2、国内煤炭市场：

【无烟煤】

3月份国内无烟煤价格高位运行，市场维稳。目前国内煤矿开工正常，产量保持稳定。煤企除下属化工企业或固定合作客户依旧保持正常运量外，小单成交偏弱。朝鲜无烟煤因国内钢厂采购积极性减弱，港口库存以高位为主，目前低灰无烟煤滞销现象严重，而高灰无烟煤出货尚可，A14朝鲜无烟煤本周下跌10元/吨，京唐港平仓含税为990元/吨。下游化工企业销量一般，采购积极性不高。据现货市场了解，目前无烟煤价格情况如下：山西晋城无烟洗中块车板含税1400元/吨；阳泉无烟洗中块车板含税1450元/吨；河南焦作无烟洗中块车板含税1565元/吨。

【动力煤】

近期秦皇岛港动力煤市场交投气氛转暖，煤价小幅反弹。其中5500大卡动力煤报765-775元/吨，5000大卡动力煤报665-675元/吨，均为秦皇岛港平仓含税价格。据市场了解，受大秦线检修影响，近日下游用户补库存心态较浓，到港拉煤积极性明显提高，持续数月低迷的动力煤市场终于止跌回升出现小幅反弹。但考虑目前经济增速整体仍在放缓，国际煤价尚处于下滑阶段，而重点电厂库存还处于相对较高的水平，短期内动力煤市场不太可能出现特别紧张的局面，因此煤价大幅上行概率较小。综上，预计后期秦皇岛港动力煤市场弱势持稳，煤价窄幅波动。

3月份港口动力煤库存高位盘整，其中主要北方港口库存上升较为明显。截至3月23日，秦皇岛港煤炭总库存为733万吨；曹妃甸煤炭库存量为229万吨；国投京唐港煤炭库存量为160.04万吨；环渤海四港煤炭总库存为1590.5万吨。

市场方面，近日，秦港动力煤市场呈现筑底回暖的态势。据悉，现秦皇岛港动力煤主流成交价格如下：5500大卡山西优混770-775元/吨，5000大卡普混670-675元/吨，以上均为平仓价。支持本轮价格上涨的主要因素有将要开始的大秦线检修将在一定程度上减少了资源供给和调进。因此，3月下半月，沿海火电厂将更加积极的采购煤炭，增加拉煤船舶，北方港口将继续保持供需两旺的运行态势。秦港动力煤供求已经有所转暖，市场动力煤价格将在趋稳之后逐步小幅回升。综合看来，随着大秦线检修的临近在天气利好的情况下，秦港动力煤库存将呈稳步回落的态势，煤价将呈现小幅回调的态势。

【炼焦煤】

3月份国内炼焦煤市场继续保持弱势运行，成交疲软，下游库存小幅上升，采购积极性依然不高，市场继续保持观望为主，价格暂时以稳为主，后期存在进一步下行风险。

目前山西焦煤市场整体弱势运行，价格方面长治地区瘦精煤价格下行50元左右，现长治地区G>35瘦精煤车板含税报1360元/吨，临汾地区主焦精煤出厂含税稳定在1600元/吨，柳林主焦煤出厂含税报1600-1650元/吨，灵石地区高硫继前期下调30元/吨后保持稳定，混洗出厂含税在1290元/吨，蒲县1/3焦煤出厂含税1500元/吨。市场成交较前期稍有转好，地方独立洗煤厂开工率继续上升，原煤价格保持稳定，现吕梁地区主焦原煤坑口含税报970元/吨，临汾焦原煤出厂含税1000元/吨，煤矿表示受洗煤企业开工率上升，原煤销售良好，市场价格短期以稳为主。

截止3月23日，我的钢铁网进口炼焦煤同口径库存统计数据显示：京唐港393万吨，日照港188.7万吨，天津港42.7万吨，连云港60万吨。

进口炼焦煤市场弱势运行，现货成交低迷。由于钢材终端需求疲弱，钢厂对各种冶金用煤采购较为谨慎，补库意愿持续低迷，主要以耗库存为主。虽然钢价反弹已有一个多月，但钢厂盈利状况还未明显改善，原料价格始终面临下行风险。而随着国际炼焦煤市场报价的不断下调，部分资金较为充裕的贸易商又开始大批进口炼焦煤，在当前供大于求的市场格局下，港口炼焦煤库存量无法快速消耗，因此库存始终高位盘整，涨跌幅度微弱。此外，从近期到港的货源来看，稀缺的优质主焦煤、肥煤资源依旧较少，而气肥、1/3焦煤(偏气)仍是主流品种，量大成交缓慢。笔者认为短期内焦钢企业盈利状况不太可能出现快速扭转，进口炼焦煤或继续承压，价格仍存在一定的下行空间，不太乐观。现北方港口炼焦煤现货资源报价如下：澳洲主焦煤1500-1550元/吨，俄罗斯K10焦1400-1420元/吨，加拿大主焦煤1610元/吨，以上均为港口提货价。

四、下游市场分析

随着天气逐渐转暖，下游需求预期增加，钢厂出厂价普遍上调，钢价重心略有上移，市场多数认为二季度行情可期，但笔者认为大幅上涨动力略显不足。

首先，我国经济放缓在阴霾中清晰显现。当前全球经济复苏缓慢，在欧债危机持续发酵的国际背景下，2012年中国政府工作报告主动将GDP预期增长目标降为7.5%，这是8年来首次低于8%，这表明放缓经济增速已成高层共识。而钢铁行业与宏观经济息息相关，这预示着钢市需求增速也将放缓，对钢价上涨构成压力。

其次，低迷的钢市真正回暖，最终取决于下游需求的有效释放。加快去库存化进程，缓解供需矛盾是前提。而在短期内，这个前提还难以实现。一季度是钢厂完成生产目标和经营目标的关键时候，目前国内粗钢的产能利用率尚处相对低位，但产量已开始小幅攀升。一旦钢价继续上涨，粗钢产能的释放速度将明显加快，加之终端需求启动缓慢，反过来又将抑制钢价的上涨空间。

最后，房地产调控依然是市场焦点。“严格执行并逐步完善抑制投机、投资性需求的政策措施，进一步巩固调控成果，促进房价合理回归。”温家宝5日所作的政府工作报告中，短短40个字传递出政府加强房地产调控的决心。目前，各地保障房大幅缩水，资金、土地问题迟迟得不到很好解决，加之去年保障房行情预期落空，钢价大跌的阴影仍挥之不去，预计今年的700万套保障房行情也不会很乐观。在商品房市场和保障房行情均没有很好表现的情况下，今年的建材市场难有大的起色。

综上所述，近期钢价受部分利多消息影响重心有所上移，但是两会强调中央依旧不放松楼市调控，且欧债问题的持续发酵对我国的金融市场仍将会造成一定的冲击，因此4月份螺纹钢可能受周边环境影响出现反弹，但空间将相对有限。

五、小结

目前国内钢材现货市场稳中有涨，随着前几周钢材价格的不断上涨，国内部分资源已经产生一定的盈利空间，与此同时，市场需求终端观望气氛开始显现，成交出现萎缩。目前市场商家心态非常谨慎，但是由于钢厂价格的不断上涨，市场到货成本不断抬高，商家只得无奈跟涨，对于后期运行也表示观望。

综合分析，下游钢市虽有回暖之意但持续性仍然不够，钢厂仍旧挣扎在亏损的边缘，控制原料库存以施压焦煤价格在后期将持续，焦化企业限产力度不减，因此炼焦煤市场短期难言乐观，受进口焦煤连续走跌华东地区大矿后期焦煤降价的可能性较大，个人认为焦炭期货后市行情仍将出现反复，J1205合约关注2000下方买入机会，而2050上方压力将逐渐显现。