4月份郑糖市场似乎迎来了暖春，主力SR1209合约连续三个交易日的飘红给市场多头带来一丝希望，市场人气也逐步恢复。但目前尚属消费淡季，市场多空消息的交织导致郑糖举步维艰。

2011/2012榨季增产几成定局。去年年末的糖会上，“本榨季食糖增产概率较大”成为各大产区达成的共识。前期受云南干旱影响，多头借机炒作了一把减产概念，而事实证明，云南干旱并未造成食糖减产：截至3月末，云南甘蔗累计榨量为1306.3万吨，同比增加232.21万吨，同时，产糖量为160.07万吨，同比增加30.82万吨。连预计减产的云南都实现了增产，其他天气情况良好的产区就更不在话下。本榨季全国已累计产糖1074.545万吨，比去年同期增加近100万吨，甚至高于上榨季的1045.73万吨，多头希望借减产炒作来拉升糖价已不太现实。

下游消费小幅回暖。食糖消费市场上，新糖、陈糖、走私糖、进口糖、替代品并存，后四者占据了不少新糖的销售空间。海关数据显示，今年1—2月份我国进口糖数量总计达到23.59万吨，其中，2月份单月进口量达到9.42万吨，是去年同期的近4倍。今年在国内新糖增产几成定局的情况下，国家还大幅进口原糖，一方面是补充库存的需求所致，另一方面则是为后期调控糖价做准备工作。

国际原糖上行之路艰巨。目前国际糖市的情况并不乐观：全球三大产糖国巴西、印度、泰国产量大幅增加的现实给国际糖价的上行蒙上了一层阴影，国际糖市将面临供过于求的局面。2011/2012榨季印度食糖产量预计在2500万吨以上，至少超出国内消费量400万吨，因此印度不断增加出口配额，企图将销售压力转移到国际市场上。截至目前，印度共批准300万吨的原糖出口配额。同时，泰国食糖产量有望达到1000万吨。此外，虽然巴西前期传出减产预期，但最终产量也出现增加。在供过于求的大背景下，原糖价格上行之路困难重重。

综上所述，受市场多空消息交织的影响，郑糖近期举步维艰。

（作者单位：弘业期货）