市场综述：

5日沪铜低开走高。主力合约CU1207开于59560元/吨，收盘报于59970元/吨，微跌0.13%。全日成交315344手；持仓量167880手。伦铜电三报收于8363.5美元/吨，涨0.01%。现货市场普跌。其中，长江现货1# 铜中间价为59125元/吨，较上一交易日跌175元/吨。长江现货日均价相对于近月合约转为升水15元/吨。

新湖点评：

清明节期间，外盘铜期货先扬后抑，总体为微跌。5日沪铜承接前日伦铜跌势，但随着中国官方非制造业PMI数据的公布，铜价逐步收回跌幅。

节日期间公布的经济数据多空不一。从欧洲PMI数据终值及主要国家2月工业生产订单数据看，欧洲经济进一步走弱是大概率事件。中国官方PMI与汇丰PMI再次出现背离。但是从近期公布的2月国有企业利润等数据看，中国制造业活动恢复难言强劲。中小企业制造业活动确实仍在萎缩。我们认为，中国经济仍将继续走弱。而国家发改委官员预测中国1季度GDP增速为8.4%左右，该增速较上一季度有明显下滑。美国3月PMI走高、ADP就业也高于预期，但2月营建数据下滑，显示美国经济仍在复苏之中，但仍存不确定性。另外，西班牙十年期国债收益率不断攀升，令欧债隐忧再现。

现货市场方面，5日期铜大幅低开，贸易商及下游企业接货相对积极，但随着价格的反弹交易活跃度有所回落。而现货与期货价差也有所收窄，显示现货市场对该价格较为认可。SMM近期对国内20家电线电缆企业调研的结果显示，高达70%的企业认为4月线缆订单与3月基本持平，另外30%的企业对4月订单持乐观态度。库存方面，LME及SHFE铜库存5日均出现增加，特别是LME铜库存增加明显，暗示库存持续下滑或告一段落。

短期内建议投资者在59000-61500区间内高抛低吸，波段操作，以等待期铜方向选择。由于经济走弱及欧债再起，中长期内我们维持对铜价偏空的判断。中短期内CU1206上行压力位61500元/吨，支撑位59000元/吨，次支撑位56000元/吨。关注美国非农数据。