阴跌和周四的中阳并没有导致市场恐慌或疯狂。

从中金所前20席位的持仓来看，主力大幅减持空单：前 5、前20席位的净空单分别为 9712手、5529手，较上一交易日减少5055手、4030手，主力空头低位平仓，显示主力空头的看空思路动摇，尤其引起注意的是主力空头中证期货、国泰君安期货席位分别减持 2912手、1801手空单。

【要点提示】

1.投资者需要引起高度重视的是，欧债问题或阶段性的影响市场：周四，市场对西班牙、意大利国债的担忧情绪进一步抬头，西班牙 10年期国债收益率触及 2012年新高5.71%，市场警惕新一轮欧债问题集中爆发。

2.美国就业数据在传利好：周四公布的美国上周初请失业金人数为 35.7 万人，虽低于市场预期，但仍高于上周初值35.9万人。

【操作策略】

主要发达经济体股市出现技术性回调，或拖累 A 股；但年内经济趋于稳定、欧债问题趋于解决，且估值偏低，存在上涨空间，回调就是机会。建议中线持有多单，逢回调加仓；短线寻机做多。